紛紛自救

昨晚美股繼續情緒不佳，三連大跌后，納指年跌幅已經近3%，整體上已經岌岌可危。問題在於大公司的資本開支超預期后，自由現金流下降隱患被放大。軟件和有色的利空，已經傳播全市場。
 
港股A股跌幅不明顯，偶爾低開高走，似乎並不那麼擔憂，解釋是，Ai深度不如美股，沒那麼多能跌的大股票。但也是因為部分股票依然在自救，應跌不跌。
 
比如A股的有色股，今天還有湖南黃金這種衝漲停的，如果類似港股龍資源，25年業績出來就5倍PE，那基於估值修復很正常，但是A股這些有色，滿打滿算26年都算不到15倍以內PE，還得預判黃金價格大漲，這還在玩漲漲停，是掩耳盜鈴式的自救，抱團太深了。
 
白銀再一次大波動后都新低了，有色金屬價格今年還漲不漲不好説，但是這種波動性，業績是算不了持續性了，只有越來越大的不確定性，那這種波動利潤的估值，肯定是要打折了。
 
而港股今天表現還可以，基本上是靠汽車回升，固然行業沒那麼差，但是Q1業績的下滑還是挺確定的，現在也算不了估值，都是超跌反彈邏輯，跟房地產和消費類似，因為過去表現差，沒漲，拉一拉低位股。但是當前的鋰、內存和其他芯片漲價，行業還沒有漲價轉移方案，沒有股息保護的超跌反彈並不可靠。
 
而經歷幾天大漲后，今天白酒等老登回調，靠一個風格轉換，只是相對市場有跑贏優勢，但並不能長期跑贏，業績不行，資金還是回到有爆發預期的Ai鏈上。
 
對於美股大股票的資本開支影響自由現金流問題，這些公司是賺少了，但是多花的錢，肯定有人多賺了，數據中心建設的增長是必然的，所以硬件的確定性是高了，這個時候還一起砸，就不應該了。雖然短期看走勢有點高處不勝寒，但是存儲和連接器等，今年業績再爆發，今年往后一路崩盤是不太可能的。