昨夜，暴力反彈了！

（來源：價值研學社）

昨夜，美股暴力反彈了！

美三大指數周五收盤全線暴漲，道指漲2.47%、史上首次站上5萬點大關，創下歷史里程碑；標準普爾500種股票指數上漲1.97%，逼近歷史高位；納斯達克綜合指數上漲2.18%，科技股成為反彈核心引擎。

大型科技股普遍上漲，表現最突出的是芯片股，成為本輪反彈的「領頭羊」：ARM、超微電腦漲超11%，西部數據、AMD漲逾8%，英偉達漲近8%，博通漲超7%，希捷科技、臺積電漲逾5%，芯片產業鏈全環節集體走強，反映出市場對半導體行業需求復甦的強烈預期。

除核心科技股外，一些小型科技概念股尤為活躍，細分賽道表現驚艷，其中量子計算、無人機、核電概念股成為三大亮點。

與此同時，加密貨幣、貴金屬等板塊也同步大幅反彈。加密貨幣市場整體回暖，直接帶動加密貨幣相關產業鏈上市公司股價集體走強，板塊整體漲幅顯著；貴金屬板塊，憑藉兼具避險與抗通脹的雙重屬性，在全球流動性寬松預期下，成為資金的重要配置方向，白銀、黃金相關產業鏈整體表現強勢。

那麼，發生了什麼？

引發全球風險偏好飆升、帶動美股全線反彈的核心變量，是美伊核談判取得突破性進展，中東緊張局勢出現實質性緩和。

當地時間2月6日，伊朗與美國在阿曼首都馬斯喀特舉行間接核談判，這是2025年6月美國空襲伊朗核設施之后，兩國開展的首輪核談判，會談從上午10時左右一直持續至接近下午6時，舉行了多場高強度間接會議，阿曼外交大臣巴德爾全程從中中轉，傳達雙方立場、關切與政策思路。談判結束后，伊朗外長阿拉格齊公開表示，本輪磋商是「良好開端」，雙方已就繼續談判達成共識，伊朗已全面、清晰地傳達了其核心觀點、關切以及底線，不過雙方仍需向各自領導層匯報，后續談判的時間、地點及具體形式，將由兩國高層在評估本次會談成果后最終確定。

此次談判波折遠超市場預期，雙方在談判地點、議程設定上存在分歧，但達成的「階段性共識」已改變大宗商品與風險資產定價邏輯：國際油價短線走低，緩解了能源供應中斷擔憂；全球避險情緒褪去，資金大規模迴流科技股等風險資產，同時貴金屬憑藉抗通脹屬性仍獲資金佈局，形成雙重走強的特殊格局。

不過，科技股內部的分化更是耐人尋味，反彈背后暗藏隱憂。

芯片股成為最大贏家，量子計算、無人機、核電等小眾科技概念的爆發，折射出市場對風險資產態度的劇烈反轉，以及對下一代核心技術的強烈偏好——資金不再侷限於頭部科技巨頭，開始向具備高成長性的細分科技賽道傾斜。

但亞馬遜們的暴跌，為本輪科技股反彈敲響了警鍾。

美東時間周四盤后，雲計算龍頭亞馬遜公佈2025年第四季度財報，隨后宣佈2026年高達2000億美元的年度資本支出計劃，較市場預期高出500億美元，這一超預期的投資計劃直接引發公司股價盤后大幅下跌超11%，截至周五收盤，亞馬遜仍跌超5%；與此同時，即便業績超預期的谷歌，也因算力投資計劃承壓，收盤跌超2%。

疊加谷歌1850億美元的算力投資，四大科技巨頭（亞馬遜、谷歌、微軟、Meta）今年的AI相關支出已高達6600億美元，這一規模相當於以色列全年GDP總量，「算力軍備競賽」愈演愈烈。面對市場質疑，亞馬遜CEO安迪・賈西在財報電話會上強調，AWS未完成訂單高達2440億美元，AI需求極為旺盛，新增算力一經部署即能快速變現，此次2000億美元資本支出將主要投向AWS，重點用於AI基礎設施、定製芯片（如Trainium系列）、數據中心建設，以及近地軌道衞星項目Amazon Leo等前沿領域，以滿足激增的AI與雲計算需求。

但市場的擔憂並非空穴來風：如此鉅額的投入遠超當前科技巨頭的營收增速，亞馬遜2025年第四季度全球營收同比增長12%（剔除匯率正向影響后），而資本支出同比增幅遠超營收增幅，若這些鉅額投資不能快速轉化為實際盈利，將嚴重侵蝕企業現金流，拖累企業盈利能力。

