銷售利潤雙增長 百勝中國業務百花齊放

　　2026年2月4日，百勝中國控股有限公司(紐交所代碼：YUMC，港交所代碼：9987)發佈了截至2025年12月31日的第四季度及全年財報。第四季度，百勝中國經營利潤同比大幅提升25%，同店銷售額連續第三個季度增長。

　　全年來看，公司經營利潤達到13億美元，同比實現11%的強勁增長，2025年新增1706家新店，門店網絡擴展至18101家，覆蓋中國2500余座城鎮。

　　百勝中國首席執行官屈翠容(Joey Wat)在財報電話會上感謝了員工的辛勤努力(2026年初，百勝中國連續第八年被評為中國傑出僱主，並連續第五年在餐飲行業排名第一)，她表示：「我們在第四季度的表現爲2025年畫上了圓滿的句號。展望未來，我們將通過自營與加盟相結合的經營模式，穩步邁向2026年門店總數超兩萬家的目標，並計劃在2030年門店數量超三萬家。在深入佈局低線城市的同時，我們也通過前端分層，后端聚合，有效擴大了可覆蓋的潛在市場。我們將繼續堅定執行RGM 3.0戰略，聚焦創新和提效雙輪驅動。」

　　持續創新的長期主義

　　創新是百勝中國的長期主義，公司於2025年推出約600款新品或升級產品。

　　作為公司規模最大的品牌，肯德基在2025年延續強勁增長勢頭，其中，長期受到消費者歡迎的大單品繼續扮演增長支柱，聚焦大單品的創新策略是推動銷售和提升復購的重要因素。消費者對於這些大單品衍生的創新產品也保持着極大的熱情。從「辣味原味雞」到「薄脆金沙雞翅」，均獲得了消費者青睞。

　　2025年，肯悦咖啡從約700家加速擴張至2200家，成為肯德基增長最快的業務模塊之一，平均每周上新一款。

　　以能量碗為主打的肯律輕食(KPRO)也在2025年表現亮眼，契合都市消費者追求輕食的趨勢，全年新增超200家。受市場表現的鼓舞，肯律輕食計劃2026年繼續加速擴張。

　　必勝客的表現同樣可圈可點。2025年第四季度，必勝客系統銷售額同比提升6%，同店交易量同比增長13%，實現連續十二個季度增長，經營利潤同比增長超過50%，創下第四季度歷史新高。

　　2025年，必勝客賣出了超過2億個披薩，其中「手作薄底披薩」一經推出即成為暢銷產品，廣受年輕客羣歡迎。

　　2025年，必勝客在下沉市場的突破尤為顯著，其中「WOW」模式成為品牌快速擴張的重要抓手之一。必勝客WOW輕資產、輕運營、簡化菜單，使品牌能夠進入此前尚未開發的地區，尤其是低線城市。

　　「我們不僅提供高性價比，也追求情緒價值。」百勝中國首席執行官屈翠容表示，2025年，公司與70個頭部IP合作，涵蓋遊戲、動漫及體育領域的頭部IP。無論是緊跟潮流，還是童年情懷，都吸引了更多消費者，公司還推出主題門店與快閃店，讓體驗更具趣味性。

　　前端分層和后端聚合

　　「前端分層、后端聚合」，是屈翠容在此次財報電話會中特別提及的，事實也驗證了這一策略的成功。

　　前端分層，是百勝中國的多品牌組合、豐富的門店模式和模塊與餐品組合覆蓋廣泛消費場景，使公司能夠觸達更多細分消費者羣體，並滿足多元化的消費場景。

　　后端聚合，則指的是在門店、區域甚至品牌之間共享資源，提升效率。典型如肯德基的「肩並肩」模式，將母店與肯悦咖啡或肯律輕食「肩並肩」(即肯悦咖啡或肯律輕食模塊共享肯德基主店的店內資源)，帶來了銷售和利潤的雙重增長。

　　近期，百勝中國還試點了「雙子星」(Gemini)模式，將肯德基與必勝客並排開設，為公司進入低線城市提供更好的支持。該模式門店投資低，對加盟商非常有吸引力。2025年，公司開出了約40對雙子星門店，預計2026年這一模式將加速發展。

　　此外，爲了抓住更多低線城市、偏遠地區及戰略點位機會，百勝中國自2024年起也加速加盟擴張。肯德基與必勝客的淨新增門店中，加盟比例從2024年的25%提升至2025年的36%。儘管如此，自營門店仍是業務核心，佔公司門店總數的80%以上。新開門店的投資回收期依然保持健康水平，肯德基約2年，必勝客約2至3年。

　　全面擁抱AI，邁向20000店

　　貫穿全年，生成式AI在百勝中國扮演着越來越重要的作用。

　　公司在多家門店試點Q睿，它整合了人員、庫存等運營數據，能夠識別潛在問題、提出行動建議並執行。例如，Q睿可以發現人手不足，建議替補員工，並聯系他們。這有助於餐廳經理節省時間、做出更明智的決策，並讓餐廳運營更順暢。

　　2026年1月，肯德基超級App上的智能點餐助手「小K」，幫助顧客下單。小K點餐目前已經被200萬會員使用，尤其是經常訂購早餐和咖啡的用户。目前，顧客對「小K」帶來的額外便利和個性化推薦反響積極。

　　2026年春節將至，肯德基繼續主打「春節桶」家族，在經典金桶與翅桶基礎上，今年首次加入寓意「熱鬧團圓」的花生瓜子組合，更具節日氛圍。

　　同時，必勝客帶來全新的融合創意——「鴻運熔岩山披薩」與「金運熔岩山披薩」，為春節餐桌增添新意。兩款產品在披薩中加入樂事大波浪薯片，分別搭配意式肉醬與咸蛋黃風味醬，傳遞「鴻運金運，滾滾而來」的新年吉言，為新年團聚注入輕松有趣的儀式感。消費者還可在全系列口味與餅底中選擇，以加購升級的方式，定製屬於自己的那份「必勝」組合，讓節日的歡愉與美味同步加倍。

　　百勝中國首席財務官丁曉(Adrian Ding)表示：「我們有信心在2026年門店總數突破2萬家。我們將繼續深化在中國各地的佈局，尤其是低線城市和戰略點址，並採用多種店型形式。」他同時表達了在不斷變化的市場環境中，對2026年第一季度業績的謹慎樂觀：「公司力爭實現同店銷售額連續第四個季度正增長，以及同店交易量連續第13個季度正增長。」

　　隨着持續的產品創新、更多本地化門店擴展和更靈活的消費體驗升級，百勝中國將陪伴更多中國消費者的日常生活，提供「更好吃、更好玩、更便捷」的餐飲體驗。