【券商聚焦】交銀國際：醫藥行業仍有短期波動的可能

金吾財訊 | 交銀國際發佈醫藥行業周報，本周多項BD交易落地，其中石藥集團與阿斯利康達成的185億美元戰略合作創下行業對外授權金額的新記錄。對於2026年行業BD趨勢，該機構建議持續關注小核酸、長效製劑、in vivo CAR-T、新一代ADC/XDC等差異化平臺，以及自免、代謝、CNS等疾病領域。該機構認為，2026年板塊穩中向好態勢或將延續，但仍有短期波動的可能，在選股時應重回基本面和估值、關注在震盪中被錯殺的低估標的，推薦關注以下細分方向：1）創新葯：三生製藥、和黃醫藥、勁方醫藥等催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值，可重點關注大單品的關鍵海外數據讀出時間線；先聲藥業、中國生物製藥等被明顯低估、長期成長邏輯清晰之標的，管線仍有諸多BD授權機會；2）CXO：受益於下游高景氣度和融資邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯；3）監管不確定性逐步緩解、疊加政策利好預期，有反轉機會的醫院、器械和診斷等子板塊。