海外研究成了市場「香餑餑」？多位新財富海外研究首席分析師跳槽

近期，券商海外市場研究的分析師儼然成為賣方人才市場的「香餑餑」。從去年底公佈的2025年證券時報最佳分析師評選結果來看，截至目前，海外市場研究排名前五的團隊中已經有3位團隊首席從老東家離職。

例如，今日記者獲悉，原興業證券全球首席策略分析師張憶東已加盟國泰海通，擔任海通國際證券執委會委員、股票研究部主管及首席經濟學家。就在去年11月，原天風證券海外首席孔蓉加盟國聯民生。另外，有跡象顯示，中信建投海外市場研究首席崔世峰近期可能已離職。

張憶東下一站已確定

今日記者獲悉，原興業證券全球首席策略分析師張憶東已經入職國泰海通證券，擔任海通國際證券執委會委員、股票研究部主管及首席經濟學家。

去年末，張憶東向老東家興業證券提出辭職申請。而在此之前，他已連續在興業證券工作了近20年。作為業內知名分析師，他能常年堅守一家機構，在浮躁的賣方行業中是不多見的。

此前，張憶東所帶領的興業證券海外市場研究團隊已連續多年蟬聯新財富第一，從2025年末公佈的榜單來看，團隊成員人數將近二十人。不過，據證券業協會官網披露，興業證券海外研究團隊的其他成員目前基本都未改變執業機構。

回顧張憶東在興業證券的賣方生涯，曾開創性地提出「核心資產」概念，而這一概念已成為A股市場被廣泛接受的投資理念之一。

雖然已將研究重心放在海外市場，但近年來，張憶東持續看好中國權益市場。從微信公眾號「張憶東策略世界」近期發佈的內容來看，中國資產仍然是重點聚焦的方向。去年12月中旬，公眾號曾發文指出：「中國股市機遇堪比1998年之后的房地產，建議投資者佈局兩條主線，耐心做多。」

海外市場分析師成「搶手」人才

無獨有偶，記者注意到，最近三個月內，還有其他幾家券商的海外研究團隊首席相繼離職。

就在去年11月，原天風證券海外首席孔蓉加盟國聯民生；另外，最近有跡象顯示，中信建投海外市場研究首席崔世峰可能已離職，目前在協會官網無法查到他的執業信息。

值得關注的是，張憶東、孔蓉、崔世峰都在去年帶領團隊躋身2025年證券時報最佳分析師評選海外市場研究領域的前五名。

十多年前，「滬港通」的開放給各券商組建面向內地投資者的專職海外市場研究團隊提供了契機。隨着近年來大量內地投資者通過港股通湧入港股，海外研究的需求持續增長。

就短期內多家券商海外首席接連被挖走的現象，某大型券商海外研究團隊核心成員認為，大致可以歸結為三方面原因，「一方面，海外研究其實是一個非常大的組，除了海外市場之外，還包括了海外各行業，不少券商的海外組可能有多達十幾二十個人，所以這類海外首席在市場中的稀缺性還是不錯的，我覺得這是一個比較主要的原因。另外一方面，國內市場配海外、配港股的投資者羣體也算是比較穩定，相關投研需求可持續。第三就是海外研究的供給少，市場上一共就這麼多海外分析師，沒有很多的新進入者。」另據某券商TMT行業首席介紹，「現在很多券商其實都沒有專門的海外研究團隊，都是各行業的分析師自己兼看所覆蓋行業的海外企業。」

與此同時，充實海外研究團隊和當前券商行業的出海主題也較為契合。據張憶東介紹，未來他的新角色將聚焦於海外業務，相比過去，會適當減少參與境內的賣方業務，並認為，在國內賣方已是紅海。此外，他還表示，將推動A股研究出海，打造一個高質量的海外研究團隊，深度覆蓋港股、美股、日股、印度股市及「一帶一路」區域重要股市。

根據國泰海通2025年中報，截至去年年中，公司在中國香港、中國澳門、美國、英國、新加坡、日本等國家和地區設有機構。目前，國泰海通仍在持續擴大海外佈局，去年11月，國泰海通公告，旗下境外子公司將收購一家印尼證券公司；2019年，公司曾收購越南投資證券（IVS）50.97%股權。在國泰君安和海通證券的合併方案中也曾提到，配套100億募資中將以不超過30億元投向國際化業務。

值得一提的是，從2025年中報來看，國泰海通境外業務收入佔比（10.3%）仍低於中信證券（20.92%）和中金公司（31.37%），表明其國際化進程仍有較大提升空間。

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