Grab增發組合拳：禾賽送「子彈」

東南亞出行巨頭Grab正以密集動作打響市值「保衞戰」。

2月4日，禾賽（02525.HK/HSAI.US）科技官宣，Grab成為其激光雷達產品在東南亞地區的獨家經銷商，雙方攜手發力高景氣賽道。

作為全球激光雷達領域的領導者之一，禾賽為何要將一家東南亞打車平臺Grab捧得如此之高？不僅主動官宣Grab成為其東南亞地區獨家經銷商，更不惜大張旗鼓向媒體發通稿、釋放合作利好。

從行業地位與技術實力來看，禾賽本應是掌握合作主導權的一方，而非對看似處於「下游經銷商」角色的Grab如此重視。謎底，藏在雙方深度綁定的資本關聯中。

禾賽「送彈」

此次與禾賽的合作，被市場解讀為禾賽為Grab市值提振「送彈」。

根據合作協議，Grab作為禾賽在東南亞地區的獨家經銷商，將藉助自身在區域內成熟的銷售網絡與市場影響力，幫助禾賽激光雷達產品快速滲透東南亞市場，覆蓋機器人解決方案、自動駕駛系統等多元應用場景；與此同時，禾賽的激光雷達技術也將為Grab的自動駕駛出行、高精地圖等業務提供穩定可靠的技術供應保障。

作為全球激光雷達領導者，禾賽為何會如此大張旗鼓地為一家東南亞打車平臺站臺吆喝，甚至主動釋放合作利好、發通稿造勢，從表面來看，禾賽憑藉領先的技術與市場地位，更應處於合作的主導方（甲方）地位。

然而，這一合作背后，實則隱藏着雙方深度綁定的資本關聯——Grab並非單純的合作方，而是禾賽科技的基石投資人，雙方的關係遠比表面合作更為深厚。

2025年9月，禾賽正式啟動全球發行，Grab作為核心基石投資者之一，參與簽署了基石投資協議，認購了1000萬美元的股份，與高瓴HHLRA、泰康人壽等知名機構一期為禾賽募資。

如今，Grab陷入股價暴跌、市值縮水的困境，禾賽此次主動聯動、提供渠道合作機會，本質上是一場「投桃報李」的資本回饋。就此，禾賽告訴《財中社》，一切以官方公告爲準。

在業內人士看來，Grab選擇與禾賽合作，一方面可以藉助激光雷達這一高景氣賽道的熱度，吸引資本市場關注；另一方面也能通過完善自動駕駛產業鏈佈局，強化自身科技屬性，助力市值回升。

值得注意的是，Grab在密集推進戰略合作與收購的同時，曾擬發行12.5億美元可轉換優先票據，后將發售規模增至15億美元，部分收益計劃用於潛在收購與業務佈局。

70%跌幅

資料顯示，Grab定位為本地生活服務與金融科技平臺，業務覆蓋配送服務、出行及數字金融服務三大領域。

目前，Grab的服務已遍及東南亞八個國家——柬埔寨、印度尼西亞、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國和越南的800多個城市，通過單一應用為數百萬用户提供日常服務，包括外賣點餐、生鮮雜貨採購、包裹寄送、網約車呼叫、在線支付以及借貸與保險等金融服務。

公開數據顯示，Grab股價從歷史高峰期的13.63美元大幅回落至當前的4.19美元（截至2026年2月4日美東收盤），累計跌幅高達70%，市值縮水明顯。

作為2021年通過與特殊目的收購公司（SPAC）合併在納斯達克上市的企業，Grab曾獲得貝萊德、富達等知名機構的PIPE投資支持，但如今市值表現遠不及市場預期。

從近期股價走勢來看，Grab股價呈現持續震盪下行態勢，近三個月內從2025年11月7日的5.56美元跌至4.19美元，跌幅達24.64%；2月4日單日，股價下跌0.08美元，跌幅1.87%，收盤價定格在4.19美元，總市值約為171.25億美元，股東信心亟待提振。

在此背景下，Grab自今年以來密集佈局，一系列戰略合作與收購動作接連落地，對市值管理的意願較為強烈。

2026年初， Grab與廣汽國際達成深度戰略合作，雙方計劃兩年內攜手在東南亞六國達成20000台廣汽高性能電動汽車的合作目標，首批引入廣汽埃安Y、埃安S、埃安V三款明星車型，共同開拓東南亞電動出行市場，同時探索智能座艙集成、售后體系優化等多維度合作，借電動化風口搶佔區域市場先機。

更早之前，2025年12月，Grab與國內自動駕駛企業Momenta達成戰略合作，同時獲得Grab戰略投資，雙方將共同推動自動駕駛技術在東南亞市場的應用。

僅一天之后，12月19日，Grab宣佈全資收購北京自動駕駛初創企業推行科技（Infermove）。推行科技專注於具身智能領域，曾獲得奇績創壇的天使輪投資及鐵大科技子公司的300萬美元投資，2024年估值已達3300萬美元。

Grab表示，此次收購將補充其首公里和最后一英里的配送能力，計劃以新加坡為基地開發和部署相關機器人技術，應對區域外賣配送人力成本攀升的難題，推動自身從人力依賴型平臺向科技驅動型物流公司轉型，進一步豐富自身科技佈局，為市值提振積累籌碼。

不難發現，Grab的一系列投資併購「組合拳」，一方面可提振股價，另一方面高股價則有助於增發融資。現在，禾賽為Grab「睡覺送枕頭」，業績落地成效如何尚待時間檢驗。