財報速睇 | 直覺外科公司 2025財年年度營收100.65億美元，同比增長20.5%；歸母淨利潤28.56億美元，同比增長22.9%

華盛資訊2月4日訊，直覺外科公司公佈2025財年年度業績，公司年度營收100.65億美元，同比增長20.5%，歸母淨利潤28.56億美元，同比增長22.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年公司總營收達到100.65億美元，較去年的83.52億美元實現了20.5%的強勁增長，顯示出公司業務的持續擴張和市場需求的旺盛。

② 盈利能力顯著提升，歸母淨利潤從23.23億美元增長至28.56億美元，同比增長22.9%，淨利率由27.8%微升至28.4%。

③ 核心的儀器與配件業務收入表現穩健，同比增長18.5%至60.19億美元，這主要得益於全球範圍內da Vinci手術量的持續增長。

④ 系統銷售收入增長迅猛，同比大幅增長25.8%至24.74億美元，反映出新一代da Vinci 5等系統在全球範圍內的成功推廣和醫院採購意願的增強。

⑤ 服務收入作為穩定的經常性收入來源，同比增長20.3%至15.72億美元，這得益於公司手術機器人系統裝機量的不斷擴大。

2、業績不足：

① 公司毛利率出現下滑，從去年同期的67.5%下降至本財年的66.0%，財報中提到，部分原因是關税及其他貿易措施導致收入成本增加了約0.63億美元。

② 庫存水平快速攀升，從2024年底的14.87億美元增長至18.40億美元，增幅達23.7%，超過了營收增速，這可能對公司的資金周轉和倉儲成本帶來壓力。

③ 運營支出持續增加，其中銷售、總務及行政費用增長11.4%至23.85億美元，研發費用增長14.5%至13.12億美元，持續的投入對利潤率構成一定壓力。

④ 國際市場增長相對滯后，美國以外地區收入同比增長17.6%，低於美國本土市場21.9%的增速，表明公司在海外市場的擴張面臨更大挑戰。

⑤ 公司面臨多項重大法律訴訟風險，包括多起關於產品責任和反壟斷的集體訴訟，其中一宗反壟斷集體訴訟已於2025年3月獲得法院認證，可能導致未來產生重大法律費用或賠償。

三、公司業務回顧

直覺外科公司: 我們致力於通過da Vinci手術系統和Ion腔內系統等產品，改善微創治療的質量和可及性。在2025財年，我們繼續推進產品創新和市場擴張，特別是我們的第五代da Vinci 5手術系統，在獲得美國FDA批准后，於2025年相繼在日本和歐洲獲得監管批准，截至年底已累計安裝1,231台。同時，da Vinci SP單孔手術系統的裝機量也增至377台，並獲得了更多適應症和國際市場的准入。我們的Ion腔內診斷平臺也在全球範圍內持續推廣，獲得了包括中國NMPA在內的多項監管許可，進一步拓寬了我們在微創診療領域的佈局。

四、回購情況

根據公司披露，自2009年3月設立股票回購計劃以來，董事會已累計授權130.00億美元用於回購。最近一次授權發生在2025年5月，將可用授權額度增加至40.00億美元。在2025財年，公司共回購了480萬股普通股，總價值約為23.01億美元，平均回購價為每股477.84美元。截至2025年12月31日，該回購計劃下仍有約17.00億美元的剩余授權額度。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 公司正面臨多起反壟斷訴訟，其中在「In Re: da Vinci Surgical Robot Antitrust Litigation」一案中，法院於2025年3月31日批准了原告的集體訴訟認證，這可能使公司面臨重大的法律風險和潛在賠償。 2. 公司於2025年1月21日宣佈達成最終協議，計劃以約3.19億歐元現金收購其在意大利、西班牙、葡萄牙等地的分銷業務，此舉旨在整合其在南歐市場的直銷網絡，交易預計在2026年上半年完成。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

直覺外科公司: 我們預計，受全球關税和貿易措施的影響，2026年的收入成本將繼續增加。未來，我們的重點將是分階段在全球市場推廣新一代da Vinci 5手術系統，並持續為da Vinci SP系統和Ion腔內系統尋求更多的臨牀適應症批准及海外市場準入，以拓寬我們的產品應用範圍和地理覆蓋。同時，我們也意識到宏觀經濟因素，如供應鏈挑戰、通貨膨脹和利率上升，可能對醫院客户的採購能力和手術量產生負面影響，我們將積極採取措施以減輕這些風險。

八、公司簡介

直覺外科公司（Intuitive Surgical, Inc.）是一家開發、製造和銷售da Vinci手術系統及Ion腔內系統的全球技術領導者。公司的產品及相關服務旨在幫助醫生和醫療服務提供者提升微創治療的質量與可及性。其核心產品da Vinci手術系統是一個機器人輔助手術平臺，由醫生控制檯、患者側手術車和高性能視覺系統組成，廣泛應用於泌尿外科、普外科、婦科、心胸外科等多個領域。此外，公司的Ion腔內系統則是一個靈活的機器人輔助導管平臺，用於肺部組織的微創活檢。

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