全球央行購金量觸達預期區間上限，黃金ETF博時漲3.65%

截止2月9日11點22分，上證指數漲1.22%，深證成指漲2.12%，創業板指漲3.15%。影視院線、光伏設備、HJT電池等板塊漲幅居前。ETF方面，黃金ETF博時（159937）漲3.65%。

消息面上，現貨黃金價格在亞太早盤漲超1%，重新站上5000美元/盎司關口。當前黃金核心邏輯已從短期利率博弈，轉向對衝美元長期信用風險和全球貨幣體系重構。世界黃金協會報告顯示，2025年全球黃金需求總值飆升至前所未有的5550億美元，同比增長45%，全球央行購金量達863噸，觸達預期區間上限。

國盛證券表示，1月中國央行加大黃金購買，為貴金屬注入強心針。1月美國ADP就業人數2.2萬人，低於前值的4.1萬人和預期值的4.8萬人，儘管1月製造業PMI回到52.6%榮枯線上，但就業市場仍顯示降温，關注后續官方非農數據發佈。芝商所2月5日發佈通知，黃金的新保證金比例上調至9%，白銀的保證金水平上調至18%，交易所仍在通過去槓桿防範風險。1月中國央行購金由0.93噸環比增至1.24噸，為近期動盪的貴金屬市場注入強心針，全球最大的白銀ETF也在2月3日單日增持1000噸，為歷史上第三大單日增幅記錄，顯示中長線資金仍看好貴金屬后市。

中郵證券認為，波動率預計已達到極致，黃金企穩。貴金屬繼續波動，倫敦金最低點跌至4400美金左右，滬金最低跌至1000元左右，波動率在周一放大到極致后開始減退，也為本輪調整找到了最低點——倫敦金4400美元/滬金1000元。白銀ETF的增持可能是短期折價帶來的套利機會所致，不能簡單作為企穩信號。短期來看，黃金基本見底，以市場給出的前低作錨進行交易。長期來看，沃什的降息+縮表政策的實施，會對長端美債帶來難以對衝的風險，美債走出牛陡的情況下，黃金值得增配。