日本大型銀行雖虧損持續擴大 仍準備增持日本國債

　　日本兩大銀行表示，儘管現有債券組合的未實現虧損持續擴大，但隨着利率上行有望帶來更高收益，兩家機構計劃增持日本國債。

三菱日聯金融集團與三井住友金融集團這兩家銀行，過去十年間穩步減持日本國債，原因是日本央行推行超低利率政策，導致國債回報微薄。

　　這一趨勢如今似乎有望逆轉。

　　受日本首相高市早苗支出計劃推動，日本國債收益率自11月以來大幅攀升，衝擊債券估值，但過去幾周市場已一定程度恢復平靜。過去四場國債拍賣需求表現堅挺，30年期日本國債收益率自1月20日3.88%的歷史高點已回落32個基點。

　　三菱日聯金融集團首席財務官辦公室董事總經理Takayuki Hara周三在新聞發佈會上表示：「隨着長期利率顯現見頂跡象，我們將審慎重建日本國債持倉。」

日本國債持倉料逐步增加

　　日本最大銀行三菱日聯金融集團年末債券組合未實現虧損達2000億日元（合13億美元），較3月末的400億日元大幅增加。該集團表示，已於去年9月至12月期間拋售長期債券，規避了更大規模虧損。

　　收益率上行會拉低此前低收益率時期購入債券的市值，進而產生未實現虧損。

　　日本第二大銀行三井住友金融集團與三菱日聯金融集團觀點一致。

　　該行發言人在上周財報發佈會上稱：「利率上行導致我們持有的日元計價債券出現部分估值虧損，但結合市場前景，我們計劃逐步增加日本國債持倉。」

　　截至12月末的九個月內，三井住友金融集團日本國債未實現虧損翻倍以上，增至980億日元。

　　近年來，三菱日聯金融集團、三井住友金融集團及日本第三大銀行瑞穗金融集團均堅持配置短期債券。瑞穗金融集團12月末持有的日本國債平均剩余期限僅1.8年。

增持日本國債或助力盈利增長動能

　　部分投資者和分析師認為，考慮到日本央行或進一步加息，且市場擔憂日本鉅額債務負擔，日本大型銀行或許不會立即大舉增持長期債券。

　　民調顯示高市早苗有望在周日眾議院大選中贏得多數席位，其支持的擴張性財政政策推進動力或進一步增強，可能推動收益率進一步走高。

　　Simplex資產管理基金經理Toshinobu Chiba表示：「我認為日本國債收益率曲線將繼續上行，10年期收益率可能觸及2.5%。」他補充稱，該點位或成為銀行開啟增持債券的入場時機。

　　當前10年期日本國債收益率為2.195%。

　　日本央行2024年3月實施17年來首次加息，此后又三次加息，目前關鍵政策利率已升至0.75%。

　　這推動三大大型銀行均預計本財年實現創紀錄利潤。東證銀行指數也大幅飆升，自2024年3月加息以來漲幅翻倍，遠超東證指數33%的漲幅。

　　分析師表示，未來隨着長期日本國債持倉規模擴大且收益率走高，銀行未來數年盈利動能有望得到提振。

高盛分析師Makoto Kuroda上周上調三家銀行2028財年盈利預期，以反映日本央行去年12月最新加息、日本國債收益率攀升及日元貶值帶來的影響。

　　三菱日聯金融集團、三井住友金融集團、瑞穗金融集團的淨利潤預期分別上調20%、11%和21%。