特朗普發動「大宗商品冷戰」，關鍵礦產戰略直指AI霸權之爭

人工智能已將美國捲入一場關乎主導權的高風險競賽，其影響深遠廣泛。這場激烈競爭不僅是爭奪最佳技術和最卓越創新的戰鬥，大宗商品也成為這場新冷戰的一條戰線。具體而言，作為電動汽車、國防系統及其他先進技術關鍵投入的礦物成為焦點。

特朗普政府已將關鍵礦產列為議程重點，甚至在本周宣佈了一項名為「Project Vault」的儲備倡議，針對其認為對國家安全至關重要的元素。此前上個月的頭條新聞圍繞美國扣押委內瑞拉總統馬杜羅以及美國總統特朗普對格陵蘭島的威脅——這兩個國家都擁有大量未開發的關鍵礦產儲備。贏家通吃的心態正在形成，這迫使外交政策採取更加干預主義的方式，並將帶來新的市場機遇。

「人工智能是一場西方必須絕對贏得的驚人競賽，」富國銀行財富與投資管理部投資主管達雷爾·克朗克（Darrell Cronk）告訴CNBC。「簡單的事實是，擁有更優越智能的國家將具有主導的潛力。」

「在某些情況下，這場比賽沒有第二名，」克朗克繼續説道。「我確實認為，美國和西半球如果希望看到民主及其優先事項佔據重要地位，他們正在考慮如何贏得這場競賽。」

「地緣政治、地理、地質」

關鍵礦產早已成為國家之間日益加劇衝突的中心。在人工智能領導力方面，美國在半導體制造方面處於領先地位。為保護這一地位，美國對出口更復雜的芯片（包括英偉達的H200）實施了嚴格的出口管制，同時，它也遭到一些限制，因為美國的供應鏈也存在潛在弱點。例如，稀土（一組對眾多產品至關重要的17種元素）實際上並不非常稀有，但它們很難在經濟可行的礦牀中找到，而且提取和加工過程既困難又耗時。

瞭解這些關鍵元素的產地對於理解為何某些地區已成為政治熱點至關重要。富國銀行的克朗克指出以下為美國和俄羅斯關注的重點區域：

• 美國：除委內瑞拉和格陵蘭島外，還包括哥倫比亞、墨西哥、加拿大和巴拿馬運河。

• 俄羅斯：烏克蘭以及北極圈。

「我們認為在2026年，你需要關注地緣政治、地理和地質，」克朗克説。

投資啟示

在很大程度上，美國股市對今年令人擔憂的頭條新聞不屑一顧，因為歷史上地緣政治衝擊對股票的持久影響很小。投資者仍持樂觀態度，相信財政刺激、寬松的貨幣政策和強勁的盈利增長將使牛市延續至第四年。

但這並不意味着美股完全不受影響。主要平均指數出現了劇烈的盤中波動，而有「華爾街恐慌指標」之稱的VIX波動率指數在上月一度短暫攀升至20點上方。總的來説，投資者預計今年的波動性將持續。

這已將焦點轉向市場中估值更具吸引力、投資者懷疑更能抵禦任何回調的部分。國際股票也越來越受歡迎。與此同時，越來越多的觀點支持投資者應更深入地配置另類投資，其中包括大宗商品。

克朗克表示，投資者應堅持投資於能直接接觸大宗商品本身的工具，而非投資於公司，以便從最純粹的主題敞口中受益。

但華爾街的其他人士預計，礦商及其他與大宗商品相關的公司也能跑贏市場。周二，在關鍵礦產儲備公告的推動下，稀土礦商股價飆升。然而，周三有消息稱美國正與墨西哥、歐盟和日本製定計劃，為關鍵礦產設定最低價格，這些股票隨后走低。

該板塊今年已經跑贏大盤。VanEck稀土和戰略金屬ETF（REMX）今年已上漲超過15%。運營加州芒廷帕斯礦的MP Materials今年迄今已飆升超過14%。USA Rare Earth的股價幾乎翻了一番。

《熊市陷阱報告》作者拉里·麥克唐納（Larry McDonald）表示，他更偏好擁有實地實物資產的天然氣公司，例如雪佛龍和埃克森美孚。在大宗商品中，他偏好鈾，並表示他正通過Sprott鈾基金（SRUUF）尋求敞口。該基金在2026年已上漲超過6%。

貴金屬的前景也依然光明，即使在最近的歷史性暴跌之后。摩根大通策略師格雷戈里·希拉（Gregory Shearer）將其年底黃金目標價上調至每盎司6300美元。散户交易員也在白銀下跌時買入，儘管白銀本周延續跌勢。