SA問道：加密貨幣為何崩潰以及何時可以穩定下來？

到目前為止，對於加密貨幣來説，這是一個糟糕的二月，比特幣（BTC-USD）從10月初的歷史高點暴跌約45%，其他幾種加密貨幣也緊隨其后。

我們詢問了Seeking Alpha分析師James Picerno、Deep Value Investing和Mott Capital Management，他們為何認為加密貨幣正在崩潰以及何時可以穩定下來。

詹姆斯·皮塞諾：加密貨幣陷入困境有幾個原因。

首先，幫助加密貨幣走高的特朗普崛起已經結束了。隨着特朗普政府大力推出支持加密貨幣的立法和監管改革，華爾街的老諺語走高，隨后開始流行：根據謠言買入，根據新聞賣出。如果沒有新一輪的立法/監管，加密貨幣看漲者的這一因素已經沒有出路了。

其次，即使在最近幾天的拋售之后，黃金價格飆升也相對保持良好，這凸顯了貴金屬是對衝宏觀/地緣政治風險的真正商品，而比特幣看起來越來越像是一種與現實世界事件脱節的投機資產。

第三，人們越來越意識到，比特幣的吸引力除了猜測之外幾乎沒有任何用途。即使您是加密貨幣愛好者，以太坊等幾種替代方案看起來更適合成為具有現實應用程序的現實世界數字貨幣。

深度價值投資：我看到很多頭條新聞將比特幣本周跌至16個月低點與凱文·沃什（Kevin Warsh）縮減美聯儲資產負債表的量化緊縮立場或白宮關於穩定幣是否可以支付獎勵或利息的失敗會議聯繫起來。

我認為將比特幣自10月高點以來的價格走勢與頭條新聞聯繫起來是錯誤的。在我看來，拋售是由那些不想出售但無論如何不得不出售的投資者推動的。

我這里談論的是強制清算，僅2月5日就有10億美元的數字。總體而言，自10月份峰值以來，加密貨幣市場的總價值已經損失了2萬億美元，而美國現貨比特幣ETF僅1月份就有超過30億美元的資金外流。

那麼，比特幣的低點已經過去了嗎？

要回答是，我需要看到明顯的穩定跡象（即，市場上沒有強制賣家了）。需要監控的關鍵指標之一是比特幣ETF的淨流入。我認為，如果宏觀風險走勢迴歸，我們可能會看到資金流入激增。

我會密切關注美國公開市場上投機性最強的股票（我説的是基本面接近零的故事股票，比如量子或模因斯通），看看它們是否在未來幾周內出現好轉（無論是價格還是相對成交量）。對我來説，這將是風險偏好迴歸的最明確信號，在這種環境下，比特幣通常會表現出色。

莫特資本管理公司：在我看來，比特幣和該資產類別毫無價值，因為它們沒有內在價值，而且考慮到存在的數量，看起來很容易創造。此外，它們甚至不起對衝作用，因此目前尚不清楚它們除了投機之外還有什麼目的。似乎持續推動其價格的唯一因素是流動性，根據我們來到這里的條件，流動性不太可能很快改善。這並不意味着比特幣消失，但這確實意味着更高的道路不太可能一帆風順。

流行的加密貨幣資產：比特幣（BTC-USD）、以太坊（ETH-USD）、Ripple USD（XRP-USD）和Solana（SOL-USD）。

比特幣支持的ETF：（IBIT），（ARKB），（GBTC），（BRRR），（BTCO），（HODL），（BTCW），（FBTC），（BITB），（EZBC）。