財報速睇 | Encompass Health Corporation 2025財年Q4營收15.45億美元，同比增長9.9%；歸母淨利潤1.46億美元，同比增長20.8%

華盛資訊2月6日訊，Encompass Health Corporation公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收15.45億美元，同比增長9.9%，歸母淨利潤1.46億美元，同比增長20.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司總營收表現穩健，同比增長9.9%至15.45億美元，主要得益於住院患者服務量的增加。

② 盈利能力顯著提升，調整后EBITDA同比增長15.9%至3.36億美元，其增速超過了收入增長。

③ 核心業務需求強勁，本季度總出院人數同比增長5.3%至67,238人，其中同店出院量增長了3.2%，顯示了現有市場的穩固增長。

④ 單次服務價值提高，每次出院的淨病人收入增長了4.1%，達到22,273美元，反映了有利的定價或服務組合。

⑤ 擴張戰略穩步推進，公司在本季度新開設了三家擁有50個牀位的醫院，併爲現有醫院增加了37個牀位，為未來的持續增長奠定了基礎。

2、業績不足：

① 一般及行政開支大幅增長，同比上漲25.5%至0.68億美元，其增長速度遠超收入增速，部分原因是約0.04億美元的Oracle Fusion系統實施后支持成本。

② 擴張帶來短期成本壓力，本季度與新醫院開業及初期運營相關的淨成本為0.03億美元，對當期利潤造成了影響。

③ 特定税費負擔加重，由於支付方税費增加了0.08億美元，導致其他運營費用佔收入的比例從去年同期的14.3%微升至14.6%。

④ 歸屬非控股股東的淨利潤增長較快，同比增長31.6%至0.57億美元，這部分利潤的快速增長分流了更多歸屬於公司股東的收益。

⑤ 核心有機增長指標放緩，儘管同店出院量增長3.2%仍屬健康，但與2025年上半年4.4%和4.7%的增長水平相比有所放緩，可能預示着增長勢頭趨於温和。

三、公司業務回顧

Encompass Health Corporation: 我們第四季度的表現非常強勁，為輝煌的2025年畫上了圓滿的句號。2025全年，我們的營收增長了10.5%至59.35億美元，調整后EBITDA增長了14.9%至12.68億美元。年內，我們通過新建八家醫院和為現有醫院增加127張牀位，共計增加了517張住院康復牀位，顯著提升了我們的服務能力。隨着美國人口老齡化，對我們所提供服務的需求持續增長，我們已做好準備以滿足這一日益增長的需求。

四、回購情況

在2025年第四季度，公司回購了677,815股普通股，總計花費0.76億美元。整個2025財年，公司共回購了1,465,233股股票，總金額為1.58億美元。截至2025年12月31日，公司當前的股票回購授權計劃下仍有約3.32億美元的剩余額度。

五、分紅及股息安排

公司在2025年第四季度支付了每股0.19美元的現金股息，總計支付0.19億美元。在整個2025財年，公司支付的季度股息從每股0.17美元增加至每股0.19美元，全年累計支付股息總額為0.71億美元。

六、重要提示

公司正在應對兩項重要的監管變化：1) 醫療保險的「審查選擇示範（RCD）」項目正在向新的州（如德克薩斯州和加利福尼亞州）推廣，這將影響公司在這些地區的索賠審查流程。2) 從2026年1月開始，一項名為「轉型事件問責模型（TEAM）」的新的捆綁支付計劃將生效，公司有89家醫院位於受影響的市場中，但預計只有約2%的總出院量會受到該模型的影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Encompass Health Corporation: 我們預計2026財年的淨運營收入將在63.65億美元至64.65億美元之間，調整后EBITDA預計在13.40億美元至13.80億美元之間，調整后每股收益預計為5.81美元至6.10美元。我們預期的增長將受到約3.0%的Medicare定價上漲、2.0%至3.0%的商業保險定價增長以及產能擴張的推動，計劃在2026年新建8家醫院併爲現有醫院增加約175張牀位。

八、公司簡介

Encompass Health (NYSE: EHC) 是美國最大的住院康復醫院所有者和運營商。公司業務遍佈全國，在39個州和波多黎各擁有173家醫院，為從重傷或疾病中恢復的患者提供高質量、富有同情心的康復護理。公司利用先進的技術和創新的治療方法來最大化患者的康復效果，被公認為美國住院康復領域的領導者。

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