賽力斯擬剝離重要資產

藍電汽車業務「出表」。

2月8日晚間，賽力斯（601127.SH）發佈《關於簽署合作協議的公告》，公告稱，賽力斯於2026年2月8日與重慶市沙坪壩區人民政府簽署《合作協議》。

根據《合作協議》，賽力斯以藍電汽車相關存量資產剝離出資設立標的公司，沙坪壩區政府組建或引入有限合夥企業與其他投資人及經營團隊，以現金對標的公司增資，各方出資后，沙坪壩區政府相關方持股約33.5%，賽力斯及其指定主體持股約32%，其他投資人持股約18.5%，標的公司搭建員工持股平臺持股約16%。

標的公司董事會由5人組成，賽力斯委派1人。這也意味着，在資產剝離后，賽力斯對藍電汽車將不具有控制權，僅為后者的參股股東。

藍電汽車的運營主體是重慶賽力斯藍電汽車有限公司，成立於2023年3月。當月，賽力斯正式發佈全新新能源汽車品牌——藍電，該品牌旗下首款車型——藍電E5也同步正式上市，主打10萬~15萬元級主流新能源汽車市場。

賽力斯的新能源汽車產品以和華為共同打造的問界為主。藍電汽車的成立承載着賽力斯拓展主流市場、降低單一合作風險、並探索自主研發能力的戰略意圖。

但是在競爭白熱化的10萬~15萬級市場，作為一個新品牌，藍電在品牌認知、渠道建設和產品力差異化上仍面臨巨大挑戰。上險量數據顯示，藍電汽車目前在售的車型只有一款，即藍電E5，該車在2023年10月以前的月銷量均低於1000輛，2024年銷量有所起色，全年累計銷量超2.9萬輛。但隨着2025年市場競爭的進一步加劇，藍電E5去年銷量降至2萬輛。

第一財經記者發現，賽力斯並未在財報中提及「藍電」作為獨立產品線或獨立業務板塊的詳細經營數據，也未單獨披露其營業收入、淨利潤或銷量等財務指標，僅作為賽力斯下屬子公司列示於企業集團構成表中。

分析人士指出，作為年銷量在2萬至3萬輛區間的新創品牌，藍電汽車的財務數據若能「出表」（即不再併入賽力斯上市公司主體的合併報表），或有助於提升賽力斯上市公司報表的利潤率水平和盈利表現。

賽力斯也在公告中稱，本次合作剝離存量資產旨在優化公司資產結構。值得注意的是，這次合作仍存在較大不確定性，包括投資人的最終出資金額、公司出資資產和估值、對賽力斯經營業績的影響等。

事實上，賽力斯與沙坪壩區政府的深度合作也早有端倪。2025年9月，賽力斯和重慶市沙坪壩區國資委已經合資註冊成立了重慶藍電汽車科技有限公司，賽力斯持股比例為35%，重慶市沙坪壩區國資委控股的兩家企業合計持股65%。

這家合資公司100%持股重慶鳳凰技術有限公司，后者業務範圍涵蓋人工智能、智能機器人研發等。