1110億，開年最大融資來了

這恐怕是2026開年規模最大的一筆融資了。

2月3日，Alphabet公司旗下自動駕駛子公司Waymo宣佈完成了160億美元（約合人民幣1110億元）的新一輪融資，投后估值達到1260億美元（約合人民幣8744億元）。

早在2024年10月，Waymo曾獲得一筆56億美元的C輪融資，當時的投后估值約為450億美元。僅過去一年多，其估值已實現翻倍增長，Waymo也因此成為全球首家估值突破千億美元的Robotaxi超級獨角獸。

去年，小馬智行聯合創始人兼CTO樓天城在媒體採訪中提出，L4級自動駕駛的競爭存在明確門檻，即「無人化」與「規模化」。在此標準下，全球範圍內僅有Waymo、百度與小馬智行三家真正留在牌桌之上。儘管這一判斷在行業內尚未成為絕對共識，但如今隨着鉅額融資落定，Waymo或許有望提前鎖定未來生態中的關鍵一席。 

估值三度上調

事實上，關於Waymo這筆融資市場早有傳聞。

2025年12月，彭博社曾報道稱Waymo正計劃尋求一輪150億美元融資，此時估值接近1000億美元；一個月后，相關數字變成了「融資160億美元，估值超1100億美元」。如今，傳聞塵埃落定，最終數字定格在「160億美元，1260億美元」。

融資規模與估值短時間內實現三級跳，折射出的是資本市場的熱情。而更引人注目的，還屬「全明星」的資方陣容。

根據公告，本輪融資由Dragoneer Investment Group、DST Global和紅杉資本領投，其他投資者還包括a16z、穆巴達拉資本（阿布扎比主權財富基金）、柏尚風險投資、銀湖資本、老虎環球基金、T.Rowe Price、BDT&MSD Partners、CapitalG、Fidelity Management&Research Company、GV、Kleiner Perkins、Perry Creek Capital，以及淡馬錫等。

這里提一下領投方之一的Dragoneer Investment Group（下稱龍舟投資）。相較於紅杉資本和DST Global，龍舟投資對大眾而言或許稍顯陌生，但這家機構實力不俗，曾投出過愛彼迎、Spotify、Uber等諸多明星項目。就在2025年8月，龍舟投資還因向OpenAI一舉注資28億美元，大秀了一把「肌肉」。

而除了上述外部機構外，Waymo的母公司Alphabet也參與了此輪融資。儘管具體出資比例未在公告中明確，但此前有外媒援引知情人士透露，Alphabet在這160億美元的融資中，將獨自承擔約130億美元的出資額，剩余資金則來自紅杉資本、DST全球及Dragoneer等外部資方。

目前來看，該信息與實際情況頗為吻合，想必這「130億美元」出入不會太大。只能感嘆，在通往自動駕駛的長征中，Waymo已經擁有了「背靠參天大樹」的終極優勢。

谷歌孵化的「自動駕駛一哥」

Waymo的故事，還得從2009年講起。

當時，其只是谷歌內部開啟的一項自動駕駛汽車計劃，后於2016年12月正式獨立出來，成為Alphabet公司旗下的子公司。

完成獨立后，Waymo迅速走出實驗室，將技術推向公共道路進行實測。2017年4月，公司在美國亞利桑那州推出了「早期乘客計劃」，率先向當地數百名普通市民開放了無人駕駛汽車的體驗。當時這項計劃不僅為公司積累了早期真實用戶數據，更被視為全球自動駕駛出租車（Robotaxi）服務的雛形。

在此基礎上，Waymo於2018年底正式推出了其首個商業化服務——Waymo One自動駕駛出租車。服務上線后發展迅速，至2019年底，累計服務乘客已突破10萬人次，並將運營範圍從鳳凰城擴展至加州。此時，Waymo的自動駕駛路測總里程已超過2000萬英里。

