每日機構分析：2月5日

轉自：新華財經

•巴克萊銀行：泰國央行2月或按兵不動，降息需待經濟數據顯著走弱

•大華銀行：菲律賓央行2月仍存降息可能，通脹與內需走勢成政策關鍵觀察窗口

•西太平洋銀行：澳儲行3月或再度加息，強勁數據可能提前觸發連續緊縮行動

【機構分析】

•巴克萊銀行經濟學家指出，受泰國政局持續不穩定影響，泰國央行在2月議息會議上很可能維持當前政策利率不變。民調顯示，沒有任何政黨有望贏得議會簡單多數席位，大選后組建執政聯盟的過程或將耗時較長。巴克萊強調：「大選結果的明朗化可能需要一段時間」，而決策者擔憂政治僵局可能削弱降息政策的傳導效果。如果泰國2025年第四季度GDP數據顯著弱於預期，仍可能促使央行轉向寬松立場並實施降息。貨幣政策在經濟增長疲軟與政治不確定性之間的艱難權衡。

•大華銀行經濟學家指出，菲律賓央行2月晚些時候仍存在降息可能。1月整體與核心通脹數據暗示經濟或已進入再通脹早期階段，疊加內需逐步復甦，菲律賓央行傾向於觀察貨幣寬松與財政支出對實體經濟的傳導效果。2月至4月的通脹走勢將成為其第二季度政策校準的關鍵依據。

•道明證券策略師表示，美國財政部可能於2027年2月小幅上調國債拍賣規模，但增幅將僅限於兩年期至10年期品種。美國財政部正密切關注結構性需求趨勢及不同發行方案的成本與風險，尤其考慮擴大名義附息債券和浮動利率票據（FRN）的供給。

•拜仁州銀行分析師指出，通脹因素可能推動2026年美國長期國債收益率維持在高位。儘管2025年通脹表現「利好超預期」，關税政策對物價的推升作用弱於預期，掩蓋了潛在風險，但關税的滯后效應或將在2026年逐步顯現。隨着關税等政策的滯后影響在2026年傳導至價格體系，通脹數據的「驚喜程度」可能下降，進而削弱市場對寬松政策的預期。

•高盛分析師指出，馬來西亞強勁的經濟增長、政治穩定、經濟多元化及外商投資持續流入（尤其在數據中心領域）共同推動林吉特走強。此外，人工智能相關出口需求上升和美馬貿易協議落地顯著降低了外部不確定性。預計馬來西亞2026年經濟增速將從2025年的4.9%小幅放緩至4.5%。在此背景下，馬來西亞央行有望全年維持2.75%的政策利率不變，同時繼續推進財政整頓，目標將財政赤字控制在GDP的3.5%。

•西太平洋銀行經濟學家表示，澳儲行可能在3月議息會議上被迫實施連續第二次加息。儘管西太平洋銀行基準預測仍為5月加息，若未來幾周經濟數據持續顯示強勁勢頭，「3月再度加息的可能性無法排除」。這一觀點呼應了澳儲行本周率先開啟2026年全球主要央行加息周期的鷹派立場。

•Skandinaviska Enskilda Banken（SEB）策略師指出，若2月8日日本眾議院選舉后美元兑日元波動加劇並測試160關口，可能引發日本政府外匯干預。2月11日為日本公共假期，市場流動性較低，為干預行動提供了理想時機。選舉結果將顯著影響匯率路徑。

•美銀證券報告指出，2026年亞洲各國央行貨幣政策將顯著分化。儘管2025年多數亞洲經濟體因關税風險維持寬松立場，但近期政策風向已明顯轉向鷹派，主因是經濟增長改善與通脹壓力持續。報告預計，澳大利亞、日本、新加坡和越南將在2026年進一步收緊貨幣政策，可能通過加息或縮減流動性措施應對通脹並鞏固經濟復甦。這一轉變標誌着亞洲貨幣政策從「防禦性寬松」向「預防性緊縮」的關鍵拐點。

編輯：馬萌偉