財報速睇 | 埃塞克斯信託 2025財年Q4營收4.27億美元，同比增長3.8%；歸母淨利潤0.81億美元，同比下滑68.7%

華盛資訊2月6日訊，埃塞克斯信託公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收4.27億美元，同比增長3.8%，歸母淨利潤0.81億美元，同比下滑68.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心運營資金（Core FFO）實現穩健增長，2025年第四季度每股核心FFO同比增長1.5%至3.98美元，全年同比增長2.2%至15.94美元，主要得益於同店物業收入的良好增長。

② 同店淨營業收入（NOI）表現強勁，第四季度同比增長3.8%，從去年同期的2.80億美元增長至2.91億美元；2025年全年同比增長3.2%，顯示了核心資產組合健康的盈利能力。

③ 北加州市場增長突出，該地區同店淨營業收入（NOI）在第四季度同比增長5.3%，顯著高於公司其他地區，其中聖馬特奧縣（San Mateo County）的同店收入增速高達6.2%，成為業績增長的重要引擎。

④ 物業出租率持續改善，截至2025年12月31日，公司同店物業的財務入住率達到96.3%，相較於去年同期的95.9%和上一季度的96.1%均有所提升，反映了市場需求的堅挺。

⑤ 公司財務狀況保持穩健，截至2025年底擁有超過17.00億美元的即時流動性，並在第四季度成功發行了3.50億美元的10年期高級無抵押票據，展現了其強大的融資能力和審慎的資本管理。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤大幅下滑，第四季度歸母淨利潤為0.81億美元，較去年同期的2.57億美元大幅下降68.7%，主要原因是去年同期包含了較高的房地產出售收益及共同投資的重估收益。

② 部分市場出現環比疲軟，西雅圖都市圈的同店收入在第四季度環比下降0.8%，舊金山市場環比下降1.2%，顯示出個別核心市場在短期內面臨增長壓力。

③ 運營成本持續上升，尤其在南加州地區，其同店運營費用在第四季度同比上漲5.9%，全年上漲5.4%，給該地區的利潤增長帶來了一定壓力。

④ 新籤租約租金增長乏力，第四季度新籤租約的淨有效租金率同比下降了2.4%，儘管續租租金增長4.8%形成對衝，但這可能預示着未來租金上漲動能減弱。

⑤ 結構性融資業務拖累業績，公司預計的2026年業績指引中，來自結構性融資業務（包括優先股和夾層債）的負面影響達到每股0.38美元，構成了對每股核心FFO增長的主要拖累因素。

三、公司業務回顧

埃塞克斯信託: 我們在2025財年取得了穩健的業績，全年核心運營資金（Core FFO）每股增長2.2%，同店物業收入和淨營業收入（NOI）分別增長3.3%和3.2%，均超出了最初的指引中點。在投資方面，我們全年收購了七個公寓社區，總合同價為8.29億美元，同時處置了五個社區，總合同價為5.64億美元。此外，我們完成了九筆結構性融資的贖回，獲得現金收益1.90億美元，併成功發行了3.50億美元的10年期高級無抵押票據，進一步優化了我們的資本結構。

四、回購情況

公司在報告期內未通過其股票回購計劃回購任何股份。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

在本報告期內，公司償還了一筆與優先股投資相關的88.20百萬美元高級抵押貸款，並因此全面接管了位於加州洛杉磯的一個公寓社區。該社區在公司的財務報表中以1.68億美元的估值進行合併。此外，公司確認了一筆源於非合併共同投資的12.63百萬美元（即0.13億美元）的減值損失。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

埃塞克斯信託: 我們預計2026年全年每股核心運營資金（Core FFO）將在15.69美元至16.19美元之間，中值為15.94美元。對於2026年第一季度，我們預計每股核心FFO在3.89美元至4.01美元之間。在同店物業組合方面，我們預計全年收入增長1.7%至3.1%，淨營業收入（NOI）增長0.8%至3.4%。展望未來，我們假設美國勞動力市場表現平淡，但西海岸在科技行業增長的推動下將略有出色表現。我們計劃進行約1.75億美元的結構性融資到期處理，投入約0.80億美元用於開發項目資金，並預計投入約1.00億美元的創收型資本支出，但目前不計劃啟動任何新的開發項目。

八、公司簡介

埃塞克斯信託是一家標普500指數公司，也是一家全面整合的房地產投資信託（REIT），主要在美國西海岸的特定市場從事多户住宅物業的收購、開發、再開發和管理業務。公司目前在259個公寓社區中擁有權益，共計超過63,000套公寓住宅，另有一個物業正在積極開發中。

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