智通港股解盤 | 互聯網巨頭底部開啟反擊 消費新老龍頭齊發力

【解剖大盤】

昨日就談到，現在指數沒啥問題，但個股就不好説，今天依舊是這種狀況，恆指跳空低開，后面頑強收紅，收盤漲 0.14%。

終於沒有出現小作文了，美伊方向也沒有出現激烈的對抗，暫時按部就班，伊朗外交部長阿拉格齊4 日晚在社交媒體發文説，伊朗將於 6 日與美國在阿曼首都馬斯喀特舉行核問題談判。伊朗現在態度比較強硬，伊朗明確要求談判必須聚焦在覈問題上，反對將導彈計劃或者與地區代理人關係的議題納入到談判過程中，只要不被複刻委內瑞拉的場景，就沒啥好擔心的。黃金自然就找不到上漲的理由，白銀價格周四大幅下跌，跌幅超過 14%，黃金也下跌超 2%，跌破 4900 美元/盎司。

好的方面是，2 月 4 日俄中兩國元首舉行了視頻通話，據俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，應中國領導人的邀請，普京總統計劃在 2026 上半年對中國進行訪問。另外，2 月 4 日中美元首也進行了通話，特朗普表示通話內容詳實、氣氛積極，雙方討論了地區局勢以及經貿合作，並提及他計劃於 4 月訪華。密集的溝通，主要是協調立場，防止出現誤判，估計伊朗問題也會溝通。這可以看出，形勢整體可控。昨日談到了巴拿馬問題，今天有消息指中國要求國企暫停巴拿馬新投資項目。

昨日談到科技股的下跌，大行也在發表類似言論，德意志銀行最新研報揭示了一個殘酷的真相：AI 投資狂潮已進入「大清洗」階段，指數的繁榮可能僅由一家公司苦苦支撐。風頭正旺的韓國也受到波及，韓國Kospi 指數跌超 3%，三星電子和 SK 海力士均跌超4%。這就叫覆巢之下安有完卵。

不過，美股科技股的下跌並不代表我們的科技股也就不行，如納芯微（02676）：年報業績高增超預期，公司計劃 Q2 對相關產品提價 10%-25%，今天漲近4%；美國靠的是幾大巨頭的投資加上國際資本的不斷投入才撐起了其龐大市值。當然我們部分品種也會有影響。只是互聯網巨頭這些品種的殺跌就誇張了。開始反擊是必然的。2 月 5 日早，百度集團（09888）發佈公告稱，公司授權實施一項新的股票回購計劃，最高回購金額為 50 億美元，有效期至2028 年 12 月 31 日。此外，董事會已批准就公司的普通股首次採納股息政策，該股息政策可能包括股息的定期及/或特別分派。董事會預計於 2026 年宣佈首次派發股息。回購加分紅這個組合拳比較給力，今天百度集團（09888）漲近 3%；小米集團-W（01810）2 月 4 日斥資 1.46 億港元回購430 萬股，今天也漲近 3%；里昂發佈研報稱，預期騰訊控股（00700）2026 年的遊戲業務將保持雙位數增長，廣告業務增長約 20%，今天騰訊終於止跌，希望公司也能積極回購。還有美團（03690）擬斥資 7.17 億美元收購叮咚。這些巨頭的反擊對大盤穩定意義重大。

昨天炒了順周期，今天輪到大消費，近期 A 股貴州茅臺（600519.SH）走勢相當生猛，連續拉出陽線，直接提升消費估值。港股這邊新消費龍頭東方甄選（01797）今天又大漲了超10%，自有品牌加上會員模式優勢獨特難複製，資金相當認同其轉型后業績的提升。

消費老龍頭泡泡瑪特（09992）的新產品PUCKY 敲敲系列、星星人怦然心動系列均出現官網售罄、二手平臺大幅溢價的現象，PUCKY 敲敲/星星人怦然星動盲盒的隱藏款溢價分別在 2-3倍/3-6 倍左右，常規款溢價也在 70~200%之間，盤中一度漲近 6%。

