比特幣殘酷拋售至60，000美元的真正原因

比特幣（CLARPTO：BTC）跌至60，000美元的歷史性拋售並不是由加密貨幣恐慌或ETF買家退出頭寸驅動的，而是由傳統市場的強制去槓桿驅動的。

Bitwise Invest顧問傑夫·帕克（Jeff Park）表示，比特幣已與軟件股和其他風險資產高度相關，這些資產在多策略基金統計上極端撤資期間受到打擊。

隨着風險經理迅速轉向投資組合毛利率，拋售壓力通過ETF蔓延到比特幣。

貝萊德的iShares比特幣信託ETF（納斯達克股票代碼：IBIT）的現貨和期權成交量創歷史新高，主要由看跌活動主導。

帕克指出，這表明對衝和經銷商驅動的資金流動，而不是完全的多頭拋售。

儘管價格下跌，但ETF流量出人意料地為正值，這表明大部分拋售來自對衝、市場中性策略，例如CME基差交易和相對價值頭寸。

隨着這些交易的展開，比特幣期貨基差大幅飆升，證實了大型多資產基金被迫去風險。

帕克補充説，由於結構性產品、連鎖壁壘和低波動性條件下的廉價看跌期權拋售而放大，廣泛的短期伽瑪風險敞口加速了下跌，因為交易商被迫拋售疲軟。

2月6日的反彈反映出市場中立的傳統金融參與者重新進入並穩定ETF流量，而加密貨幣原生槓桿率仍被壓縮。

帕克得出的結論是，比特幣深度融入全球資本市場意味着傳統金融的壓力可能會推動短期劇烈波動，但這一事件並不預示着結構性ETF流出或長期投資者投降。

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