年營收超28億，北京八達嶺奧萊要悄悄易主，背后站着一羣金融圈大佬

拿下「中國最牛商場」SKP、收購「現金奶牛」八達嶺奧萊、將星巴克中國收入囊中，不到一年三場重磅收購，這讓人不禁好奇：博裕投資到底什麼來頭？

年營收超28億元的「奢侈品商場」，剛開年就被悄悄賣了？ 

日前，北京市監局官網公示，瑞得時尚擬收購北京八達嶺奧萊75%股權，交易完成后與原股東形成共同控制格局。 

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這筆交易，讓瑞得時尚背后的神祕資本——博裕投資，再度進入公眾視野。 

去年，這家俬募巨頭剛剛收購了北京SKP。此前，一度引發全球PE大圍獵的星巴克中國，最終也被博裕投資納入懷中。

不到一年，三場重磅收購，這讓人不禁好奇：博裕投資到底什麼來頭？ 

收購「現金奶牛」八達嶺奧萊，資本打的什麼算盤？

説起來，八達嶺奧萊離市區遠，周邊也很荒涼，按商場的選址邏輯來説，開在這種地方大概率會「涼涼」，但它卻活得特別滋潤。 

這是為啥呢？關鍵是客户找得準。很多去過的網友都開玩笑説，這里是「買得起的奢侈品」商場，也有人説這里是「撿漏天堂」。

中產的消費心理往往有點矛盾：既想要面子，大品牌，又不想當冤大頭。商場里一個包動輒兩三萬，在八達嶺奧萊可能五折就能到手。雖然是過季款式，但誰看得出來是哪一季的呢？這下子，面子里子都顧上了。 

這種精打細算的消費心理這兩年越來越普遍了，大家不是不花錢，而是希望每一分錢都要花得值。 

八達嶺奧萊就聰明地抓住了這一點。自從2015年開業，前前后后引進了近300個品牌，其中不乏Prada、Gucci、Burberry、BVLGARI等奢侈品，既幫品牌方處理過季庫存，清理斷碼商品，又讓消費者覺得「撿到了寶」，雙方都滿意。 

再加上「花園小鎮」的設計，這地方直接就成了北京中產家庭周末溜娃、購物的固定打卡點。一到節假日或打折季，奢侈品店前就開始大排長龍。 

更重要的是，這些人可不是隻來逛逛，他們都是來真消費的。僅2025年國慶七天假期，銷售額就高達5.2億，客流量62萬人次，創了歷史新高。

資本是逐利的，這時候博裕資本出手收購，正是狠狠拿捏了中產的消費心理。 

除了八達嶺奧萊，去年，博裕資本還收購了「中國最牛商場」SKP。有數據顯示，2024年北京SKP的銷售額同比下滑了約17%，直接丟了多年「全國銷售第一商場」的位置。 

相比之下，八達嶺奧萊的業績反倒一路走高，從開業當年的18億元一路增長到2024年的28.4億，且2024年利潤約9億元，淨現金流超過8億元，被業內稱為「現金奶牛」。

所以業內有分析稱，博裕資本似乎正是看中了這一趨勢，將八達嶺奧萊納入其高端零售版圖，與SKP形成互補。 

有投資圈的朋友告訴八妹，現在的奧萊更像是資本眼中穩定的「壓艙石」資產，扛周期屬性直接拉滿了。 

此外，去年博裕資本還在一眾明星資本的角逐下，將星巴克中國這個優質資產納入了自己的資本版圖。 

不到一年，三場重磅收購，博裕資本似乎正在構建出一個覆蓋全場景的高端消費生態。 

從「打工皇帝」到「創投教母」，金融圈大佬干出一家俬募巨頭

雖然説博裕投資的戰績令人矚目，但其實相比大家熟悉的明星資本，比如市場上知名的私募巨頭紅杉、高瓴，這家資本顯得低調且神祕。 

博裕資本成立於2011年，是一家深耕中國市場、佈局全球的另類資產管理公司。目前管理着總募集規模約為百億美元的基金，是中國最大的私募投資公司之一。儘管低調，博裕的投資組合卻超過200家企業，團隊規模超過170人。 

那它憑啥一出手，就能在一眾資本圍獵中拿下SKP、八達嶺奧萊這樣的頂級資產？ 

別看官網上對於公司的業務介紹只有寥寥數語，但其實背后的團隊非常牛。這家俬募巨頭是金融圈大佬們攢出的資本局，典型的「高調做事，低調做人」。 

首先值得一提就是張子欣，在合夥創立博裕之前，他已經是金融圈的傳奇人物。 

千禧年，他從全球頂級戰略諮詢公司麥肯錫進入平安，是早期請來的「外腦」成員之一。空降平安后，他主導了包括A股上市、海外上市、綜合金融戰略佈局等一系列關鍵戰役，是平安成長為金融巨擘的重要幕后推手之一。 

