玖龍紙業(02689)漲逾4% 機構指行業供需有望得到改善

金吾財訊 | 玖龍紙業(02689)早盤股價上揚，最高曾升超6%，午后升幅小幅回落，截至發稿，仍漲4.41%，報8.76港元，成交額1.4億港元。

申萬宏源表示，玖龍紙業FY26H1 業績預增公告，表現超預期。FY26H1 實現淨利潤21.5-22.5 億元，同比增長216%-231%，剔除2.01 億元永續債利息后，歸母淨利潤19.5-20.5 億元，同比增長315%-337%。該機構指，公司造紙產能超2000 萬噸，規模效應顯著，向上彈性充足。Beta 端，下游需求逐漸復甦，進口紙衝擊趨緩，行業新增產能放緩，行業供需有望得到改善；中長期維度，頭部企業憑藉原料、規模及管理優勢，持續整合市場。Alpha 端，隨着公司的原料產能逐漸投產，產業鏈一體化優勢重新建立，產品結構和成本有望得到優化；前期為產能高速擴張期，后續精益管理提升運營效率，同時資本開支放緩減輕財務壓力。結合業績預增情況，上調公司FY2026-2028 歸母淨利潤預測（扣除少數股權權益及永續債利息）至37.89/46.71/57.02億元（前值為31.17/37.59/44.25 億元），PE 分別為8.8/7.1/5.9X，維持「買入」評級。