預虧超80億！昔日「車企四大天王」之一，淪為「虧損王」

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來源：上市之家

　　作為昔日與一汽、東風、上汽齊名的「車企四大天王」，廣汽集團在2025年度業績預告虧損的企業中表現慘淡，虧損幅度位列14位。在已披露業績的車企中，虧損幅度排第一。

　　上市之家獲悉，廣州汽車近日發佈2025年年度業績預告及產銷數據，不僅業績由盈轉虧，全年銷量也未能達成預期，各子品牌表現分化明顯。

　　業績預告顯示，經初步測算，廣汽集團2025年度預計由盈轉虧，歸屬於母公司所有者的淨利潤區間為-80億元至-90億元，扣除非經常性損益的淨利潤為-89億元至-99億元。這一虧損態勢較此前進一步擴大——儘管廣汽集團此前已連續出現利潤下滑，但2024年度仍實現了約8.24億元的歸母淨利潤，此次由盈轉虧堪稱業績層面的重大轉折。

　　業績虧損的背后，是全年銷量的同步下滑。廣汽集團同日披露的產銷數據顯示，2025年12月，公司汽車產量為165302輛，同比下降20.23%；全年累計產量達1744429輛，同比下降8.98%。銷量方面的表現更為疲軟，12月汽車銷量為187453輛，同比下降33.82%；2025年全年累計銷量為1721489輛，同比下滑14.06%，未能達成年度銷量預期，進一步加劇了盈利壓力。

　　具體到各子品牌，2025年表現呈現明顯分化，僅有廣汽豐田實現銷量增長，成為公司整體銷量的重要支撐。憑藉鉑智系列等新能源車型的穩定輸出，廣汽豐田全年銷量微增2.44%；與之形成鮮明對比的是，其他主要品牌均陷入銷量下滑泥潭：廣汽本田全年銷量大跌25.22%，降至35.19萬輛；廣汽傳祺年銷量為31.92萬輛，同比下滑23.02%；主營新能源業務的廣汽埃安表現不及預期，全年銷量29萬輛，同比下滑22.62%。從整體新能源業務來看，2025年廣汽集團累計新能源汽車銷量為43.36萬輛，同比下降4.64%，新能源業務未能實現突破，無法對衝公司整體銷量下滑的壓力。

　　對於2025年業績的大幅變動，廣汽集團在公告中從主營業務和非經營性損益兩方面進行了説明。在主營業務層面，2025年汽車行業競爭激烈、產業生態快速重構，儘管自二季度起汽車銷量環比持續提升，但全年銷量仍未達預期。為應對市場急劇變化，公司加快調整步伐並加大銷售投入；同時，受銷量未達預期及自主品牌新能源產品結構調整等因素影響，本年度無形資產和存貨的資產減值計提較上年同期有所增加。此外，部分合營企業加快推進新能源轉型、優化調整產線，導致公司投資收益因合營企業資產減值而進一步減少，多重因素疊加拖累了公司利潤表現。

　　非經營性損益方面，廣汽集團指出，2024年度公司通過轉讓參股企業Chenqi Technology Limited和廣州巨灣技研有限公司的部分股權，對當年歸母淨利潤產生了積極影響，而2025年度未發生此類事項，也對全年業績形成了一定拖累。財務數據顯示，2025年前三季度，廣汽集團資產合計爲2129.09億元，負債合計964.80億元，資產負債率為45.32%，整體財務結構保持穩定，但盈利端的壓力已持續顯現。

　　事實上，廣汽集團業績與銷量的持續承壓，核心癥結在於公司在新能源賽道的戰略佈局滯后。廣汽集團董事長馮興亞曾在公開場合反思，公司當年誤判增程技術為過渡路線，錯失了新能源市場的爆發期，這一戰略失誤直接導致廣汽自主品牌在新能源賽道的佈局落后於同行。直至2025年8月，廣汽集團才推出「星源增程」技術，並計劃在未來兩年內密集投放多款插混車型，試圖補足新能源產品線的短板，但此時已錯失最佳發展時機。

　　值得關注的是，廣汽集團在與華為的合作中，更是「起了個大早，趕了個晚集」。作為國內最早與華為開啟汽車領域合作的車企之一，廣汽集團早在2017年便與華為正式簽署戰略合作協議，率先佈局車聯網、智能駕駛等前沿領域，約定在雲計算、大數據、智能駕駛等多領域深度協同，甚至探討成立聯合創新中心，起步早於多數同行，一度佔據先發優勢。彼時，廣汽埃安品牌獨立后銷量持續攀升，也為雙方的深度合作奠定了良好基礎。

　　然而，雙方的合作進程並未如期推進。2023年，廣汽集團董事會全票通過決議，終止與華為在AH8電車項目上的HI模式聯合開發，將華為從深度合作伙伴降級為普通零部件供應商。這一決策背后，是公司對「自主可控」的堅持，但也使其錯失了華為智駕技術崛起的關鍵機遇。在此期間，華為與賽力斯、江淮等車企的合作快速落地，問界系列、尊界系列相繼爆火，銷量與品牌影響力大幅提升，而廣汽埃安則遭遇了銷量下滑、智駕體驗落后於行業的雙重困境。

　　直至2025年，廣汽集團才重啟與華為的深度合作，2026年1月雙方簽下全面合作協議，聯合打造的高端智能新能源汽車品牌「啟境」正式官宣。但此時，智能汽車市場格局已基本成型，廣汽集團早年積累的先發優勢已不復存在，想要在激烈的競爭中突圍，難度已然指數級增加。