財報速睇 | 漢諾威保險 2025財年Q4營收15.57億美元，同比增長3.0%；歸母淨利潤1.99億美元，同比增長18.5%

華盛資訊2月5日訊，漢諾威保險公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收15.57億美元，同比增長3.0%，歸母淨利潤1.99億美元，同比增長18.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年第四季度業績創下歷史新高，淨利潤同比增長18.2%至1.99億美元，營業利潤同比增長8.0%至2.10億美元，主要得益於承保利潤的改善和投資收益的強勁增長。

② 淨投資收益表現強勁，第四季度同比增長24.9%至1.26億美元，主要原因是固定期限投資組合的已賺取收益率提高以及運營現金流的持續投資。

③ 個人險業務盈利能力顯著提升，該部門第四季度税前營業利潤同比增長25.7%至1.27億美元，綜合成本率從去年同期的88.1%優化至85.5%，主要受益於保費定價持續跑贏虧損趨勢、以及房屋和個人車險的索賠頻率降低。

④ 核心商業險業務的潛在承保盈利能力改善，第四季度剔除巨災損失后的當年綜合成本率下降2.4個百分點至91.6%，主要得益於財產險虧損的減少以及費用率的優化。

⑤ 股東價值顯著增長，截至2025年12月31日，每股賬面價值達到100.90美元，較2024年底大幅增長27.4%，這得益於強勁的盈利和固定期限投資組合未實現虧損狀況的改善。

2、業績不足：

① 核心商業險部門的保費增長乏力，第四季度淨承保保費僅增長2.5%至5.13億美元，其中中小市場（middle market）業務的保費甚至同比下降了1.1%。

② 特種險業務增長几乎停滯，第四季度淨承保保費僅同比增長1.2%至3.36億美元，報告指出，這與大型商業地產市場競爭加劇有關。

③ 核心商業險部門的整體盈利能力有所下滑，其綜合成本率從去年同期的95.0%上升至96.1%，主要原因是本季度的巨災損失從去年同期的0.08億美元大幅增加至0.27億美元。

④ 特種險業務的當年事故年綜合成本率（剔除巨災）有所上升，從去年同期的87.4%增至89.5%，顯示出基礎承保盈利能力的輕微惡化。

⑤ 個人險業務的客户基礎出現萎縮，與2024年底相比，2025年底生效保單（PIF）數量下降了2.8%，其中個人車險和房屋險的保單數量分別下降了3.1%和2.6%。

三、公司業務回顧

漢諾威保險: 我們在2025年取得了卓越的業績，強勁的第四季度為創紀錄的一年畫上了圓滿的句號。我們實現了創紀錄的20.1%的全年經營股本回報率，第四季度更是達到了23.1%，全年淨承保保費達到63.22億美元，同比增長約4%。我們的各項業務都處於非常有利的位置。憑藉強勁的資產負債表、顯著的財務靈活性以及為提升未來收益而配置的投資組合，我們滿懷信心地邁入2026年。

四、回購情況

公司在2025年第四季度回購了約30.7萬股普通股，總計約0.55億美元；2025年全年共回購約75.4萬股股票，總計約1.30億美元。此外，公司在2026年1月通過10b5-1計劃額外回購了約25.4萬股股票，總額約為0.44億美元。根據其現有的股票回購計劃，公司仍有約1.30億美元的剩余授權額度。

五、分紅及股息安排

公司在第四季度宣佈將季度現金股息提高5.6%，至每股普通股0.95美元，這標誌着公司連續第21年增加年度股息。公司在第四季度支付了0.34億美元的普通現金股息，全年總計支付1.31億美元。

六、重要提示

公司在第四季度的所得税率高達約24%，主要反映了異常高的州所得税。此外，公司在第四季度確認了税前18.0萬美元的已實現投資虧損淨額，主要源於出售某些低收益固定收益證券，以利用2022年即將到期的税收收益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

漢諾威保險: 我們對公司各業務線的未來發展充滿信心。在個人險領域，我們作為賬户承保人的市場地位推動了強勁的客户保留率。在覈心商業險領域，我們繼續在中小型市場賬户部分看到有吸引力的高質量機會。在特種險領域，儘管大型地產市場競爭激烈，但我們廣泛的產品組合和對小型賬户的關注使我們能夠加速增長。我們多樣化和專業化的產品組合，以及對單個賬户盈利能力的嚴格管理，使我們能夠在動態變化的市場環境中識別並抓住最引人注目的機遇。

八、公司簡介

漢諾威保險集團（The Hanover Insurance Group, Inc.）是一家控股公司，旗下擁有多家財產和意外傷害保險公司，是美國最大的保險業務集團之一。公司通過精選的獨立代理商和經紀人網絡提供卓越的保險解決方案。公司與其代理合作夥伴一起，為中小型企業以及家庭、汽車和其他個人物品提供標準和專業化的保險保障。

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