消費股逆勢走強，春節消費旺季大幕拉開，恆生消費ETF(159699)漲超2%，廣發基金ETF「消費鏈」一鍵佈局「吃喝玩樂」行情

2025年2月5日港股市場多數板塊調整，消費股逆勢走強。有市場分析認為，當前港股消費板塊值得關注，一是因為9天超長春節假期有望帶動黃金零售、酒旅、餐飲等服務消費行情，而港股服務消費資產較為稀缺，有望在一季度受益；二是因為在前期持續回調后，估值已進入低位水平，相關龍頭公司近期的回購有望提振市場信息。

消息面方面，1月30日，泡泡瑪特創始人、CEO王寧在舉辦的中英商務論壇上表示，泡泡瑪特宣佈將倫敦定為歐洲總部所在地。此外，泡泡瑪特已與美國商業地產集團Simon展開合作，計劃在全美超過20家Simon購物中心及The Mills購物中心新增標準零售形式的線下門店。

2026年以來，港股上市公司紛紛出手回購，向市場傳遞積極信號。根據Wind數據，截至2月3日，年內已有超過120家港股公司實施回購，其中泡泡瑪特於2026年1月19日和21日合計斥資3.48億港元回購190萬股公司股票，名創優品今年已累計進行15次回購，累計回購金額達2463.25萬元。

政策面方面，國務院印發《加快培育服務消費新增長點工作方案》后，多地迅速響應落地。文化和旅遊部於1月29日在泉州啟動2026年全國春節文化和旅遊消費月，活動將持續至3月初，覆蓋全國約3萬場次文旅消費活動，併發放超3.6億元消費券；江蘇省同步明確自2026年春季學期起在義務教育階段全面推行春秋假，春假、秋假各3天，鼓勵用人單位彈性錯峰安排職工休假，預計顯著拉動省內及長三角區域景區、酒店客流增長。政策密集出臺標誌着服務消費正從頂層設計加速邁向執行深化階段。

隨着消費信心改善跡象初顯，龍頭餐飲企業經營數據驗證復甦趨勢。中金公司指出，百勝中國2025年四季度同店銷售額同比+3%，超出預期，肯德基與必勝客外賣佔比分別升至53%和54%，公司預計2026年一季度同店銷售將繼續實現同比正增長，並指引全年同店增速為0–2%。伴隨消費者信心修復、外賣滲透率持續提升及新模型（如KPRO、肯悦咖啡、「雙子星」店）加速鋪開，公司系統銷售額有望實現中高個位數增長，經營利潤率亦將受益於供應鏈優化與運營提效而微升。

有機構表示，春節消費旺季大幕拉開，各地促消費政策密集出臺，為全年消費市場的「開門紅」注入強勁動力。通過梳理全國各地的春節促消費活動，觀察到本輪活動呈現出「政府主導、多方聯動、全域覆蓋」的鮮明特徵，其核心在於通過「政策+活動」的雙輪驅動，深度融合商、文、旅、體、展等多元業態，旨在激發消費潛力、優化消費供給、營造濃厚節日氛圍。在強有力的政策支持和豐富多彩的活動供給下，2026年春節消費市場有望迎來強勁復甦，消費數據或將超市場預期，為全年消費市場的持續回暖奠定堅實基礎。

海通國際數據顯示，2026年1月重點跟蹤的8個必選消費行業中，調味品、速凍食品、軟飲料和餐飲實現正增長，其中餐飲行業增速環比提升；而次高端及以上白酒、大眾白酒、乳製品和啤酒則延續負增長，但降速普遍收窄。整體呈現「基礎需求回暖、享樂型消費承壓」的分化格局。與此同時，港股通資金持續加倉必需消費板塊，1月底淨流入617.3億元，板塊市值佔比升至5.82%，乳製品與食品添加劑行業獲明顯增持，反映資金對防禦性資產配置意願增強。

場內ETF方面，截至2026年2月5日收盤，恆生消費指數(HSCGSI)強勢上漲2.40%，恆生消費ETF(159699)上漲2.34%，實現3連漲。成分股思摩爾國際上漲9.99%，名創優品上漲5.96%，頤海國際，毛戈平等個股跟漲。前十大權重股合計佔比59.86%，其中權重股百勝中國上漲10.14%，申洲國際上漲3.75%，蒙牛乳業、泡泡瑪特等跟漲。

從估值層面來看，恆生消費ETF跟蹤的恆生消費指數最新市盈率（PE-TTM）僅17.18倍，處於近5年13.09%的分位，即估值低於近5年86.91%以上的時間，處於歷史低位。有業內人士認為，恆生消費板塊兼具剛需韌性與復甦彈性，在不確定性中提供確定性收益。短期來看，適合作為底倉防禦或博取反彈的超配品種，而中長期在居民消費復甦、供給優化與收入—消費良性循環逐步形成下，具備了一定的配置吸引力。

相關ETF：

1、恆生消費ETF(159699)T+0交易，場外聯接(A類：020743；C類：020744)，一鍵佈局港股新消費。恆生消費ETF緊密跟蹤恆生消費指數(HSCGSI)，指數新消費成分股覆蓋多、含量高，諸如泡泡瑪特、蜜雪集團、古茗、老鋪黃金、毛戈平等均有覆蓋，其中泡泡瑪特權重佔比達10.40%。

2、消費ETF廣發(560680)：緊密跟蹤中證主要消費指數。從中證800指數樣本股中選取主要消費行業的股票組成，反映滬深兩市主要消費行業公司股票的整體表現，成份股多為消費必需品領域的龍頭企業。Wind數據顯示，指數前三大權重行業為白酒（38.68%）、生豬養殖（18.04%）以及乳品（9.46%）。

3、食品ETF廣發(563850)緊密跟蹤中證全指食品指數（H30192.CSI），該指數從滬深市場中選取75家食品行業上市公司納入樣本股，反映A股市場食品上市公司證券的整體表現。按申萬三級行業分佈來看，該指數前三大權重行業為調味發酵品（25.68%）、乳品（16.56%）和肉製品（9.54%），不含白酒，重點聚焦伊利股份、海天味業、雙匯發展、安琪酵母等食品行業龍頭，前十大權重股合計佔比48.78%！