信諾2026年業績預測不及華爾街預期

專題：聚焦美股2025年第四季度財報

信諾（Cigna）周四發佈 2026 年盈利與營收預測，不及華爾街預期，顯示公司仍面臨持續的醫療成本與利潤率壓力。

　　過去兩年，美國保險公司普遍面臨高成本困境，原因是政府支持的醫保計劃對醫療服務的需求持續上升。

　　但信諾的業務結構與同行不同：該公司更依賴藥品福利業務與僱主贊助的醫保計劃。它已不再為 65 歲及以上老年人和殘障人士提供 「聯邦醫保優勢計劃」（Medicare Advantage），並已採取措施收縮 「奧巴馬醫改」 相關業務。

　　儘管醫療成本環比上升，但信諾的健康服務部門以及專科藥房業務的增長，仍推動其四季度業績好於預期。

　　旗下負責藥品福利管理業務的健康服務部門Evernorth，營收增長20%，達363 億美元，主要得益於現有客户合作深化與新業務拓展。

　　其主營高成本藥物的專科藥房業務Accredo，生物類似藥的使用量持續提升。

　　本季度，信諾的醫療賠付率（即保費中用於醫療支出的佔比）為88%。據路孚特（LSEG）數據，分析師此前預期該比率為87.34%。

　　公司表示，醫療成本上升主要由個人及家庭醫保計劃業務驅動。

　　信諾預計，2026 年經調整營收約為2800 億美元，低於市場預期的2838.6 億美元。該公司 2025 年營收為2749 億美元。

　　行業龍頭聯合健康集團（UnitedHealth）與安泰保險（Elevance Health）此前均已預警，2026 年營收將出現下滑。

　　信諾同時預測，2026 年經調整每股收益至少為30.25 美元，低於市場預期的30.36 美元。

　　公司預計 2026 年年度醫療賠付率將介於83.7% 至 84.7%之間，分析師此前預期該比率為83.78%。

　　不過，公司四季度經調整每股收益達 8.08 美元，超出市場預期的7.88 美元。