盤前：美股股指期貨探底反彈 納指期貨現漲0.51%

　　周五全球市場回落，在對AI顛覆效應及其所需鉅額投入的擔憂引發昨晚美股數月來最大拋售后，華爾街股市暴跌進一步向全球擴散，貴金屬與加密貨幣遭遇劇烈波動；與此同時，圍繞人工智能的擔憂繼續壓制股市表現。

　　截至發稿，標普500指數期貨漲0.52%，道指期貨漲0.60%，納指期貨現漲0.51%，此前納指期貨一度跌超1.6%。

　　MSCI全球所有國家指數從盤中低點反彈后轉為持平，但該基準本周仍勢將錄得自11月中旬以來最差周度表現，周跌幅約1.6%。

　　歐洲方面，泛歐Stoxx 600指數小幅走弱，Stellantis NV因計提220億歐元（約260億美元）費用，股價暴跌18%。MSCI除日本外亞太股市指數下跌0.7%，連續第二天走低。

　　標普500指數期貨從盤中一度下跌逾1%回升，轉而上漲0.5%。市場情緒受到兩方面因素拖累：一是人工智能相關資本開支規模可能遠超預期；二是AI初創公司帶來的潛在顛覆效應。

　　美國股市周四收盤大幅下挫，道指與標普500指數均下跌1.2%，以科技股為主的納斯達克指數下跌1.6%。

　　AI支出狂潮嚇壞市場

亞馬遜繼Alphabet之后，公佈的資本開支計劃大幅高於華爾街預期。上述承諾令市場受驚，並在亞洲與歐洲市場對科技股和軟件股構成壓力。拋售還波及比特幣——在錄得自2022年6月以來最差單日表現后，比特幣在65，000美元附近企穩——以及貴金屬市場。

　　納斯達克100指數期貨漲0.6%，但該基準指數仍勢將錄得自4月以來最差單周表現。亞馬遜早盤下跌8%，此前公司宣佈今年將投入2000億美元用於AI基礎設施，這一增幅明顯超過其雲業務收入增速。

　　投資者在兩個方向上的最新進展中受到驚嚇：一方面，AI初創公司Anthropic推出的新模型可能使大量軟件服務「變得多余」，從而威脅相關公司盈利；另一方面，科技公司提出「令人咋舌」的資本開支計劃。

　　City Index高級市場分析師Fiona Cincotta表示：「這幾乎是‘一周兩段式’的行情。周初是對AI軟件的擔憂，周末則轉為對AI支出的擔憂。」她補充稱：「兩者疊加，説明市場對整個AI敍事其實非常敏感、也非常緊張。」

　　亞馬遜、微軟、谷歌與Meta今年預計合計約6000億美元的AI支出狂潮，加劇了市場對「AI繁榮成本」的擔憂；同時，軟件、數據服務等行業面臨的潛在顛覆風險也仍在發酵。

　　巴黎Alphavalue副首席執行官Laurent Lamagnere表示：「這里存在一個有趣的悖論：市場押注AI確實會成功顛覆整個行業，但投資者又被宣佈的鉅額資本開支嚇到。我的看法是，投資者之前並沒有意識到落地實施這項技術會如此昂貴。」

　　標普500軟件與服務指數周四下跌4.6%，自1月28日以來市值已蒸發約1萬億美元，交易員與投資者將這輪拋售稱為「軟件末日（software-mageddon）」。

　　法國巴黎銀行財富管理亞洲首席投資官Prashant Bhayani表示：「市場正在發生大規模輪動，納斯達克明顯跑輸標普以及那些‘無聊’的必選消費品股票。市場開始説‘好吧，AI確實很有趣’，但人們也在問：‘我的回報在哪里？’」

　　此外，美國初請失業金人數激增進一步打擊市場情緒。受對勞動力市場走弱的擔憂影響，美國國債收益率下滑至三周低點。其中短端領跌，推動兩年期美債收益率上升2個基點至3.47%。

　　美聯儲降息押注攀升

　　美元下跌。衡量美元對六種貨幣強弱的美元指數最新下跌0.1%，報97.836。在美國貨幣政策方面，市場開始押注美聯儲下次會議降息的可能性上升，儘管多數仍預計其將維持利率不變。

　　根據CME集團FedWatch工具，聯邦基金期貨對截至3月18日結束的兩日會議上降息25個基點的概率定價為20.7%，而前一日僅為9.4%。

　　比特幣拋售傳染整個金融體系

　　比特幣反彈3.9%，此前一度跌至自2024年10月以來最低水平。在周四遭遇「血洗」后，加密貨幣市場暫時止住慘烈拋售。這是更大級別下跌的一部分：自10月以來，加密市場市值已蒸發2萬億美元。

　　IG的Chris Beauchamp在郵件中表示：「加密貨幣熊市已經演變成全面的市場潰敗。」這位首席市場分析師稱，這輪廣泛拋售正在蔓延至各類市場，大宗商品也大面積下跌、深陷跌勢。他補充説：「最‘漂亮’的拋售往往發生在多數人並未真正預期時；但看起來，正如許多人擔心的那樣，加密貨幣拋售的‘傳染性’已經擴散到了整個金融體系。」

　　黃金白銀暴跌不已

　　在投資者一周內大舉撤離近期熱門交易之際，黃金和白銀在周末前獲得一定支撐。

　　在上周出現歷史性暴跌之后，市場波動率仍處高位，金價維持在5，000美元下方；紐約黃金期貨本周有望累計上漲3%。與此同時，白銀下跌4.1%，至73.56美元，本周料累計下跌逾6%。交易所運營商芝商所集團（CME Group）再次上調貴金屬合約保證金要求。

　　Cincotta表示：「現在完全是風險厭惡。」她指出，在這種情緒出現時，加密貨幣往往首先承壓。她還補充稱：「有意思的是，像貴金屬這類此前被視為避險資產的品種，在我們看到如此巨大的波動后，現在也不太被當作避險資產了。」

　　盛寶銀行的Ole Hansen表示：「在波動回落、價格發現機制改善之前，黃金——尤其是白銀——很可能會在兩個方向上都出現劇烈波動。」

　　油價則因美國與伊朗即將舉行會談的消息而下跌。

　　今夜無非農，下周「雙炸彈」。

　　受此前美國政府停擺影響，美國1月非農報告推迟至2月11日（下周三）21：30公佈，1月CPI報告推迟至2月13日（下周五）21：30公佈。雙重重磅數據或將引發新一輪市場動盪。

　　資金從科技撤離，價值股成新寵。

　　多年來，在股市中追漲動量一直是常勝策略，然而這一策略在過去一周卻突然失效。

　　此次動量策略的崩塌，是美股大盤年內走弱引發的全面拋售潮的一部分，直接誘因則是軟件板塊的劇烈震盪——市場擔憂人工智能（AI）應用可能對部分企業形成替代效應，導致該板塊跌幅超20%。

　　不過在本輪拋售中，仍有板塊逆勢走強，這也為尚未放棄牛市的投資者帶來了慰藉。投資者指出，服裝零售、旅遊企業及家居用品製造商股價持續走高，此前表現低迷的價值股也迎來資金大幅流入。

　　焦點個股

　　存儲板塊盤前走強，美光科技漲2.6%，閃迪漲4.8%，西部數據漲2.2%，希捷科技漲1.6%。

　　亞馬遜盤前大跌超9% 2000億美元資本支出計劃引發市場擔憂。

　　Reddit美股盤前漲逾7%，其批准一項最高達10億美元的股票回購計劃。