1月基金排位戰：重倉黃金股成業績「密碼」 超200只基金牛市業績失色

（來源：財聞）

1月主動權益類基金業績冰火兩重天。

2月以來市場的調整對基金淨值帶來了考驗。但回顧1月，在股票市場和商品市場齊頭並進的行情中，重倉周期股的基金集體「霸榜」，10只產品的收益率超40%。

整體來看，根據Wind數據統計，1月主動權益類基金中，有4457只產品取得正收益，佔比達94.71%，表現出較強的賺錢效應。其中，西部利得策略優選憑藉54.76%的收益率位居1月收益率榜首；興華景成的收益率為-11.32%，位列當月排行榜的末位。

周期主題產品霸榜

根據Wind數據，2026年1月，主動權益類基金平均回報率達6.96%，顯著跑贏同期滬深300指數1.65個百分點的漲幅，實現開門紅。在這一背景下，受益於黃金等資源類股的強勁表現，重倉周期股票的基金整體業績突出，成為開局的焦點。

其中，西部利得策略優選的淨值增長率為54.76%，位列1月主動權益類產品的榜首；同一基金經理何奇管理的西部利得新動力和西部利得行業主題優選也分別取得了53.95%和48.43%的淨值增長率，分別位列排行榜的第二和第四位。

從近期披露的2025年四季報來看，上述何奇管理的3只產品均以黃金股為主要重倉。以位列榜首的西部利得策略優選為例，該基金2025年末的前十大重倉股分別為紫金礦業（601899.SH）、赤峰黃金（600988.SH）、德康農牧（02419.HK）、牧原股份（002714.SZ）、山東黃金（600547.SH）、天山鋁業（002532.SZ）、華夏航空（002928.SZ）、中金黃金（600489.SH）、藍思科技（300433.SZ）和立訊精密（002475.SZ）。

除這三隻基金外，2026年1月共有10只基金收益率突破40%，分別為：吳國清的前海開源金銀珠寶、李孝華的華富永鑫、李自龍的萬家周期視野、王利剛的銀華同力精選與銀華內需精選，唐曉斌廣發遠見智選，以及莊波的山證資管精選行業。

值得注意的是，除廣發遠見智選外，其余九隻高收益基金均將黃金股與資源類股作為主要配置方向。山東黃金、紫金礦業、山金國際（000975.SZ）和赤峰黃金被多隻基金集體重倉，1月股價分別上漲40.92%、16.45%、43.20%和38.28%，成為推動業績飆升的核心動力。

而廣發遠見智選雖未直接參與資源股博弈，但其重點配置的存儲芯片領域同樣屬於周期屬性較強的賽道。該基金前三大重倉股為佰維存儲（688525.SH）、江波龍（301308.SZ）和普冉股份（688766.SH），受益於芯片漲價，亦實現了不俗表現。

超200只基金牛市業績失色

與重倉周期股的基金的亮眼表現形成鮮明對比的是，2026年1月仍有242只主動權益類基金錄得負收益，其中興華景成與金信優質成長兩隻基金淨值回撤超過10%。

具體來看，由崔濤、呂智卓、胡璽潮三位基金經理聯合管理的興華景成以-11.32%的淨值增長率位列全市場末席。該基金成立於2025年7月9日，成立以來累計收益率一度達23.32%（截至2025年末），主要得益於對中小盤股的精準佈局。

其重倉股如錦好醫療（920925.BJ）、恆合股份（920145.BJ）、泓禧科技（920857.BJ）、佳合科技（920392.BJ）與萬通液壓（920839.BJ），在2025年均實現翻倍增長。然而進入2026年1月后，上述個股集體回調，除萬通液壓外，其余四隻股票當月跌幅均超20%，導致基金淨值急挫。

基金經理在四季報中表示，在報告期內，該基金以自下而上的選股方式，精選個股，同時對個股採取了嚴格的止損止盈策略。積極獲取個股阿爾法收益及短期波動帶來的交易收益。

而由黃飆和譚智汨攜手管理的金信優質成長以-10.08%的淨值增長率位列排行榜的倒數第二位，其2025年全年錄得53.16%的淨值增長率。

從該基金四季度末的前十大重倉股來看，今年1月，除伊之密（300415.SZ）微跌1.04%外，其他9只股票均實現上漲，其中4只股票的漲幅超20%。其1月的股價漲跌幅與去年末重倉股的同期表現存在較大差異，這一背離表明，該基金在開年可能進行了大幅調倉操作。

投資機會在哪里？

截至2月5日收盤，2026年以來上證指數經歷了快速上漲后震盪調整的行情，漲幅為2.70%。從四季報來看，基金經理們對哪些市場機會格外關注？

西部利得何奇指出，考慮到四季度部分內需板塊的表現較好，我們減配了交運和非銀板塊，並適當加大了對農業和有色板塊的配置力度。與此同時，我們也在持續關注科技方向的投資機會。

前海開源吳國清表示，市場層面，四季度A股延續行業輪動明顯的運行格局。有色金屬板塊表現突出；外需相關的化工、工程機械等板塊活躍。大消費板塊整體仍承壓，內需彈性不足制約表現。2026年一季度，春季躁動行情可能帶動成長板塊表現，A股指數有望震盪上行。

（若基金有多個份額，文章中淨值增長率以 A類份額爲準）