法國巴黎銀行：微軟的自由現金流被認為是超級規模企業中「最具彈性」的

法國巴黎銀行表示，微軟（MSFT）的自由現金流被認為是主要超大規模公司中「最具彈性」的。

分析師Stefan Slowinski在給客户的一份報告中寫道：「五大超級規模企業今年的資本支出將接近7000億美元，同比增長約65%，高於幾個月前約5500億美元的預期，也高於2023年的1500億美元。」「隨着甲骨文，以及現在的Alphabet、亞馬遜和Meta的[自由現金流]暴跌至負區域，微軟的[自由現金流]狀況似乎更具彈性（至少目前如此）。」

Slowinski的目標價格為659美元，並對微軟的表現更好。

Slowinski進一步研究時表示，儘管人們對人工智能支出感到擔憂，但他預計該公司今年的自由現金流利潤率將在22%左右，其他主要超大規模公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）、亞馬遜（AMZN）、Meta（META）和Oracle（ORCL）的自由現金流利潤率為5%，甚至更低。斯洛温斯基補充道：「隨着投資者越來越擔心人工智能支出和最終的投資回報率，微軟可能再次被視為更有紀律的參與者。」

另一方面，Azure的增長並沒有加速，而微軟的競爭對手的核心業務（亞馬遜AWS、Meta的廣告以及Alphabet的搜索和雲）正在加速。此外，谷歌和亞馬遜已經在微軟的Azure上取得了進展，儘管它與OpenAI（OPENAI）有關係，Slowinski補充説。

「將能力分配給內部研發（儘管可以訪問OpenAI IP）和第一方應用程序（例如只有1500萬用户的Microsoft 365 Copilot）似乎並不能完全解釋表現不佳，」Slowinski解釋道。「但我們繼續看到Azure有潛力隨着容量的上線而加速。