小摩：今年維持對老鋪黃金(06181)正面看法 評級「增持」 視為行業首選標的

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，將老鋪黃金(06181)估值期限延展至2026年12月(原為2026年6月)，並維持以現金流量折現法予目標價1,296港元，評級「增持」; 並認為潛在的短期催化劑包括：1月、2月春節期間零售銷售表現; 產品價格上漲即將來臨，及海外擴張。老鋪是小摩在中國消費板塊的首選。

小摩對老鋪的春節消費表現比市場更為樂觀，原因是品牌權益提升、新產品推出、吸引新客户、現有客户重複購買及金價走勢有利。集團表現穩健下，應能緩解投資者對近期高基數效應及金價波動下對消費者行為的擔憂。認為其憑藉系統性發展策略(如門店擴張審慎、直銷模式及由精選/培訓團隊提供的差異化服務質量)最能從體驗式增長中獲益。

小摩將老鋪2025至2027年的盈利預測上調1%至7%，預計其在今年實現49%的同比盈利增長; 預測老鋪在2025至2027年將實現銷售額、淨利潤年均複合增長率達77%、82%; 而老鋪下一次漲價可能在2月底左右。