在自動駕駛領域，掌握了數據就意味着掌握了先機。當時的Waymo，被銀湖資本CEO Egon Durban稱讚為是「自動駕駛領域的絕對領導者」。

背靠Alphabet這一巨輪，再加上技術與數據做支撐，Waymo在資本市場上也展現出了極強的吸金能力，幾乎每一輪融資都刷新着領域內的紀錄，公司估值也隨之節節攀升。

Waymo的首輪外部融資發生在2020年3月，由Alphabet領投，銀湖資本、a16z、加拿大退休金計劃投資委員會和阿布扎比主權財富基金等參與，金額高達22.5億美元，這一數字也創下當時自動駕駛領域的單筆融資之最。

而在短短兩個月后，該輪融資又追加了7.5億美元，投資方包括T.Rowe Price Associates、Perry Creek資本和富達管理研究公司。至此，Waymo的首輪融資總額擴大至30億美元。

2021年6月，公司又從銀湖資本、老虎環球基金、淡馬錫、a16z等機構手中拿到25億美元B輪融資，投后估值達300億美元；2024年10月，Waymo以450億美元估值完成56億美元C輪融資。

從450億美元到1260億美元，短短一年多估值增長近兩倍，其背后是Waymo商業化進程的迅猛推進與可驗證的規模數據。

目前，Waymo的業務主要聚焦於‌Robotaxi的商業化運營與全球擴張，公司已在美國的鳳凰城、舊金山灣區、洛杉磯、奧斯汀、亞特蘭大和邁阿密等城市實現穩定運營，單周付費訂單量突破45萬單。根據規劃，Waymo在2026年還將把服務拓展至達拉斯、丹佛、底特律、休斯頓等美國重要城市，並計劃進軍英國市場。

本輪160億美元的鉅額資金注入，無疑將為上述規劃提供關鍵燃料。

自動駕駛，2025年全年融資超582億

Waymo並非近期首家宣佈融資的自動駕駛公司，上個月，中國智駕公司智行者科技就率先完成了一筆4億元的融資。而若將視線拉長至2025年，該領域的資本熱度更是貫穿全年、居高不下。

印象最深刻的當屬2025年11月6日，文遠知行和小馬智行同日登陸港交所，分別成功募集23.9億港元與77億港元；隨后，希迪智駕也成功上市，成為首家專注商用車智能駕駛的港股公司。

在此之前，一級市場的鉅額融資早已頻繁上演。例如，無人配送企業新石器完成了逾6億美元的D輪融資，創下當時國內該領域單筆融資紀錄；九識智能則完成了由螞蟻集團領投的1億美元B4輪融資；滴滴自動駕駛也完成了20億元的D輪融資。

數據則更直觀。投中嘉川CVSource顯示，2025年全年，自動駕駛領域共有35家企業獲得融資，披露的融資總金額超過582億元，這一規模約為2023年的近三倍。

值得一提的是，相較於2021年前后自動駕駛那波投資熱潮，本輪資本回暖呈現出顯著的「聚焦」特徵——資金明顯流向了已經具備明確商業場景的領域。這里麪包括已經實現規模化裝車的L2級輔助駕駛，以及在特定場景實現商業閉環的L4應用，如無人配送車（RoboVan）、自動駕駛出租車（Robotaxi）和無人礦山等。而無論哪個細分賽道，資金都加速向已證明其技術可行性與商業運營實力的頭部企業集中。

這一轉向也折射出整個行業的敍事重心已經發生了根本性轉移——從描繪技術顛覆的宏大敍事，切換到驗證規模化商用的現實能力。資本的選拔標準不再是天馬行空的概念，而是在特定場景下率先跑通商業閉環、並展現出可複製擴張能力的實干者。

可以預見，隨着頭部企業彈藥補足，一場圍繞市場份額、商業化進程的「馬太效應」爭奪戰將更加激烈。

本文來自微信公眾號「投中網」，作者：王滿華，36氪經授權發佈。