期權角：內部人士正在悄悄增加IonQ股票的投資

IonQ Inc（紐約證券交易所代碼：IONQ）新年伊始並不順利，該證券自1月初以來已下跌30%。科技板塊的更廣泛輪換並沒有幫助，IONQ股價在周四下午下跌約11%。儘管如此，在遭受赤潮影響的股票中，聰明的資金似乎特別熱衷於量子計算專家的最終復甦。

從條件反射的角度來看，很容易將任何苦苦掙扎的股票貼上「廉價」的標籤。「然而，便宜的證券和打折的證券之間是有區別的。基本上，后一類意味着它的交易低於合理的估值基準。當然，股市的「合理」是一個相對的，而不是絕對的。儘管如此，IONQ股票可能成為一個真正的機會的一個關鍵因素--這與明智的資金情緒有關。

強烈的見解來自波動率傾斜，這是一種識別給定期權鏈執行價格範圍內隱含波動率（IV）（股票的潛在動能輸出）的篩選器。對於3月20日的到期日，偏差表明成熟的市場參與者優先考慮上行凸性，同時相對最小化下行保護。

我們可以通過看漲IV定價相對於看跌IV的表面扭曲來確定這一點。在執行價格範圍的兩端，看漲期權IV都高於其看跌期權同等價格。實際上，這種結構表明，交易員的優先順序是為自己定位上行期權。

更深層次的錢內（IDM）看漲反映了通過合成槓桿對IONQ股票的敞口，這有助於提高資產負債表的靈活性。另一方面，物超所值（OTM）看漲意味着強勁上漲的可能性很大。這兩種策略都有助於聰明的資金交易員表達樂觀情緒，而不會在公開市場引發重大漣漪，由於IONQ的股票池相對較少，這種漣漪很容易發生。

儘管我們現在對IONQ股票背后的聰明資金情緒有了大致的瞭解，但我們仍然不知道這種定位如何轉化為實際產出。為此，我們可以求助於布萊克-斯科爾斯衍生的預期移動計算器。華爾街的期權定價標準機制顯示，在3月20日到期日，IONQ預計將在23.61美元至38.79美元之間，與當前現貨價格的高低差為24.33%。

這種分散性從何而來？布萊克-斯科爾斯假設一個股市回報率服從邏輯正態分佈的世界。在此框架下，上述範圍代表了IONQ庫存可能會從現貨對稱下降一個標準差（同時考慮波動性和到期日）。

快速備忘單如下：Black-Scholes表示，在68%的情況下，我們預計3月20日左右，IONQ股票的交易價格將在24至39美元之間。從數學上講，這是一個合理的預期，因為需要非凡的催化劑才能將證券推至超過一個標準差。

雖然波動性傾斜和預期走勢提供了強有力的見解，但我們已經達到了一級分析或華爾街向每個人提供的方法的最大效用。是的，這些數據確定了IONQ股票交易戰場的可能參數-但查看與其他人相同的信息並不構成優勢。

目前，IONQ股票是海難倖存者，由於布萊克-斯科爾斯公式，我們確定它可能會被發現漂浮在24至39美元之間（當然假設它不會溺水或被鯊魚吃掉）。但我們談論的是峰谷利差超過60%。鑑於資源（人員、設備、日光）有限，作為搜救指揮官，我們需要一種方法來縮小搜索範圍。

我們該怎麼辦？答案只有一個，那就是使用一個數學模型，該模型包含了洋流和風速等影響因素，這些因素可以改變倖存者的漂移模式。這正是馬爾科夫性質得到充分關注的地方。

在馬爾科夫下，系統的未來狀態完全取決於當前狀態。換句話説，向前概率不應獨立計算，而應根據上下文進行評估。在上面的類比中，我們不會僅僅分析獨立於環境因素的漂移模式。不，我們必須考慮這樣一個科學事實：不同的洋流可能會導致不同的漂移模式。

基於這個邏輯，我們可以推測價格走勢類似於洋流。例如，在過去10周內，IONQ股票僅上漲了4周，導致整體呈下降趨勢。這個4-6-D序列本身沒有什麼特別之處。然而，4-6-D代表一種特定的洋流，因此我們預計漂移模式將與任何其他序列實現時不同。

讓我們暫停一下。就像股市一樣，公海也是一個充滿活力和殘酷的地方。尋找海難倖存者不是一門完美的科學，而是一門概率科學。市場的情況也是如此，特別是對於高度活躍的量子計算股票。也就是説，通過枚舉歸納和貝葉斯啓發的推理，二階分析是在高度可變的環境中縮小不確定性的最佳方法。

通過這種方法，我們可以計算出，在未來10周內，IONQ股票可能在29美元至36美元之間，概率密度在33美元至34美元之間達到峰值。這種計算為我們提供了更嚴格的目標範圍。

考慮到這一點，似乎最具吸引力的交易是將於3月20日到期的30/35看漲價差。這個賭注要求IONQ股票在到期時上漲到35美元，這是一個雄心勃勃的目標。然而，如果條件被觸發，最高支付額將超過108%。此外，盈虧平衡點為32.40美元，這有助於提高交易的概率可信度。

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