內存短缺交易：高盛稱7只股票可以繼續運行

全球內存緊縮並沒有緩解--而是進一步緊縮，據高盛稱，這正在創造一個定價環境，可能會推動該行業參與者的盈利和利潤率達到周期高點。

高盛分析師Giuni Lee在周一分享的一份研究報告中表示，存儲芯片--尤其是動態隨機存儲器、非存儲器和高帶寬存儲器（HBM）--正走向十多年來最緊張的供需格局之一。

高盛目前預計2026-27年動態存儲器供應不足將分別約為4.9%和2.5%，遠高於之前的預測，而與非供應不足將約為4.2%和2.1%。

李説，這是「過去15多年來最嚴重的一次」。

服務器內存（包括傳統的動態隨機存儲器、SOCAMM和HBM）現在是全球動態隨機存儲器需求的主要驅動力。

隨着人工智能服務器和數據中心的強勁部署，預計2026年和2027年服務器相關內存將佔總內存需求的50%以上。

儘管隨着數據中心工作負載變得更加內存密集型，與服務器相關的內存需求繼續大幅上升，但在組件成本上漲的壓力下，與個人電腦和智能手機相關的增長正在放緩。

企業存儲需求也在加速增長。高盛估計，企業固態驅動器的使用量正在以遠遠超過更廣泛市場的速度增長，反映了存儲和檢索大量人工智能推理數據的需求。

高盛目前預計，2026年傳統動態存儲器的價格將同比上漲約176%，平均售價將接近歷史強勁水平。

主要內存生產商（尤其是動態內存）的營業利潤率預計將達到70%-80%，接近歷史新高。

預計與非定價也將上漲，但幅度會更温和。該公司預計2026年價格同比上漲100%-120%，主要生產商的營業利潤率將強勁超過40%。

三星電子（OTC股票代碼：SSNLF）因李所説的對傳統存儲器的「過度暴露」而成為高盛呼籲的焦點。高盛預計2026年營業利潤將「增加四倍多」，達到超過180萬億韓圓。

Lee表示：「鑑於我們持續預計傳統存儲器定價從26年第一季度開始並持續到2026年，我們相信該公司將繼續享受大幅盈利上漲。」

SK海力士公司仍然是高盛首選的人工智能內存槓桿。Lee寫道，該公司預計今年「營業利潤率將達到前所未有的水平」，其中動態存儲器的利潤率將達到70%的高位。

李表示：「加上已宣佈的回購/股息/潛在ADR上市等措施，可能會導致股東價值上漲。」

Sandisk Corp.（納斯達克股票代碼：SNDK）是高盛專注於NAND的公司。Lee寫道，隨着供應保持緊張和企業需求加速，該公司預計盈利將「有意義地上調」。

「我們12個月的目標價格是700美元」，這仍然意味着較當前水平上漲20%。

美光科技公司（納斯達克股票代碼：MU）沒有獲得買入評級，但仍然躋身高盛的關鍵交易名單。Lee將Micron保持中立地位，並寫道該公司可以獲得HBM約20%的份額。

高盛補充稱：「如果我們看到整個行業的供應增長紀律持續到2027年，我們將考慮對該股更具建設性。」

高盛報告中提到的其他具有上行潛力的內存相關股票包括東京電子有限公司（OTC：TOELF）、Ulvac Inc. (OTC：ULVAF）和Disco Corp.（OTC：DISPF）。

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