美聯儲政策障礙迫在眉睫，經濟學家反駁沃什的人工智能樂觀情緒

據英國《金融時報》周日報道，一波學院派經濟學家對凱文·沃什（Kevin Warsh）的論點表示懷疑，該論點認為人工智能將帶來短期生產率飆升，足以證明美國降低利率是合理的。這種情緒凸顯了沃什在尋求執掌美聯儲時面臨的挑戰。

沃什被唐納德·特朗普提名接替傑伊·鮑威爾，他認為人工智能將極大地提高生產力，使借貸成本下降，而不會重新引發通脹。但芝加哥大學克拉克金融市場中心對經濟學家進行的一項快速民意調查顯示，大多數人認為幾乎沒有證據表明此類影響將在未來兩年內真正實現。

45名受訪者中，近60%的人表示，短期內人工智能對通脹和所謂的中性利率的影響將微乎其微，最多將各自下調不到0.2個百分點。幾位經濟學家表示，人工智能不太可能很快成為明顯的反通脹力量，同時也沒有將其稱為重大通脹風險。

大約三分之一的受訪者走得更遠，表示人工智能驅動的更快增長實際上可能會使中性利率略高，使降息的理由變得複雜，而不是加強降息。

懷疑論也蔓延到央行內部。美聯儲負責貨幣政策的副主席菲利普·傑斐遜最近警告稱，即使人工智能最終擴大了經濟的生產能力，與數據中心等技術相關的投資和需求的前期激增也可能會暫時推高價格，除非貨幣政策反對。傑斐遜是在布魯金斯學會主辦的一次活動上發表上述言論的。

這種動態可能使沃什難以説服制定利率的聯邦公開市場委員會實施特朗普在中期選舉前公開倡導的積極寬松政策。美聯儲目前的預測表明，今年只會降息四分之一個百分點，使利率遠高於特朗普所説的經濟所需的水平。

沃什對美聯儲資產負債表的立場也引起了人們的關注。他批評央行的資產持有量過大，儘管美聯儲最近結束了多年來縮減資產持有量的努力，將資產負債表減少至約6.6萬億美元。市場擔心，積極推動進一步消耗流動性可能會提高長期收益率，推高抵押貸款利率，並與白宮對住房負擔能力的擔憂發生衝突。

儘管如此，超過四分之三的受訪經濟學家表示，他們預計資產負債表將在兩年內跌破6萬億美元。哈佛大學教授凱倫·戴南（Karen Dynan）表示，只要金融市場保持流動性且融資條件穩定，謹慎降息是合理的。

其他人則不太確定沃什的降息熱情和資產負債表鷹派將如何轉化為政策。聖母大學教授簡·林加爾特表示，考慮到活動部件的數量，前景異常難以確定。

一些經濟學家強調，根據人工智能、財政政策和金融市場的演變，結果可能會出現巨大差異。約翰·霍普金斯大學教授羅伯特·巴貝拉表示，經濟可能會經歷更快的增長和更容易的資產負債表削減的良性循環，因為它可能會陷入市場壓力，迫使利率回到零並恢復大規模資產購買。

該調查還突顯了對特朗普-沃什議程的另一項內容的抵制：銀行放松監管。據英國《金融時報》報道，大多數受訪者表示，放松金融規則在短期內無助於提振經濟增長，反而會顯著增加爆發另一場金融危機的風險。

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