財報速睇 | 美國超導 2025財年Q4營收0.75億美元，同比增長21.4%；歸母淨利潤1.18億美元，同比增長4679.1%

華盛資訊2月5日訊，美國超導公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收0.75億美元，同比增長21.4%，歸母淨利潤1.18億美元，同比增長4679.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 本季度總營收達到0.75億美元，相較於去年同期的0.61億美元，實現了21.4%的同比增長，顯示出公司整體業務的強勁增長勢頭。

② 受益於產品組合優化和價格上漲策略，公司毛利率從去年同期的26.6%提升至30.7%，毛利潤同比增長40.0%至0.23億美元。

③ 核心的電網（Grid）業務部門表現出色，季度營收同比增長20.8%至0.63億美元，主要得益於新能源電力系統和船舶保護系統出貨量的增加，以及新收購的Comtrafo業務貢獻。

④ 風電（Wind）業務部門同樣增長顯著，營收同比增長24.7%至0.11億美元，其增長動力主要來源於電氣控制系統（ECS）出貨量的增加。

⑤ 經營利潤大幅改善，本季度實現經營利潤0.03億美元，與去年同期的0.01億美元相比，激增超過150%，反映了公司盈利能力的顯著增強。

2、業績不足：

① 公司的研發（R&D）開支持續增加，本季度達到0.04億美元，同比增長18.1%，主要原因是整體薪酬和股票薪酬費用的上升，這可能對未來的利潤率構成壓力。

② 銷售、一般及行政（SG&A）費用大幅上漲33.5%至0.15億美元，其增長主要由薪酬費用、股票薪酬以及與Comtrafo收購相關的交易成本驅動，顯示出擴張帶來的成本壓力。

③ 存貨水平顯著攀升，從2025財年初的0.71億美元增至本季度末的1.05億美元，增幅達48.1%，這不僅佔用了大量營運資金，也帶來了潛在的庫存減值風險。

④ 由於近期多次收購，公司資產負債表上的商譽已從財年初的0.48億美元激增至1.66億美元，佔總資產比例較高，未來若被收購業務表現不及預期，將面臨商譽減值的風險。

⑤ 客户集中度風險依然存在，財報披露，在截至2025年12月31日的九個月里，單一客户Inox Wind Limited貢獻了總收入的15%，對主要客户的過度依賴可能影響收入的穩定性。

三、公司業務回顧

美國超導: 我們是一家領先的兆瓦級電力彈性解決方案系統提供商，致力於協調電網的電力節奏與和諧，並保護和擴展我們海軍艦隊的能力。我們的解決方案能夠提升電網性能、保護海軍艦隊並降低風力發電成本。本財年，我們於2024年8月1日完成了對NWL的收購，並於2025年12月5日完成了對Comtrafo的收購，以增強我們的電網業務。此外，我們在2025年6月成功完成了一次股票增發，募集了約1.25億美元的淨收益，為公司的戰略發展提供了資金支持。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在本季度完成了對巴西變壓器製造商Comtrafo的重大收購，總收購對價約為2.03億美元，此舉旨在擴大公司在電網業務領域的市場份額。此外，公司在本季度確認了一筆高達1.13億美元的非現金所得税收益，原因是釋放了大部分針對遞延所得税資產的估值備抵，這一會計處理極大地推高了本季度的淨利潤。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

美國超導公司是一家領先的兆瓦級電力彈性解決方案系統提供商，致力於協調電網的電力節奏與和諧，並保護和擴展海軍艦隊的能力。公司的系統級產品利用其專有的「智能材料」和「智能軟件與控制」技術，為兆瓦級功率流提供增強的彈性和改進的性能。

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