美聯儲加息打破了黃金與實際利率的聯繫：阿波羅的Torsten Slok

隨着實際利率（TIP）在美聯儲2022-2023年緊縮周期期間飆升，黃金（XAUUSD：CUR）價格停止了之前周期暗示的反應。

2022年之前，黃金（XAUUSD：CUR）通常與實際利率呈相反走勢。但是，隨着美聯儲開始收緊政策，這種關係減弱，持續的高通脹和宏觀經濟不確定性導致投資者出於實際利率以外的原因對黃金進行估值。

對於市場來説，目前這種破碎的動態表明，「當通脹和利率高企時，投資者在為未來結果定價時開始考慮其他因素，這對黃金價格尤其明顯，」阿波羅首席經濟學家Torsten Slock在一份報告中寫道。

自美聯儲四年前加息以來，這種貴金屬的回報率已達到令人印象深刻的160%。與此同時，隨着消費者價格增長繼續徘徊在美國央行2%的目標之上，通脹調整利率（TIP）顯着上升並保持高位。除了通脹風險溢價外，對美國的擔憂長期的財政擴張使名義收益率（US 10 Y）（US 2 Y）（US 30 Y）保持較高水平。

他寫道：「換句話説，當通脹穩定在2%時，量化模型效果最好，但自2021年初以來情況並非如此。」「最重要的是，當通脹持續高於美聯儲2%的目標時，就會出現新的風險，而我們今天仍處於這種水平。"

通貨膨脹保護ETF：（VTIP）、（TIP）、（SCHP）、（STIP）、（TIPX）、（SPIP）、（RST）、（GTIP）、（LQDI）和（Rinf）。

Gold和Gold Miner ETF：（GPT）、（IAU）、（SGOL）、（OUNZ）、（BAR）、（GDX）、（GDXJ）、（NUGT）、（RING）和（DUST）。

黃金與實際利率（阿波羅首席經濟學家託斯滕·斯洛克）