財報速睇 | 國民油井華高 2025財年Q4營收22.77億美元，同比下降1.3%；歸母淨利潤虧損0.78億美元，由盈轉虧

華盛資訊2月7日訊，國民油井華高公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收22.77億美元，同比下降1.3%，歸母淨利潤虧損0.78億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 能源設備（Energy Equipment）部門表現強勁，第四季度實現營收13.34億美元，同比增長3.7%，主要得益於積壓訂單的有力執行。

② 公司實現了卓越的現金流，第四季度運營現金流為5.73億美元，自由現金流為4.72億美元；2025全年度運營現金流達12.51億美元，自由現金流為8.76億美元。

③ 儘管面臨挑戰，公司第四季度總營收環比增長5.0%，達到22.77億美元，顯示出業務在短期內的增長勢頭。

④ 公司在技術創新方面取得顯著成就，其井下寬帶解決方案（Downhole Broadband Solutions™）在2025年創造了超過75萬英尺的年度鑽井記錄，同比增長74.0%，反映了市場對實時井下數據需求的增長。

⑤ 截至2025年底，能源設備部門的資本設備訂單積壓總額達43.40億美元，為未來收入提供了堅實基礎。

2、業績不足：

① 公司第四季度由盈轉虧，錄得歸母淨虧損0.78億美元，而去年同期為淨利潤1.60億美元，主要原因是有效税率因遞延所得税資產的估值備抵而上升，以及税前其他項目增加。

② 能源產品與服務（Energy Products and Services）部門營收同比下降6.7%至9.89億美元，原因是全球活動減少，同時關税增加和通脹壓力也影響了其盈利能力。

③ 整體盈利能力下滑，第四季度調整后EBITDA同比下降11.6%至2.67億美元，調整后EBITDA利潤率從去年同期的13.1%降至11.7%。

④ 整體毛利率承壓，從去年同期的21.4%下降至20.3%，反映了銷售組合的不利變化及成本壓力。

⑤ 能源設備部門的新訂單增長乏力，第四季度新訂單總額為5.32億美元，訂單出貨比（book-to-bill）僅為73%，表明新訂單的獲取速度慢於現有訂單的交付速度。

三、公司業務回顧

國民油井華高: 我們在2025年取得了強勁的收官，在這一年中，穩健的執行力和市場份額的增長在很大程度上抵消了行業支出的下降。我們的能源設備部門實現了連續第四年的收入增長和EBITDA利潤率擴張，這在很大程度上抵消了我們周期較短的能源產品與服務部門4.0%的收入下滑。這些成果，加上我們為提高效率和流程改進所做的持續努力，轉化爲了卓越的現金流，全年從運營中產生了12.51億美元的現金，自由現金流達到8.76億美元。

四、回購情況

公司在2025年第四季度回購了約570萬股普通股，耗資0.85億美元。整個2025財年，公司共回購了2280萬股普通股，總金額為3.15億美元。

五、分紅及股息安排

公司在第四季度支付了0.27億美元的股息。2025全年度，公司共支付了1.90億美元的股息。包括為補足2024年資本回報計劃而支付的0.78億美元補充股息在內，全年向股東返還的資本總額達到5.05億美元。公司承諾每年至少返還其超額自由現金流的50%，並預計將通過在2026年上半年派發補充股息來實現2025年的這一目標。

六、重要提示

公司在2025年第四季度錄得了0.86億美元的税前其他項目支出，主要與商譽和長期資產減值有關。此外，公司管理層認為，短期內，供過於求的石油市場和地緣政治的不確定性將使客户保持謹慎。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

國民油井華高: 我們預計2026年第一季度合併營收將同比下降1%至3%，調整后EBITDA預計在2.00億美元至2.25億美元之間。短期內，我們預計供過於求的石油市場和地緣政治不確定性將使客户保持謹慎，其預算將偏重於2026年下半年。我們預計市場將在下半年開始重新平衡，並且有越來越多的跡象表明海上鑽井活動正在觸底，這應有助於支持我們鑽井設備售后市場業務在今年晚些時候的需求改善。因此，我們預計2026年第四季度的財務表現將優於2025年第四季度，假設大宗商品價格保持在或高於當前水平，2026年全年的EBITDA將與2025年持平或略低。

八、公司簡介

國民油井華高（NOV）提供技術驅動的解決方案，為全球能源行業賦能。150多年來，NOV開創了多項創新，使其客户能夠安全、高效地生產豐富的能源，同時最大限度地減少對環境的影響。NOV為驅動世界的行業提供動力。

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