餐飲類今天表現更加突出，百勝中國（09987）業績出來，2025 年度總收入 117.97 億美元，同比增加 4%；淨利潤 9.29 億美元，增長 2%，每股盈利 2.52 美元。每股派息 29 美仙。核心看點是經營利潤+11%、Q4 經營利潤+25%，顯示規模擴張與效率提升取得了成效，2026 年目標破 2 萬家，長期空間明確，另外向股東回饋 15 億美元。今天大漲超 10%。海底撈（06862）創始人張勇迴歸，對海底撈人員士氣、內部管理都有提振，同時強調紅石榴計劃更加積極，創造增量。其孵化品牌的調味料以頤海供應為主，未來頤海關聯方業務有望充分享受新品牌成長紅利。頤海國際（01579）漲超 5%、海底撈（06862）、特海國際（09658）漲近 4%。

腦動極光-B（06681）午間發佈公告稱，公司與絲路之舟科技有限公司(絲路之舟)訂立戰略合作協議，雙方將在馬來西亞及東南亞區域圍繞認知障礙數字療法產品的本土化落地、市場推廣與科研轉化等領域開展深度戰略合作，共同推動數字健康產業發展。同時公告配售事項已根據配售及認購協議的條款及條件於 2026 年 1 月 27 日完成，配售代理按盡力基準成功按配售價每股配售股份 5.6 港元向不少於六名承配人配售合共 9200 萬股配售股份。注意現在的股價才 5 港元附近，比配售的價格還低，應該有性價比。承配人估計也沒相到 1 月 22 日股價打折 12.09%居然還會跌破。現在配售完成，配合開拓東南亞市場的利好，公司股價值得期待。今天大漲超 15%。

【板塊聚焦】

2 月 5 日電，美國數據中心建設熱潮引發用電荒，天然氣被視為最佳解決方案。全球能源監測機構的全球油氣工廠追蹤數據顯示，截至 2026 年 1 月，美國在建天然氣發電裝機容量超過 29 吉瓦，一年內翻了一番還多。不過這其中許多項目可能幾年內都無法開工，主要就是因為製造商缺乏可用的燃氣輪機。GE Vernova 首席執行官指出，2025 年該公司的燃氣輪機合同量增長了約 80%，然而大部分在過去兩年內簽訂的高利潤訂單需要到 2027 年以后才能開始交付。

港股相關個股，鷹普精密（01286）：核心看點為燃機核心鑄件供應商，北美燃機擴產帶動鑄件需求與漲價預期，業績彈性大；東方電氣（01072）：核心看點為G50(50MW)、G15(15MW)燃機已量產，2025 年實現海外 0-1 突破；正與美國數據中心客户洽談，海外訂單落地預期強。

【個股掘金】

西鋭（02507）：推出全新第三代願景噴氣機提升毛利率 訂單良好鞏固領先地位

公司近日推出全新第三代願景噴氣機(G3 Vision Jet)，屬噴氣機產品線的最新演進版本。該機型採用頂級材料煥新機艙內飾設計，新增可容納6 名成人的擴展座椅，並配備 ATC 數據鏈及 30 多項優化改進功能。

點評：這是一款面向私人及企業用户與短途包機，主打安全+智能+舒適，強化單發私人噴氣機的差異化優勢。核心升級有客艙與承載：三排長椅，6 成人+1 兒童（前代 5+2），腿部空間更優；頂級材料+多配色，座椅與摺疊桌布局更靈活；航電與安全：新增 ATC 數據鏈，支持文本通信，降低座艙干擾； 自動導航數據庫更新、告警聯動電子檢查單、3D 地面滑行，顯著減負增效。ASP 較上代+15-20 萬美元，毛利率有望提升；訂單情況：2025 前三季度交付 555 架(+15.4%)，Q3 份額 26.7%，行業下滑下逆勢增長。預計西鋭飛機 2025 年全年交付~800 架，新增訂單~600 架。

西鋭作為私人航空龍頭，此次新產品精準迭代，將鞏固其在單發私人噴氣機的領先地位，G7+活塞機+G3 Vision Jet 雙輪驅動量價齊升，安全+生態+份額構築壁壘，當前估值低於同業。另外，指數公司預計 2 月中下旬公佈新調整名單。對於公司而言，截至 2025 年年底，公司在市值、交易量、換手率等指標上均滿足指數公司的要求。