比特幣崩盤：邁克爾·塞勒策略的紅墨水

比特幣（BTC-USD）於2025年10月達到126，000美元上方的歷史新高，目前價值已下跌一半以上，隔夜暴跌至接近60，000美元的水平。拋售與許多市場擔憂同時發生，例如SaaSpocalypse、裁員激增以及貴金屬等近期熱門交易的平倉。自特朗普總統當選以來，比特幣（BTC-USD）也化為烏有，特朗普總統承諾「確保美國成為地球的加密貨幣之都和世界的比特幣超級大國」。"

麻煩正在醖釀：許多比特幣（BTC-USD）投資者都感受到了痛苦（如果他們仍然持有的話），但沒有人比Strategy（MTR）創始人Michael Sellor更感興趣。他多年來一直將比特幣（BTC-USD）推廣為主要儲備資產和戰略公司金庫，通過發行可轉換債務、優先股和股票積累了713，500個比特幣。這些BTC的平均成本為76，000美元，這意味着該公司目前正陷入大量赤字。事實上，Strategy（MTR）剛剛公佈第四季度數字資產未實現淨虧損175億美元，其股價在周四交易期間暴跌17%，而那是在本季度比特幣大屠殺加深之前。

塞勒在2025年5月的一段視頻中宣稱：「如果世界其他地方的人知道我所知道的，並且他們同意我的觀點，比特幣明天就會漲到1000萬美元。」鑑於圍繞加密貨幣的動盪，該視頻再次瘋傳。「波動性是給信徒的禮物。它嚇跑了遊客。它嚇跑了懶惰的人。它嚇跑了那些已經傳統上富有並擁有所有錢的人。如果你是一個20多歲或30多歲的人並且願意做這份工作.如果你的時間多於金錢.那麼比特幣的波動性就是給你的禮物，擁有20年的堆疊機會。"

展望：過去，Strategy（MTR）首席執行官Phong Le表示，如果該公司需要為低於1倍mNV（市場淨資產價值）的股息支付提供資金，並且無法籌集高於該水平的資本，則可以出售比特幣。其他擔憂圍繞償還債券付款的資金和流動性。如果Strategy出售其BTC，它將向市場發出有關該公司所依賴的價值儲存的求救信號。與此同時，如果該公司出售股權，將稀釋現有股東，這些股東選擇將現金存入Strategy，而不是投資比特幣作為基礎資產並自己進行賭注。請注意，Strategy的可轉換債務是無擔保的，因此比特幣崩盤可能會持續相當長一段時間，然后才成為一個嚴重問題，並且只有當股票溢價長期消失阻止公司為到期債務進行再融資時，纔會導致最壞的情況。