A股回購月報：1月發佈回購預案公司數量和額度雙降，美的集團再度領銜單月回購金額榜！

　　2026年1月，從A股公司發佈的回購預案來看，擬回購數量與規模雙雙回落，但大額回購仍佔主流。從市場動態來看，多家企業動作頻頻：既有恆逸石化、世紀華通（維權）等龍頭推出大額回購預案，也有不少公司近期宣佈調整存量回購股份用途；美的集團1月再度領銜單月回購金額榜，另外已有7家公司進入1月后對現有回購方案做出調整，其中鋰電池電解液添加劑全球龍頭華盛鋰電擬將回購價格上限上調幅度接近3.7倍。

　　據同花順iFinD數據統計，2026年1月A股共有26家公司披露新回購預案，較2025年12月的35家有所回落。以公告數據爲準，這26家公司的擬回購金額上限合計約56.82億元，較12月份的105.48億元下降46.13%，預案數量與規模呈現明顯雙降態勢。不過從結構來看，大額回購仍佔主流，18家公司擬回購上限超1億元（含），佔比達69.23%，反映出企業對自身價值的堅定認可。

　　從擬回購金額上限排名看，恆逸石化、金開新能、世紀華通、嘉澤新能、金田股份和興發集團等公司位居前列，擬回購上限分別為：10億元、6億元、6億元、4.4億元、4億元和4億元。

　　作為全球領先的「煉油-化工-化纖」全產業鏈一體化龍頭，恆逸石化的回購動作備受市場關注。公司於1月23日披露第六期回購方案，擬斥資5億元~10億元回購股份，用於員工持股計劃或股權激勵。不過，恆逸石化近期股價持續上行，新一期回購方案發布不久，股價於2月6日創出近三年來新高12.7元。公司選擇在股價相對高位推出回購預案的考量是什麼？恆逸石化工作人員表示，主要還是因為對公司長期持有的堅定信心。同時，《每日經濟新聞》記者注意到，恆逸石化已取得9億元上限的《貸款承諾函》，為本次回購提供資金保障，該額度在1月披露回購預案的26家公司中位居首位。上述工作人員也對記者表示，回購資金方面問題不大。

　　在發佈新回購方案的同日，恆逸石化同步宣佈調整第三期回購股份用途，將2023年10月完成回購的股份，由「用於可轉債轉股「變更為「用於員工持股計劃或股權激勵」。對於變更原因，公司表示：一方面是因第三期回購股份即將到期，轉股存在不確定性，另一方面也是基於對公司未來發展的信心。

　　根據《上市公司股份回購規則》，回購股份用於可轉債轉股、員工持股計劃或股權激勵，以及為維護公司價值及股東權益所必須等情形，應當在三年內按照依法披露的用途進行轉讓，未按照披露用途轉讓的，應當在三年期限屆滿前註銷。

　　根據公司公告，恆逸石化第三期已回購股份三年存續期將於2026年10月屆滿。為何公司沒有選擇直接註銷？上述工作人員表示，「這是公司決策，各家公司情況都不太一樣，我們是合理合規的。」而恆逸石化在1月23日同步推出的第七期員工持股計劃（草案）也為這一存量股份的落地提供了支撐——公司擬籌集資金不超過11.12億元用於員工持股計劃，股票來源正是上述第三期回購的1.51億股股份。

　　《每日經濟新聞》記者發現，恆逸石化並非個案，1月發佈回購預案的公司中，多家於近期變更過往回購股份用途。其中，金開新能、恆通股份均在官宣新回購方案的當日，宣佈將2024年完成回購的股份用途由「用於員工持股計劃或股權激勵」變更為註銷減資。兩家公司的存量回購股份距三年存續期仍有一年以上，調整時機早於法定時限。金開新能表示，此次調整是根據公司實際經營情況與整體戰略規劃作出的決策，旨在提高公司長期投資價值，提升每股收益水平，進一步增強投資者信心。此外，北交所國家級專精特新「小巨人」特瑞斯，也於去年10月底宣佈，將2023年完成的兩期回購股份（合計184.52萬股）用途變更為註銷減資。

　　值得關注的是，上述三家公司1月新發布的回購方案用途均擬用於註銷減資。也就是説，這些公司不僅在法定時限內規範處置存量回購股份、將其予以註銷；同時通過新方案繼續以真金白銀實施註銷式回購，以實際行動增厚每股收益，增強投資者信心，維護中小投資者利益。

　　而遊戲行業龍頭世紀華通，近期則因密集、高效的回購操作引發市場關注。2025年12月初，公司僅用兩天便頂格完成10億元回購計劃，用於註銷減資；緊接着又在當月將2022年底回購的128萬股股份，用途明確變更為註銷減資。進入2026年1月，公司再度上演「回購閃電戰」，1月5日披露3億~6億元回購預案，1月9日啟動回購並當日完成，實際回購3.01億元，觸及擬回購金額下限即宣告完成。短短一個多月內，公司累計回購金額已超13億元，回購效率位居市場前列。

　　針對兩期回購方案的差異化操作，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電世紀華通投資者熱線，相關工作人員作出解釋：兩期回購方案性質不一樣。2025年12月按照上限回購10億元屬於股份回購註銷，本質上是一種分紅行為。公司現在的情況是，母公司單體報表為負，可以不分紅。但是上市公司的盈利狀況在逐年好轉，無法保證母公司單體報表未來幾年還會一直虧下去，去年那個時點也無法預估今年能掙多少錢。根據交易所相關規定，若母公司單體報表回正，過去三年累計分紅數額低於三年年均淨利潤的30%，上市公司要被ST（實施其他風險警示）。因此回購金額儘可能打滿，避免后續「翻車」再次被ST。所以上一期回購發生在2025年內，主要是執行這麼一個事情。

