港股異動 | 騰訊控股盤中接近轉漲，此前一度跌逾3%，高盛、里昂均發佈研報力挺騰訊

華盛資訊2月5日訊，騰訊控股盤中接近轉漲，此前一度跌逾3%。

消息面上，里昂發佈研報稱，中國互聯網行業在2025年表現強勁，隨着DeepSeek引領國內AI趨勢，預計2026年漲勢將延續，尤其在代理AI和生成式視頻應用的競爭將加劇。中國與美國將在全球範圍內的AI模型、應用、雲服務及自動駕駛（Robotaxi）領域展開正面競爭。儘管面臨地緣政治挑戰，中國遊戲和電商在海外市場持續快速增長，但該行對國內電商板塊的前景持謹慎態度。在投資策略上，里昂偏好AI、遊戲及健康相關板塊，預測行業收入及調整后EBIT將分別同比增長12%及29%，並認為中國有望在全球引領AI應用落地。

估值方面，該行指出板塊當前2026年預測調整后市盈率為16.1倍（2027年為13.7倍），較美國同業存在約40%的折讓，估值仍具吸引力。里昂列出2026年六大首選股，包括騰訊控股（00700）、小米集團-W（01810）、阿里巴巴-W（09988）、網易-S（09899）、快手-W（01024） 及京東健康（09618） ，並特別指出看好阿里巴巴的雲業務、騰訊的AI應用，以及小米的消費級AI設備。

高盛則指出稱，中國消費級AI領域的競爭在2026年春節前進一步升級，預計AI的最終入口仍將集中在騰訊、阿里巴巴和字節跳動等三大互聯網平臺。分析師Ronald Keung等人在報告中表示，繼續看好阿里巴巴（AI全棧佈局）和騰訊（關鍵AI應用代理）在一至三年的維度上作為最佳佈局的互聯網巨頭；但也認為部分公司在2026年可能跑贏巨頭。

高盛預計監管政策將呈現促增長與反內卷並行的組合，這對行業競爭格局是積極的；現行增值税法律並未顯示針對電信運營商的税率上調同樣適用於互聯網公司；騰訊的社交化AI超級應用戰略能否成功，取決於元寶及其AI助手功能在微信中的再整合速度，可能會複製微視的經驗以及視頻號的成功模式；預計阿里巴巴的差異化優勢在於電商與本地服務的整合，以及千問模型的強大能力和深度研究功能。對於字節跳動，將繼續關注豆包和抖音的戰略進展，尤其是在其贊助央視春晚前和期間的相關舉措。預計今年將是以阿爾法為主、由盈利增長驅動的一年，最看好的三個細分領域分別為雲與數據中心、遊戲與娛樂、AI模型。