金銀震盪144小時：大爺大媽排隊「抄底」

金銀暴跌驚魂：大媽們忙着排隊「撿漏」，年輕人卻在忙着虧損「割肉」。

2026年1月30日凌晨，持續了近1個月的貴金屬狂歡戛然而止，前一日還在不斷刷新歷史高點的黃金和白銀，毫無預兆的迎來史詩級暴跌。

數據顯示，現貨黃金價格最大跌幅一度達到16%，創下近四十年來的最大單日跌幅。白銀的崩盤更加慘烈，現貨白銀一度暴跌近36%，一天內幾乎跌穿1個月以來的全部漲幅。

這場暴跌的猛烈程度，遠遠超過了2025年4月和10月出現的兩次回調。當恐慌情緒蔓延至投資者和散户們，甚至形成踩踏性拋售時，北京菜市口百貨商場（下稱「菜百」）的大爺大媽們卻開啟反向「抄底」，第一時間奔赴金店，成為「驚魂」時刻下一道獨特的風景。

菜百排隊抄底，大媽掃貨800克

‍2月2日下午2點左右，位於北京西城區的菜百總店四層早已人滿為患。儘管當天是工作日，但粗略計算，整個樓層內有超200多人排隊，蜿蜒的隊伍從電梯口不遠處一直延伸到對面的金飾櫃檯，多位工作人員不得不在現場維持秩序。

其實，這場浩浩蕩蕩的抄底，從1月30日金價暴跌時就已經開始了。現場工作人員告訴《豹變》，菜百一般9點半開門，但早上8點之前門口就已經排起長隊。而且從周五金價暴跌時，就有不少大爺大媽來購金，周末人流量更是達到頂峰，長隊幾乎從早排到晚。

從現場可以看到，四層投資金專區被臨時劃分爲四個區域，包括排隊等候區、選金出單區、付款區和取金處。爲了避免過度擁擠，排隊等候區每次僅放行5-10人，投資金條櫃檯前不少人焦急的等待出單。據工作人員介紹，當日下午售賣有5克、30克、100克、200克等多種規格的投資金條，滿足不同投資者的需求。

最引人注目的是懸掛在四層入口處的電子顯示屏，上面的菜百投資基礎金價，約每三分鍾更新一次，與國際大盤價格保持同步。當日金價波動劇烈，從亞盤開盤約1060元/克，下午最低震盪至1000元/克附近。對於購金者來説，漫長的隊伍，意味着成本的不斷起伏。據觀察，當日下午不到一小時內，金價跌幅就超過20元/克，按照購買100克黃金計算，排隊相差半小時，總價就相差幾千元。

顯然，這些不足以影響大爺大媽的購金熱情。他們大多目標明確，出手果斷，購金克數多在100克以上。在投資金條櫃檯處，一位大爺剛剛諮詢完200克黃金去哪里提取，隨后一位六旬阿姨就焦急的詢問，自己剛剛購買完的800克黃金，能否儘快出單。

人羣中，有頭發花白的大爺手拿票單，緩慢的走向取金處。也有人急切的詢問實物銀條的出手價格，一位實物銀條投資者告訴《豹變》，白銀跌的太狠，而且銀條買在了高位，現在想趕緊出手止損。

據瞭解，菜百投資金條的售價爲基礎金價加手續費，每克手續費在12元至18元不等。而菜百的回收機制，除了要求必須購自菜百，回收金條需要在實時大盤價基礎上，每剋扣約3.8元。另外，回收銀條的價格上下午不同，例如2月6日上午每克銀條的回收價格為 14.47元。

事實上，黃金白銀大跌之下，也有更多人因為擔心虧損，急於出掉手中的黃金或白銀實物。

對此，2月2日晚18點左右，北京菜百發布公告稱，自2月6日起，菜百將對所有渠道（含門店及線上渠道）的貴金屬回購業務規則進行調整。在周六、周日等非交易日期間，將暫停辦理貴金屬回購業務；並對回購業務進行限額管理，限額類型包括全量或單一客户單日回購上限、單筆回購總量上限等。

老手持倉觀望，新手「追高」被套

與菜百大爺大媽們的淡定不同，線上購買銀行積存金、白銀基金等產品或實物的年輕投資者們，則在這場史詩級暴跌中呈現出全然不同的態度。

原本大跌之前，2024年底就開始購入黃金的周淼，收益已經輕松翻倍。此次暴跌后，看着賬户上的浮盈大幅回吐，難免心頭一緊。但經歷了2025年4月和10月的兩次回調后，他依然看好黃金的長期漲勢，因此大跌至今，他尚未減少任何持倉。他告訴《豹變》，根據前兩次深度回調的經驗，每次回調大概三天左右，雖然這次已經將近一周，也是因為前期漲勢太快。

像周淼這樣淡定的投資者，並非市場的全貌。有更多在去年底甚至今年初，被「黃金熱潮」捲入的年輕投資者們，從高點的狂歡急速下墜，困在「追高」與「殺跌」的經典劇本里，多了一絲對市場的敬畏，也陷入恐慌的焦慮中。

