AI恐慌重挫軟件股是「毫無邏輯」的市場恐慌，還是軟件服務業的末日？

核心要點

1. 安索普推出的新一代人工智能工具引發軟件及數據類股票普遍拋售。
2. 企業高管認為市場擔憂被過度放大，分析師卻警示行業將面臨利潤率與定價雙重壓力。
3. 投資者正重新評估，哪些軟件企業能與人工智能實現長期共存。

　　人工智能企業安索普推出新款人工智能工具后，軟件行業本周再度遭遇市場擔憂，引發軟件即服務（SaaS）及數據服務商股票集體拋售。

　　安索普為其 Claude 「協同辦公」 人工智能智能體打造的這款新工具，可處理各類複雜的專業工作流程 —— 而這類流程正是眾多軟件和數據服務商的核心產品賣點。

　　該工具及同類人工智能智能體的應用場景覆蓋法律研究、技術研究、客户關係管理、數據分析等領域，這引發了市場對 「人工智能或將顛覆傳統軟件商業模式」 的擔憂。

　　涵蓋 140 家成分股的標普 500 軟件與服務指數周四下跌超 4%，連跌天數擴大至 8 個交易日，2026 年以來該指數累計跌幅已達約 20%。

　　本周美股交易中，湯森路透、賽富時、Legalzoom 的股價受創最為嚴重，拋售潮還蔓延至亞洲科技企業，塔塔諮詢服務、印孚瑟斯均受波及。

　　儘管市場情緒恐慌，但分析師與科技行業高管對這類人工智能工具的長期行業影響仍存在分歧。

一場 「毫無邏輯」 的恐慌？

　　英偉達首席執行官黃仁勛是一眾淡化 「人工智能將取代企業級軟件」 這一市場擔憂的科技行業領袖之一。

　　他在周三的一場活動中表示：「現在有觀點認為軟件行業正在衰落，並將被人工智能取代，這是世界上最毫無邏輯的説法。」

　　這位極具影響力的科技領袖還指出，人工智能的作用是使用並升級現有軟件工具，而非徹底重構整個軟件體系。

　　英國芯片設計公司安謀控股首席執行官勒內・哈斯本周也表達了相同觀點，他在業績電話會議中稱，企業級人工智能的落地應用仍處於初期階段，尚未帶來顛覆性的變革。

　　哈斯在接受《金融時報》採訪時，將近期的市場恐慌描述為 「小規模歇斯底里」。

軟件行業將被人工智能吞噬？

　　不過，市場對軟件行業的擔憂早於此次拋售潮出現。截至本周三，對衝基金今年已對軟件股建立了約 240 億美元的空頭頭寸。賣空者通過借入股票賣出，再伺機以更低價格買回平倉來賺取利潤。

　　與此同時，就在新款 Claude 工具引發投資者恐慌數日后，安索普於周四推出了一款自稱 「升級款」 的人工智能模型。

前景分歧仍存

　　儘管越來越多的科技分析師警示，人工智能長期來看或將 「吞噬」 軟件行業，但市場對於這一風險及此次軟件股拋售的看法仍褒貶不一。

　　韋德布什證券在周三的研報中呼應了黃仁勛的觀點，稱儘管人工智能對軟件服務商構成利空，但此次拋售反映的是一種 「遠非現實的行業末日場景」。

　　研報中寫道：「企業不會爲了遷移至安索普、開放人工智能等平臺，就徹底拋棄此前投入了數百億美元搭建的軟件基礎設施。」

　　韋德布什證券指出，大型企業耗費數十年積累了數萬億條數據，這些數據如今已深度融入其軟件基礎設施體系。

　　也有分析師認為，軟件行業將面臨更持久的壓力。

　　諮詢公司星座研究周三表示，此次股價拋售反映的是市場對 「人工智能或將擠壓行業利潤、限制軟件企業定價空間」 的擔憂，而非意味着該行業已迎來終結。

　　未來主義集團科技股票分析師羅爾夫・布爾克在接受美國消費者新聞與商業頻道採訪時表示：「人工智能驅動的工作流程很可能會對軟件即服務業務形成替代，這將影響整個行業的估值倍數。」

　　但布爾克也指出，有一部分軟件服務商仍擁有持續的 「盈利底氣」，尤其是那些承接企業關鍵核心業務的企業，例如甲骨文、賽諾斯等。

　　他補充道，這類企業掌握着海量深度數據，且在客户的工作流程中佔據不可替代的地位，因此更有可能與人工智能共存，而非被徹底取代。

　　不少軟件企業也在押注這一發展方向，市場數據與研究公司阿爾法感知便是其中之一，該公司已在全系列產品中融入人工智能工具。

　　阿爾法感知產品高級副總裁克里斯・阿克森在接受美國消費者新聞與商業頻道採訪時發表聲明稱：「未來屬於那些將先進人工智能技術，與可信的內容、可解釋的邏輯及深厚的行業場景相結合的服務商。」