在平安任職總經理期間，張子欣年薪曾超過1000萬人民幣，被稱為「打工皇帝」。在平安干了10年后，他功成身退轉投私募，成了博裕投資的創始合夥人之一。

博裕創始團隊的另一個靈魂人物，則是被稱為「創投教母」「中國資本市場女一號」的馬雪徵。 

在加入博裕前，她曾是聯想集團的CFO，操刀聯想收購IBM個人電腦業務，憑藉一場交易封神「投資女王」，但完成併購后，她卻堅定辭任轉身做投資人，代表TPG完成了對達芙妮、物美等的大手筆投資。 

2011年，馬雪徵組建博裕投資並出任董事長，投出了阿里巴巴、網易雲音樂、曠視科技、藥明康德等企業，總募集規模為近百億美金，她本人也多次被《福布斯》等財經媒體評為「全球最有權力的女性之一」「全球最具影響力的商界女性之一」「亞洲商界女性第一人」等。遺憾的是，她已於2019年去世，PE市場自此失去了一位重量級投資大佬。 

當然，這個核心圈的另外兩位聯合創始人——童小幪與江志成，同樣背景顯赫。 

童小幪早年任職於摩根士丹利，后出任泛大西洋資本集團董事總經理、美國普羅維登斯投資集團董事總經理，后加入博裕投資負責私募股權投資業務；江志成出身於頂尖投行高盛亞洲直接投資部。 

八妹查看天眼查發現，除了創始團隊，現在博裕投資的核心成員里還有兩個金融圈大佬——陳峙屹曾在摩根士丹利和一家專注於亞太區的對衝基金工作，黃凱曾在跨國醫藥巨頭和頂尖投資機構負責醫療投資。 

正是因為有這樣一羣金融圈大佬聚集，博裕資本從創立之初就擺脫了草莽氣息，以一種「降維打擊」的姿態進入一級市場。 

資本巨頭重磅收購背后：悄悄買物業、投科技、搞氫能……

除了拿下「中國最牛商場」SKP、收購「現金奶牛」八達嶺奧萊、將星巴克中國收入囊中這三筆重磅收購，博裕資本這兩年還投了什麼項目？

去年，博裕資本還投資了物業，最典型的操作就是把一家叫「金科服務」的上市物業公司給買了下來，然后再高價私有化。 

資本從來不會臨時起意。2021年底，博裕資本首次以37.34億港元收購22%股份（每股26港元），后來又前前后后多次增持及拍賣，累計花了超過53億港元，終於拿到了控股權，然后決定讓它退市。 

這個操作還挺讓人迷惑的，按照博裕資本的私有化方案，如果要約收購併完成退市可能還需付出23億港元，其累計投入或達77億港元，遠高於金科服務的市值，難道這是一筆賠本的買賣？ 

其實不然，有專家分析，金科服務退市后，博裕無需再受公眾股東掣肘，可快速進行資產處置、業務收縮或並表重組，從而將金科服務變身為「現金奶牛」或「資產包」，更靈活地實現資本退出。

說白了，這思路有點像是在大家都不太關注這個池塘的時候，低價把整個池塘承包了，準備自己好好打理，將來水清魚肥了再做打算。 

相比之下，他們對另一個物業龍頭萬物雲就更像個陪跑多年的老朋友，從2017年就入股了，后來公司上市時賣掉一部分，賺了不少，但到現在也還是重要股東。這一進一出的操作，把資本「低買高賣」的流動特性玩得很明白。 

博裕對科技和數據這些代表未來的東西也很捨得花錢。比如2024年，他們就聯手其他投資機構，花了將近6億美元，買下了萬國數據（GDS）在海外數據中心業務的一大塊股份。 

有人説這證明資本看好未來無論經濟怎麼波動，社會對計算和存儲數據的需求就像用水用電一樣，只會越來越離不開。 

更前沿的，他們還佈局了需要長期投入的新能源和生物科技賽道。2024年，他們投資了一家叫泰氫晨的公司，這家公司是搞氫能的，屬於清潔能源的新賽道。同年，他們還繼續加註了正序生物，這是一家研究基因編輯技術的生物科技公司。

甚至在大家熟悉的消費領域，博裕也有動作。比如市場上還傳過他們想收購高端羽絨服品牌加拿大鵝的消息。此外，它還經常作為基石投資者，在蜜雪冰城、恆瑞醫藥等知名企業上市時入股。 

把這些佈局連起來看，就能發現一條清晰的軌跡——這家由金融圈大佬們執掌的私募巨頭，早已不滿足於單一賽道的成功，而是在消費、科技、醫療等多條賽道悄然織就了一張資本大網。 

當然，資本的佈局總有一大堆花里胡哨的噱頭：買SKP，是「重塑高端零售生態」；買奧萊，是「把握理性消費趨勢」；私有化物業公司，是「助力資產價值釋放」；就連投資氫能和基因編輯，也成了「佈局未來美好生活」。 

巴菲特説過一句話：「潮水退去，才知道誰在裸泳。」潮水退去時有沒有人裸泳不好説，但提前買下整片海灘的人，註定不會濕鞋。

本文來自微信公眾號 「金融八卦女頻道」（ID：baguanvpindao），作者：月月 月月，36氪經授權發佈。