此前沒有任何投資經驗的蘇蘇，在1月金價高點時，在京東金融以1182的價格購入40克積存金，打算按照相關帖子的思路做短線交易。然而並未及時賣出，不僅快錢沒賺到，反而「掛在了樹上」。她告訴《豹變》，2月2日回調到最低點時，可能是太多人在買入，頁面根本刷不出來，而且手頭的本金有限，只能隨時盯着金價，準備在價格回調時把均價拉低。

更多人則在1月30日暴跌后，陷入恐慌型拋售，有網友在相關帖子留言稱，在臨近最低點時選擇了「割肉離場」，價格卻隨即出現反彈。

與黃金市場相比，白銀的跌幅讓投資者們更加焦灼。由於兼具工業與金融屬性，此次暴跌中白銀單日跌幅超30%，幾乎跌去了近1個月的收益。不少年輕人，在看到2025年「白銀暴富」的故事后跟風入場，由於缺乏對市場風險的認知，陷入了從「追高」到「被套」的困局里。

2025年12月以來，自某大熱白銀基金限制每日申購100元后，多個社交平臺相關帖子教授該基金的套利教程。由於漲幅較高，購買白銀基金被部分投資者們視為「只賺不賠」的理財神器。然而該基金的贖回規則是T+2，即申購后需等待兩個交易日才能賣出，意味着兩天的行情風險將由投資者自行承擔。

而這次暴跌，僅2月2日，白銀基金一天的跌幅就超過31%，這也導致較晚入場的投資者們，不僅收益回吐，還可能損失本金。

截至發稿，黃白的行情仍處於未知中，更多投資者身處這場不見硝煙的博弈，小紅書等社交媒體相關帖子的評論區里，「何時買入」「何時賣出」等追問隨處可見。這場突如其來的震盪背后，勾勒出市場波動下的真實百態。

多重因素共振，金銀上演「過山車」

事實上，金銀「過山車」后，1月30日持續至今的黃金、白銀等貴金屬暴跌也並非偶然。

2025年，全球貴金屬迎來牛市，國際金價年內漲幅超64%，創下1979年以來最大年度漲幅。白銀更是以近140%的幅度領漲，成為年度「黑馬」。進入2026年1月，這一漲勢不僅沒有緩和，反而持續加速，金銀不斷突破新高，黃金最高點接近5600美元/盎司，提前完成了部分權威機構預測的全年指標。

這種近乎瘋狂的連續上漲，為金銀價格的技術性回調埋下了伏筆。

從機構解讀來看，新湖期貨研究報告指出，儘管本輪金價漲幅超過去年10月高點，COMEX黃金非商業多頭持倉佔比卻未同步刷新前高，顯示機構追漲意願有限。白銀則呈現多頭大幅減倉、空頭基本持平的格局，反映出專業資金對當前漲勢持謹慎態度。

這也導致更多的獲利盤出走，在前期佈局的機構和部分投資者開始兑現收益。這種集中拋售很快引發連鎖反應，暴跌初期金銀價格的加速下探，形成了市場上的踩踏性拋售。

同時，1月30日，芝加哥商品交易所宣佈上調金屬期貨保證金，將紐約商品交易所黃金期貨保證金、白銀期貨保證金分別上調至8%和15%。這一比例的上調，也提高了資金門檻，導致高槓杆的投資者們被迫平倉。此外，近期下一任美聯儲主席的提名，也加劇了未來貨幣政策走向的不確定性。

儘管貴金屬市場經歷着史無前例的波動，但有部分機構依然看好黃金白銀的未來走勢。據金十數據報道，2月4日，加拿大帝國商業銀行（CIBC）的大宗商品分析師發佈了最新的金價預測，預計2026年黃金市場均價將達到每盎司6000美元，並於2027年見頂於每盎司6500美元。同年，白銀價格將在每盎司105美元附近，2027年均價將升至每盎司120美元。

堅定看多之余，市場上也出現警惕的聲音。2月6日，中金研報稱，本輪黃金牛市的終局劇本已經比較明朗，一種可能性是美聯儲結束降息周期，開始啟動縮表；另一種可能性是美國AI革命取得重大進展，提高經濟增長並降低通脹。但由於目前美聯儲政策與美國經濟都尚未出現拐點，認為黃金牛市仍能持續一段時間。建議戰略上維持超配黃金，利用市場回調逢低吸納。

多種不同預測中，可以看出黃白的走勢仍不明朗。截至2月6日12點左右，貴金屬市場仍處於劇烈波動之中，倫敦金約4822美元/盎司，倫敦銀約72美元/盎司，較前期高點大幅回落。

從大爺大媽的堅定抄底到年輕投資者的被動操作，市場情緒呈現出鮮明的兩極分化。無論未來走勢如何，面對震盪下的貴金屬市場，投資者都應謹慎應對。

本文來自微信公眾號「豹變」（ID：baobiannews），作者：高宇哲，36氪經授權發佈。