「共享按摩椅第一股」，突然暴跌40%！其在影院、高鐵站等投放53萬台按摩椅，註冊會員超4000萬，年入8億元

2月5日，上市剛滿兩個月的「共享按摩椅第一股」樂摩科技（HK02539）遭遇重挫，早盤一度下跌近50%，最低報18港元。

此后樂摩科技跌幅有所收窄，最終收跌39.77%，每股報21.08港元，較40港元的發行價已接近腰斬，目前總市值12億港元。

去年12月3日，樂摩科技在港交所上市。而在上市前的暗盤交易階段，樂摩科技備受追捧，上市首日也高開60%。去年12月8日，樂摩科技更是大漲47%，股價突破80港元，較40港元發行價實現翻倍。

2016年，樂摩科技推出「樂摩吧」品牌，開始在商業綜合體、影院、機場、高鐵站等消費場景為消費者投放機器按摩服務。數據顯示，公司已在覆蓋全國300多個城市，在4.8萬個網點投放超過53.3萬台按摩椅設備，年複合增長率達45.49%。累計可識別消費者總數超過1.74億，註冊會員人數超過4000萬名。

2022年至2024年，公司按交易額計連續三年位居中國機器按摩服務市場第一，2024年市場份額高達42.9%。按收入計，更佔據超50%的市場份額，成為不折不扣的行業龍頭。

2024年，樂摩科技全年按摩設備交易總額達11.62億元，較2022年的5.55億元增長了約一倍。此外，從營收數據來看，2022年至2024年，樂摩科技營收從3.3億元躍升至7.98億元。

業內人士指出，儘管樂摩科技在招股期間獲得市場極高關注度，在香港公開發售獲7324.29倍認購，國際發售獲6.78倍認購。然而，兩個問題需要引起打新者的關注。

首先，樂摩科技沒有獲得基石投資者的參與，相當於缺少機構的背書。

其次，樂摩科技此次發行也未設置超額配售權（即「綠鞋機制」），這意味着在上市初期，如果股價出現波動，承銷商沒有額外的股份來穩定價格。

此外，樂摩科技2025年業績增收不增利，或許也是引發股價下挫的因素之一。招股書顯示，2025年前8個月，樂摩科技營收增長13.9%，但淨利潤同比下滑5.68%，這也意味着公司已面臨發展瓶頸期的焦慮。

記者|曾子建