財報速睇 | 加拿大國家鐵路 2025財年年度營收173.04億美元，同比增長1.5%；歸母淨利潤47.20億美元，同比增長6.1%

華盛資訊2月5日訊，加拿大國家鐵路公佈2025財年年度業績，公司年度營收173.04億美元，同比增長1.5%，歸母淨利潤47.20億美元，同比增長6.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年總營收達到173.04億美元，同比增長1.5%，同時淨利潤增長6.1%至47.20億美元，主要得益於運量的增加和每收入噸英里（RTM）貨運收入的提高。

② 谷物與化肥業務表現強勁，收入同比增長7.0%至36.58億美元，主要原因是美國和加拿大谷物的出口量增加。

③ 作為公司最大的收入來源，多式聯運（Intermodal）業務收入增長4.0%至38.92億美元，其增長動力來自於國內運輸需求增加以及通過西海岸港口的國際貨運量上升。

④ 公司運營效率有所提升，運營比率（Operating Ratio）從去年同期的63.4%改善至61.9%，降低了1.5個百分點，主要歸功於加拿大聯邦碳税計劃的取消、燃料價格下降以及平均員工人數減少帶來的成本節約。

⑤ 自由現金流表現出色，同比增長8.0%至33.36億美元，顯示了公司強大的現金生成能力，為債務償還、股東回報及戰略投資提供了有力支持。

2、業績不足：

① 林產品業務收入下滑5.0%至18.39億美元，主要受木材和木漿出貨量下降的影響，原因是持續不利的市場條件，包括美國對加拿大木材徵收更高的反傾銷和反補貼税。

② 金屬與礦產品業務收入下降4.0%至19.62億美元，主要由於加拿大西部天然氣鑽探項目減少導致壓裂砂市場基本面疲軟，以及一座礦山在第二季度關閉導致鐵礦石市場表現不佳。

③ 汽車業務收入與去年持平，為8.92億美元，但考慮到收入噸英里（RTMs）運量增長了2.0%，這表明單位運量收入有所下滑，主要原因是適用的燃油附加費率下降及聯邦碳税計劃取消的影響。

④ 核心運營指標略有惡化，全年列車行駛速度（car velocity）下降1.4%至206英里/天，整體網絡列車速度（through network train speed）下降0.5%至18.8英里/小時，反映出第一季度不利的冬季運營條件對網絡流動性造成了一定影響。

⑤ 其他收入（Other revenues）下降4.0%至6.23億美元，主要原因是來自鐵礦石供應鏈的船舶業務收入減少。

三、公司業務回顧

加拿大國家鐵路: 我們2025財年的收入為173.04億美元，較2024財年的170.46億美元增長了2.58億美元，增幅為2.0%。這一增長主要得益於更高的運量和每收入噸英里（RTM）更高的貨運收入。2025財年的運營費用為107.17億美元，相比2024年的107.99億美元減少了0.82億美元，降幅為1.0%。費用的減少主要是由於加拿大聯邦碳税計劃的取消、燃料價格下降、平均員工人數減少以及2024年第二季度記錄的待售資產損失所致；但部分被加元貶值帶來的負面換算影響和普遍的工資增長所抵消。因此，2025財年的淨利潤增至47.20億美元，同比增長6.0%。

四、回購情況

公司在2025財年期間，根據其正常課程發行人要約（NCIB），總計回購了1490萬股普通股，總金額為20.47億美元。公司董事會於2026年1月30日批准了一項新的NCIB計劃，授權在2026年2月4日至2027年2月3日期間回購最多2400萬股普通股。

五、分紅及股息安排

在2025財年，公司支付了每股0.8875美元的季度股息，全年總計支付股息22.08億美元。此外，公司董事會於2026年1月30日批准將2026年第一季度的季度股息提高3.0%，從2025年的每股0.8875美元增至每股0.9150美元。

六、重要提示

公司在報告期內經歷了重要的人事變動，於2025年10月20日任命Patrick Whitehead為公司執行副總裁兼首席運營官，並任命Janet Drysdale為執行副總裁兼首席商務官。此外，公司面臨一項環境法律風險，美國環保署（EPA）已將公司一家子公司列為伊利諾伊州一處場地污染的潛在責任方（PRP），相關調查和溝通仍在進行中，公司尚未就此計提任何準備金。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

加拿大國家鐵路: 我們預計2025/2026年度加拿大和美國的谷物收成將高於五年平均水平，並假設2026/2027年度的收成將與五年平均水平持平。然而，我們注意到，由於宏觀經濟狀況的波動和全球貿易緊張局勢，需求風險有所增加。展望2026年，公司計劃在其資本項目中投資約28.00億美元，扣除客户報銷的金額，這些投資旨在改善網絡的安全、效率和完整性，同時支持公司的增長，資金將通過運營產生的現金或融資活動提供。

八、公司簡介

加拿大國家鐵路公司（CN）從事鐵路及相關運輸業務，每年為客户在北美地區安全運輸超過3億噸的自然資源、製成品和最終消費品，為經濟提供動力。憑藉其近20,000英里的鐵路網絡及相關運輸服務，CN連接了加拿大的東西海岸與美國中西部及墨西哥灣沿岸，自1919年以來，為可持續貿易及其運營所在社區的繁榮做出了貢獻。CN的貨運收入來自七個商品類別，構成了一個多元化和平衡的商品組合，使其能更好地應對經濟波動並抓住增長機會。

以上內容由華盛天璣AI生成，財務數據可能出現識別缺漏及偏差，僅供各位投資者參考。更多公司財報信息：請點擊查看財報源文件鏈接>>

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。

點擊進入財報站，查看更多內容>>