　　而今年1月份回購3億~6億元是要做員工持股計劃或股權激勵，不僅要考慮上市公司有多少錢，還要考慮員工手上有多少錢。去年12月除了一個大註銷外，公司還做了一個小注銷，這128萬股回購股票原本是打算做員工持股股權激勵的，但是三年內沒有把回購股份授予出去，未使用部分需強制註銷，且該類回購股份註銷不算分紅，這種就算白扔了，對上市公司來説比較難接受。而且做股權激勵的回購方案不需要過股東大會流程，所以操作起來靈活性很高。可以看到市面上大部分公司在以員工持股計劃或股權激勵為理由進行回購時，大都是按照下限去操作的。

　　據同花順數據統計，正在實施回購的公司中，約有325家公司披露了截至2026年1月底的最新回購進展，其中約有108家公司累計回購金額已達下限，回購事項仍在正常推進中；另有45家公司在1月宣佈完成回購。

　　從1月回購金額榜單來看，各行業龍頭表現突出，美的集團、貴州茅臺、順豐控股、世紀華通、鹽津鋪子等位居前列，單月分別回購了4.88億元、4.51億元、3.57億元、3.01億元和2.18億元。其中，美的集團與順豐控股累計回購金額均已超過擬回購金額下限，但回購節奏差異顯著。

　　美的集團於2025年4月8日披露本期回購方案，4月9日即啟動首購，並於6月底達到擬回購金額下限，隨后停滯半年之久。2026年1月，公司重啟回購，單月回購4.88億元，再度領銜單月回購金額榜，目前累計回購19.98億元，距離30億元的擬回購金額上限仍有10.02億元差額。公司后續是否會按照上限繼續加碼回購？美的集團相關工作人員表示不太清楚，公司會綜合考慮。

　　相較於美的集團的「階段性發力」，順豐控股則保持勻速回購節奏。公司2025年4月29日披露回購預案，9月正式啟動回購，此后每月均有回購動作。截至2026年2月3日，公司累計回購20億元，約佔總股本的1.01%，回購進展平穩。

　　世紀華通與鹽津鋪子則以高效回購於1月迅速完成計劃。鹽津鋪子去年12月18日發佈回購預案，擬回購260萬~300萬股股份，預計金額2.84億元~3.28億元。公司2026年1月5日啟動首購，1月15日即完成回購，9個交易日累計回購了299.9萬股股份，接近擬回購數量上限。但由於實際回購價格區間（69.87元/股~75.38元/股）與擬回購價格上限（109.32元/股）差距較大，累計回購金額2.18億元未達到上述擬回購金額下限。對此，鹽津鋪子證券中心工作人員明確表示，本次回購已達標，因公司設定了回購股數上限，實際回購數量基本全滿，因此回購計劃結束。

　　同時，《每日經濟新聞》記者發現，1月以來，至少已有7家公司宣佈調整回購方案，其中除歌爾股份增加回購資金總額外，其余6家公司均為上調擬回購價格上限，核心原因多為股價上漲導致原有價格上限無法滿足回購需求。

　　鋰電池電解液添加劑全球龍頭華盛鋰電的回購價格上限上調幅度最大。公司2025年3月披露本期回購方案，擬回購0.5億~1億元，回購價格上限32元/股，但自6月底起，公司股價就基本超出該上限，11月之后更是大幅上行，並於11月17日創下155元/股的上市新高，導致公司自6月底累計回購4220.95萬元后，因價格限制無法繼續操作，距離回購下限仍有數百萬元差額。由於本次回購預計於2026年3月24日到期，華盛鋰電於1月28日宣佈，將回購價格上限由32元/股上調至150元/股，上調幅度達368.75%。對於調整時機是否合適及后續回購計劃，華盛鋰電相關工作人員表示，主要是公司領導層根據股價波動，綜合考慮之后做出的上調回購價格的決定。具體的回購進展情況，都以公告爲準，公司會在規定時間內完成回購。

榮昌生物和奧鋭特兩家創新葯公司，則通過調整價格上限，在1月順利完成回購計劃。榮昌生物2025年12月16日披露預案，擬回購上限95元/股。但公司2026年開年以來股價上漲，並很快突破上述價格上限，因此回購無法啟動。公司反應迅速，1月16日將價格上限上調至116元/股，1月20日即火速回購2000.4萬元，精準觸及擬回購金額下限，宣佈本次回購方案實施完畢。

　　奧鋭特則是在回購期滿前迫於股價壓力調整回購價格。公司2025年1月22日披露回購方案，擬回購價格上限25元/股，后因利潤分配調整至24.71元/股。2025年公司股價整體橫盤震盪，多數時間未超上述擬回購價格上限，但公司整體回購節奏較慢，截至12月底，累計回購5512.44萬元，距離6000萬元的下限仍有約490萬元差額。然而，公司股價自12月底持續超出上述回購價格上限，而本次回購將於1月20日到期，為順利完成計劃，公司1月13日將價格上限上調至35元/股，最終在到期日累計回購6002.85萬元，剛好達到擬回購下限。