NatWest(NWG.US)豪擲27億英鎊收購Evelyn！劍指高淨值客户與財富管理

智通財經APP獲悉，NatWest(NWG.US)同意收購財富管理公司Evelyn Partners，此舉顯示這家英國銀行正尋求在本土市場擴大其對高淨值客户的覆蓋。根據周一發佈的一份聲明，總部位於愛丁堡的NatWest將以27億英鎊收購Evelyn(包括債務)，這將成為英國曆史上規模最大的由私募股權支持的財富管理公司退出交易。Evelyn已由收購基金Permira持有逾十年，Warburg Pincus於2020年成為其少數股權投資者。

Evelyn此前名為Tilney Smith & Williamson，目前管理約690億英鎊的客户資產。交易完成后，合併實體的管理與託管資產規模將達到1,270億英鎊，客户資產與負債總額將達1,880億英鎊。

收購Evelyn有望加快首席執行官保羅·斯韋特簡化NatWest業務、並在優先增長領域擴張的步伐，尤其是在財富管理和高淨值客户方面。進一步推進以手續費為基礎的財富管理業務，也有助於該行在利率趨於温和之際減少對放貸和按揭業務的收入依賴，實現業務多元化。

斯韋特在聲明中表示：「這是一項在戰略和財務層面都極具吸引力的資本運用，將提升收入多元化，並在高增長領域強化回報，從而實現可持續的長期價值創造。」此外，NatWest還宣佈將進行7.5億英鎊的股票回購。

這是自英國政府在2025年出售其剩余股份以來，NatWest進行的首筆重大收購。此前，英國政府曾在2008年對當時名為蘇格蘭皇家銀行的NatWest前身實施了460億英鎊的救助。

近年來，隨着監管、技術和運營成本不斷上升，財富管理行業掀起了一波併購浪潮，推動企業通過合併來應對挑戰。儘管如此，隨着一代規模龐大且相對富裕的英國人即將退休、對相關服務的需求上升，上市公司St. James’s Place Plc和Quilter Plc等主要參與者的估值近期仍有所回升。

該交易將以現有資源進行融資，預計將使NatWest的普通股一級資本充足率(CET1)——衡量財務實力的關鍵指標——下降約130個基點。NatWest表示，交易在持有的第一年內將對增長和有形股本回報率產生正面貢獻，其帶來的回報將高於通過股票回購所能實現的回報。

根據聲明，Evelyn在2025財年的全年息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)為1.79億英鎊，這意味着本次交易對Evelyn的估值相當於2025年企業價值與EBITDA之比的9.7倍。聲明還稱，該交易預計將帶來約1億英鎊的年度運行成本協同效應，約相當於私人銀行與財富管理業務合併后總成本基礎的10%。

不過，傑富瑞分析師在一份報告中指出，該交易將拖累NatWest的每股收益和有形淨資產價值，並減少短期內的回購規模。該行股價在倫敦早盤交易中一度下跌多達5.5%。