幾個熱門板塊

1.太空光伏方向

馬斯克在達沃斯論壇上提出的「三年100吉瓦太陽能產能」目標，正從「登月計劃」加速落地為工業現實，特斯拉的光伏產能擴張計劃將重塑全球太陽能產業格局。目前特斯拉已啟動美國多州建廠評估，提升現有工廠產能、篩選備選區域並招募專業人才，堅定推進產能擴張。當前美國光伏行業龍頭年產能遠低於特斯拉規劃，若目標如期達成，將徹底改變全球光伏競爭格局，帶動美國本土光伏全產業鏈發展與產能升級。

特斯拉布局光伏的核心邏輯，是AI算力與新能源的深度綁定、協同共生。馬斯克直言太陽能機會被嚴重低估，其終極目標是為地球和太空數據中心供電——隨着AI模型訓練電力消耗堪比中等城市，太陽能作為清潔低碳的能源解決方案，已成為算力基建的「剛需配套」，二者深度融合將推動兩大產業同步升級。

對國內光伏企業而言，這既是挑戰也是機遇：特斯拉大規模擴產將帶動全球光伏產業鏈需求爆發，電池片、組件等核心環節需求大幅增加；國內企業在覈心環節具備全球領先的技術與產能優勢，尤其在N型高效電池領域佔據主導地位，有望切入全球核心供應鏈，實現出口增量提升，藉助全球產能升級浪潮進一步搶佔市場份額。

2.AI算力板塊

工信部2月6日正式發佈《國家算力互聯互通節點建設通知》，這一政策的出臺，標誌着我國算力基礎設施建設正式進入2.0時代，算力發展從「佈局優化」向「效率提升」轉型，全國一體化算力市場加速形成。

與「東數西算」工程相比，新政核心突破是構建「1+M+N」節點體系，通過統一標識、標準、規則，實現算力資源跨區域、跨主體、跨架構流動，整合分散算力池，提升利用效率，避免浪費與重複建設。

若「東數西算」解決了算力「佈局不均」問題，此次新政則破解「調度低效」難題，實現算力按需分配、高效流轉，匹配不同區域、行業的差異化算力需求，釋放算力產能、支撐數字經濟高質量發展。根據政策要求，區域節點將建設統一服務平臺，行業節點接入區域節點，形成三級聯動調度體系，推動算力向重點領域、核心產業傾斜。

三大細分領域將明確受益於政策紅利：一是光通信與交換設備領域，CPO、LPO作為低時延、高帶寬核心技術，成為算力互聯確定性方向，相關細分行業迎來發展機遇；二是算力調度與安全領域，算力交易頻繁化提升調度複雜度，具備跨架構調度能力的軟件服務商與安全保障企業，將佔據核心地位、擁有廣闊市場空間；三是國產算力硬件領域，政策支持國產技術商業化落地，國產超節點方案逐步應用，帶動相關硬件產品放量，推動進口替代與企業技術、業績雙重提升。

3.化工油氣方向

全球化工行業近期迎來價格躁動，國際巨頭巴斯夫上調亞太地區TDI價格11%，引發國內化工細分領域聯動漲價，環氧丙烷、分散染料等產品價格同步走高，相關板塊表現活躍。TDI作為聚氨酯材料關鍵原料，全球產能收縮疊加國內環保政策趨嚴，供給缺口擴大，巴斯夫提價進一步強化了行業漲價預期，帶動聚氨酯產業鏈情緒升溫。

此次化工品集體漲價，與全球能源格局及地緣局勢密切相關。歐洲嚴寒攪亂天然氣供應鏈，導致歐美氣頭化工企業生產成本大幅高企，部分產能收縮或降負荷運行。國內化工行業憑藉煤頭、油頭化工的成本優勢及充足產能，趁機填補全球供給缺口，開工率維持高位，出口競爭力提升，呈現「全球供給東進西退」格局。

同時，中東地緣局勢波動對行業形成顯著擾動，甲醇、溴素等進口依賴度較高的化工品受影響明顯，供給穩定性受衝擊，帶動國內相關產品價格震盪上行。受地緣衝突及嚴寒天氣雙重影響，全球油氣價格震盪走高，國內油氣板塊同步走強，此前曾出現集體拉昇態勢，主要得益於國際油價及天然氣價格反彈帶動。

不過，目前化工板塊擁擠度處於歷史中游，短期漲價多依賴外部事件驅動，非供需基本面根本性反轉，行業仍處磨底復甦階段，市場追高需保持謹慎。