財報速睇 | Coursera Inc 2025財年Q4營收1.97億美元，同比增長9.9%；歸母淨利潤虧損0.27億美元，同比虧損擴大22.7%

華盛資訊2月6日訊，Coursera Inc公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收1.97億美元，同比增長9.9%，歸母淨利潤虧損0.27億美元，同比虧損擴大22.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年收入穩健增長，達到7.58億美元，同比增長9.1%；同時盈利能力顯著改善，全年調整后EBITDA大幅增長53.0%至0.64億美元。

② 消費者（Consumer）業務成為增長核心引擎，第四季度收入同比增長12.0%至1.32億美元，主要得益於Coursera Plus訂閲服務的強勁需求、平臺改進以及本地化的定價和促銷策略。

③ 全年自由現金流創歷史新高，達到0.79億美元，同比增長32.0%，經營活動產生的淨現金流也增至1.09億美元，顯示出公司健康的財務狀況和現金生成能力。

④ 毛利率穩步提升，第四季度GAAP毛利率為54.2%，同比提升90個基點，主要原因是學習者更多地參與到具有更有利收入分成協議的新內容中，有效控制了內容成本。

⑤ 用户基礎持續擴大，第四季度新增註冊學習者達創紀錄的680萬人，推動總註冊學習者數量同比增長17.0%至1.97億人，為未來增長奠定了堅實的用户基礎。

2、業績不足：

① 第四季度淨虧損擴大，GAAP淨虧損為0.27億美元，相較於去年同期的0.22億美元虧損增加了22.7%，主要原因是與Udemy的擬議合併產生了0.12億美元的交易成本。

② 企業（Enterprise）業務增長顯現疲態，第四季度收入僅同比增長5.0%至0.65億美元，且公司對2026年該業務的增長預期僅為低個位數，反映出企業客户市場面臨挑戰。

③ 第四季度自由現金流轉為負值，錄得-0.02億美元，與去年同期0.07億美元的正流入形成鮮明對比，主要受應收賬款的季節性影響、一筆追加的收入分成支付以及併購交易成本的現金支出拖累。

④ 運營成本壓力增加，第四季度總運營費用同比增長10.4%至1.39億美元，其佔收入的比例略有上升。其中，銷售及營銷費用同比增長12.8%至0.68億美元，增速超過了總收入增速。

⑤ 對未來的收入增長指引趨於保守，公司預計2026財年全年收入增長率在6%至8%之間，低於2025財年錄得的9.1%的增長率，這可能反映出管理層對未來市場環境的謹慎預期。

三、公司業務回顧

Coursera Inc: 我們以強勁的業務執行結束了2025年，全年實現了7.58億美元的收入，並擴大了經營槓桿，繼續為公司的長期增長夯實基礎。在這一年中，我們建立了新的產品、內容和市場推廣能力，以實現更快的創新周期，併爲全球的學習者和客户提供更具影響力的、由人工智能驅動的體驗。我們在12月宣佈的與Udemy合併的協議是我們戰略的關鍵部分，它拓寬了我們的覆蓋範圍，提升了我們互補優勢的價值，並使Coursera的平臺能夠改變全球勞動力發現和掌握新技能的方式。

四、回購情況

根據財報的現金流量表，公司在截至2025年12月31日的年度內未進行任何股票回購。然而，公司在財報中提到，預計在與Udemy的擬議交易完成后，將執行一項大規模的股票回購計劃。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司於2025年12月17日與Udemy, Inc.簽訂了最終合併協議，將通過全股票交易的方式與Udemy合併。該交易已獲得雙方董事會的一致批准，但仍需獲得監管批准、雙方股東批准並滿足其他慣例交割條件。與該合併相關的交易成本對本季度財務產生了顯著影響，第四季度錄得0.12億美元的併購相關交易成本，是導致當期淨虧損擴大的主要原因之一。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Coursera Inc: 我們提供的2026年第一季度和全年的財務展望是基於獨立運營的基礎。我們預計2026年第一季度收入將在1.93億美元至1.97億美元之間，調整后EBITDA將在0.11億美元至0.15億美元之間。對於2026年全年，我們預計收入將在8.05億美元至8.15億美元之間，調整后EBITDA將在0.70億美元至0.76億美元之間，全年調整后EBITDA利潤率目標約為9.0%。從業務分部來看，我們預計消費者業務全年增長將超過10%，而企業業務增長將處於低個位數。

八、公司簡介

Coursera由Andrew Ng和Daphne Koller於2012年創立，其使命是提供世界一流學習的普及機會。如今，它已成為全球最大的在線學習平臺之一，截至2025年12月31日，擁有1.97億註冊學習者。Coursera與超過375家領先的大學和行業夥伴合作，提供廣泛的內容和證書目錄，包括課程、專業、職業證書和學位。全球機構依靠Coursera為其員工、學生和公民在生成式AI、數據科學、技術和商業等高需求領域進行技能提升和再培訓。Coursera是一家特拉華州的公益公司（Public Benefit Corporation）和B Corp認證企業。

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