就業數據疲軟引爆「避險海嘯」！美債收益率創數月最大跌幅，降息預期提前至6月

智通財經APP獲悉，美國就業市場顯現疲軟跡象加劇了美股、大宗商品及加密貨幣的回落，這推動投資者加大對美聯儲政策寬松的押注，美債大幅上漲，收益率創下數月來最大跌幅。數據顯示，周四，對美聯儲政策預期更為敏感的短期美債領漲。兩年期美債收益率下跌9個基點至3.46%，為1月8日以來最低水平，且創下自去年10月以來的最大單日跌幅;三年期和五年期美債收益率也分別大跌10個基點。十年期美債收益率跌幅較小，一度使兩年期與十年期美債收益率之差擴大至接近73個基點，達到去年4月以來最闊水平，並逼近2022年以來的最大陡峭程度。

周四就業市場數據公佈后，掉期市場計入了更多美聯儲寬松預期

經濟數據顯示，美國企業裁員公告數量激增、初請失業金人數上升、就業崗位空缺下降。交易員將美聯儲下一次降息的時間預期從7月提前至6月，並預計10月前將進行第二次降息。

與此同時，美股軟件股拋售潮的延續令投資者轉向美債以尋求避險。避險情緒同樣提振了美元，美元指數有望取得四周以來的首次周度上漲，並收於兩周高位。

SEI Investments Corp.固定收益投資管理主管Sean Simko表示：「就業數據是導火索，但市場在一段時間內已經處於充分定價狀態，現在開始顯現裂痕。這正在營造一種去風險的環境，而我們正看到這種情況在多個領域同時發生。」

Bank of Nassau 1982首席經濟學家Win Thin表示：「美元走強並不是因為美國經濟表現良好，而更像是一次純粹的風險規避行為，因為股市、加密貨幣、白銀及其他風險資產均出現下跌。」

美國勞工部周四發佈的數據顯示，截至1月31日當周，經季節調整后的美國初請失業金人數環比激增2.2萬人，至23.1萬人，這一數字高於經濟學家預期的21.2萬人。此外，去年12月美國職位空缺數降至654.2萬個，為2020年9月以來最低，明顯低於市場預期的725萬個;11月數據被從714.6萬個下修至692.8萬個，顯示截至2025年底勞動力需求持續走弱。

同時，根據再就業公司Challenger, Gray & Christmas Inc.的數據，美國企業宣佈的一月份裁員數量創下自2009年大蕭條深度衰退期以來的最高紀錄。上個月，各企業宣佈裁員108,435 人，較上年同期增加了118%。報告還顯示，招聘意向同比下降了13%，減至5,306 人——這是該機構自2009年有記錄以來最疲軟的一月招聘數據。

BMO Capital Markets Corp.利率策略主管Ian Lyngen表示，這些數據「已經改變了市場基調，並削弱了市場對下周官方非農就業報告的預期」。由於美國政府曾短暫停擺，1月非農就業報告的發佈時間已從本周推迟至2月11日，1月消費者價格指數(CPI)數據則推迟至2月13日公佈。

美聯儲寬松押注

短期利率合約顯示，市場對美聯儲在年中前再次行動的概率定價上升——屆時，美國總統特朗普提名的凱文·沃什將接替鮑威爾出任美聯儲主席。美聯儲本月暫停降息，理由是勞動力市場顯示出穩定跡象。

Stifel Nicolaus & Co.策略師Chris Ahrens表示：「目前市場認為美聯儲處於按兵不動狀態。如果我們開始看到勞動力市場數據出現一定程度的走軟，市場至少會嘗試在鮑威爾任期的最后幾個月計入再次降息的可能性。」他還指出，在美股市場出現相當激進的輪動背景下，美債市場此前一直相對平靜，而這種狀況似乎正在發生變化。

當天早些時候，英國國債在英國央行利率決議后大幅上漲，也對美債的漲勢形成支撐。英國央行此次以分裂的投票結果決定維持利率不變，其中少數成員支持降息。