諾誠健華2025年淨利首次扭虧為盈，股價狂飆8%！創新葯進入盈利兑現期！港股通創新葯ETF(159570)收漲超1%！盤點創新葯三大投資邏輯！

今日（2.6），港股創新葯探底回升，創新葯純度100%的港股通創新葯ETF(159570)收漲1.01%，全天放量成交近17億元！資金再度青睞，全天淨流入超2700萬元！最新規模超244億元，同類規模領先！

消息面上，諾誠健華發布盈喜，預計2025年實現收入23.7億元，同比增長約134%；預計2025年歸母淨利潤首次扭虧為盈，達6.3億元左右。業績增長主要因為公司藥品收入持續快速增長及BD收入增長。2025年，公司持續推進全球化進程，全年達成兩項BD交易。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數熱門股漲跌互現：受業績催化，諾誠健華漲超8%，聯邦制藥漲超3%，中國生物製藥漲近1%。下跌方面，百濟神州、榮昌生物跌超2%，康方生物、石藥集團、信達生物微跌。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

【多家公司業績預喜，創新葯進入盈利兑現期】

東海證券認為，2025年創新葯板塊進入盈利兑現提速期，諾誠健華、榮昌生物等實現扭虧為盈，三生國健、上海誼眾等業績大幅預增，君實生物等顯著減虧，核心驅動主要來自商業化產品快速放量和BD合作兩大主線。

圖：港股通創新葯ETF(159570)標的指數部分成分股2025預告業績

注：截至2026/2/5，成分股僅做展示，不作為個股推介。

扭虧企業中，諾誠健華、榮昌生物為商業化+ BD雙驅動，前者依託奧布替尼醫保放量疊加BD授權收入，后者憑藉泰它西普等核心產品銷售增長及海外重磅授權實現盈利。創新葯板塊靚麗的業績表現，充分驗證了國產創新葯商業模式的有效性，醫保加持下的核心產品放量成為業績增長基礎，BD等對外合作則成為業績增厚的重要抓手。這也推動板塊投資邏輯進一步向「真盈利、硬創新」聚焦，建議優選具備紮實盈利能力、核心產品具備差異化壁壘的板塊。

（來源：東海證券20260203《多家公司業績預喜，創新葯進入盈利兑現期》）

【機構：盤點2026年創新葯投資三大邏輯】

西部證券指出，2026年創新葯有3條投資主線：

創新葯投資邏輯一：BD出海加速，注入新的業績增量與市值彈性，持續關注ADC、雙抗、GLP-1RA等方向。

2025年中國創新葯出海節奏顯著提速，截至12月5日，BD出海項目數量已達166項，較2024年全年增加54項；首付款已達63.0億美元，較2024年全年增長超199%；總金額已達1419.7億美元，較2024年全年增長超136.8%。超52%的分子在出海時處於I期臨牀及臨牀前的早期階段，新葯研發的價值實現路徑愈加豐富。從BD分子類型上看，偶聯藥物因其「精準導航」的特性成為腫瘤藥研發與BD的重點方向之一、PD1+雙抗等抗體類新葯大單頻出/競爭力凸顯、GLP-1R靶點新葯在長效化/口服化/多靶點激動/減脂保肌等方向上仍具出海潛力。未來持續關注BD交易對藥企帶來的業績增量與市值彈性。

創新葯投資邏輯二：政策定調支持創新葯械發展，關注支付端改善騰挪商業化空間。1）政策定調支持發展：7月《支持創新葯高質量發展的若干措施》出臺，支持「真創新」，10月《高層五年規劃》發佈明確「支持創新葯械發展」、延續三醫協同；2）關注支付端改善趨勢：12月國談落地，首次構建「基本+商保」雙目錄並行模式，基本目錄納入114種藥品成功率88%歷年最高、首版商保目錄納入19種高價值創新葯打開商業化空間；同月重要經濟會議延續優化集採、深入醫保支付改革基調，未來醫保/商保支付與藥品集採、價格改革等政策協同性不斷增強，持續關注支付端改善為藥品商業化騰挪空間。

創新葯投資邏輯三：把握臨牀數據讀出和商業化准入關鍵節點。

2025年多個國產創新葯大品種核心適應症臨牀數據讀出，康方生物AK112於ASCO會議發佈1L肺鱗癌BIC臨牀數據，依沃西單抗聯合化療組的mPFS達11.14個月，較對照組替雷利珠單抗聯合化療（6.90個月）延長4.24個月（HR=0.6），為目前肺鱗癌一線治療最優數據。信達生物IBI363於ASCO發佈結直腸癌等3個癌腫的數據，市場對相應管線的價值預期產生重大變化從而推動股價上漲。展望2026年，相關品種的臨牀/准入進展值得關注。

商業化成績單方面，中國市場來看，奧布替尼/伏美替尼2024年實現收入10/36億元，同比增速分別超過50.3%/82%，上述藥品2025年上半年分別實現銷售額6.4/23.7億元，同比增速分別超過52.8%/50.1%；出海品種方面，澤布替尼/西達基奧侖賽2024年全球銷售收入26.4/9.6億美元，同比增長超過105%/93%，上述藥品2025年前三季度分別實現收入27.8/13.3億美元。商業化驗證后的創新葯企業將獲得更廣泛市場資金青睞。展望2026年，24-25年新獲批/新納入醫保品種的商業化成績值得關注。

（來源：西部證券202602《中國聲音響徹2026年JPM大會》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至12月末，前十大成分股權重超73%，濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，2025/12。分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至11月27日，2025年內漲幅超90%，港股醫藥類指數領先！

2025/1/1-2025/11/27

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募説明書、產品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募説明書、產品資料概要等法律文件。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2021-2025)的漲幅分別為-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。