智通港股解盤 | AI應用端受到衝擊科技股走弱 順周期類邏輯在走強

【解剖大盤】

當前指數沒啥大問題，恆指繼續窄幅震盪，收盤微漲0.05%，但結構性問題比較突出。科技股亞歷山大。

據美媒3日報道，特朗普政府同意與伊朗6日在阿曼舉行談判。看上去風平浪靜，實則暗流湧動，根據最新多方情報顯示，美國海軍近期在伊朗南部海域的軍事存在持續增強，截至2月3日，美軍在該地區的艦艇總數保持在32艘左右。其它還有雙方各種擦槍走火事件這里不再贅述。總之，並不太平。昨日提到的黃金股萬國黃金國際(03939)又漲超7%。

市場還比較關心「美印」協議：美國對印度加徵的高達50%的關税降至18%。雙方都宣佈「贏麻了」，然而，兩國貿易協議的細節模糊不清，如印方並未提及他聲稱的「印度購買5000億美元美國產品」的任何細節，也沒有證實他聲稱的「印度承諾停止購買俄羅斯石油」。印度經過印巴空戰之后，清醒了很多，不再「自嗨」，終於變得務實，現在都明白，跟着美西方搞虛的沒用，踏踏實實發展經濟纔是硬道理。周邊的穩定對我們也有利。

對於巴拿馬政府對於港口的裁決，國務院港澳辦：巴拿馬自我打臉自食惡果，中國政府絕不會坐視不理。靜待后續如何處理，這個事件對資本市場的影響相對比較大，因為這涉及到我們海外資產的安全問題，也體現我們的決心和意志。

今天拖后腿的是科技股，AI發展到可謂一言難盡冷熱不均。熱的方向，存儲產業持續火爆，周三韓國存儲大廠三星電子的市值突破1000萬億韓元(約合6880億美元)這一重要關口，三星預測，未來存儲芯片需求將保持強勁。但中國正宗的長鑫又沒上市，相反，A股的中際旭創(300308.SZ)、寒武紀(688256.SH)等均破位下跌。拖累劍橋科技(06166)這些跌超7%。芯片類均走弱。

冷的方向，昨日就談到遊戲類受到衝擊，最新Anthropic發佈的法律生產力工具表明其正直接與軟件即服務企業競爭，這一消息導致法律軟件和數據服務相關公司股價下滑，目前這股浪潮擴散至更廣泛的軟件企業。如日本大型信息技術服務商兼系統集成商TIS暴跌逾15%，趨勢科技(Trend Micro)跌幅超8%，NS Solutions下跌近7%。另外微信：對元寶的違規鏈接進行處置，限制其在微信內直接打開，原因存在過度營銷、誘導分享等違規行為，騰訊(00700)繼續受到影響。反正科技類日子都難過。不過，英偉達CEO黃仁勛駁斥了人工智能將取代軟件及相關工具的擔憂，稱這種想法「不合邏輯」。

科技走弱，只能走其它方向，如氫能源基本面在催化：工信部2月3日將氫能納入未來產業，綠氫產能至2025年達25萬噸/年，產業化提速；四川將氫能列為新賽道第二大方向；吉林、河南等出臺綠氫電價優惠、高速通行費減免等，行業進入「強制落地」階段。相關個股國富氫能(02582)、重塑能源(02570)、億華通(02402)分別大漲超18%、12%、7%。

上次板塊聚焦給大家提到了煤炭，其中邏輯是印尼政府提出大幅減產計劃，該國礦商已暫停現貨煤炭出口。印尼煤炭協會在近期的一份聲明中稱，根據年度工作計劃批准的產量配額遠低於去年的噸位數。個別礦企的減產幅度在40%至70%之間，若產量降至可維持經營的水平以下，部分礦企可能被迫停產。中國是印尼最大進口國(2024年進口2.42億噸，佔其出口量42.73%)，暫停出口將影響中國動力煤供應的5.3%，加劇東南沿海電廠庫存壓力。煤炭還疊加了北京發佈大風、寒潮藍色預警，最低温降至-9℃左右，兩部門調度部署低温雨雪冰凍災害防範應對工作。兗礦能源(01171)、兗煤澳大利亞(03668)、中煤能源(01898)等均漲超8%。

當地時間2月2日，SpaceX在其X(原推特)官方賬號上宣佈，收購xAI。史上最貴獨角獸誕生，目標是整合人工智能、火箭、天基互聯網、移動設備直連的通信，打造從能源生產、存儲到消費的完整閉環。不得不説，馬斯克總是出人意料，但其大方向確實夠宏大、夠有想象力。「太空算力」或許是二者合體后關注的核心方向。另有市場傳聞稱，馬斯克團隊密訪中國多家光伏企業，重點考察有異質結、鈣鈦礦技術路線企業，因為中國光伏製造業貢獻了全球超過70%的產能。最猛的還是中集集團(02039)，今天再漲超5%，這個品種的持續走強有兩個原因，首先是上一波航天漲的時候，它就沒有動，本身有補漲的需求，其次，這個品種有疊加集裝箱、數據中心等題材，尤其是集裝箱這塊景氣度相當高，看看航運股的走勢就知道。再從太空光伏來看，不管走哪條電池線路，其上游原材料均是利好，因此，更值得關注的是協鑫科技(03800)、信義光能(00968)、福萊特玻璃(06865)這些，今天也表現不錯，均漲幅超2%。而信義玻璃(00868)因為疊加了汽車、建材玻璃這塊，走勢更強，漲近5%。

2月2日，中國建設銀行支持上海市第一批收購二手住房用於保障性租賃住房項目簽約活動舉辦，以浦東新區、靜安區、徐匯區為試點區，主要聚焦於業主有本區新房置換意願的、房齡偏大的小户型二手房源。二手房收儲舉措對症下藥，關注一線大城市庫存消化進度。一線城市地產如越秀地產(00123)、萬科企業(02202)、華潤置地(01109)、中國金茂(00817)等均漲超5%；彈性類有新城發展(01030)、融創中國(01918)漲超9%。產業鏈方向主要是建材類，如華新建材(06655)、華潤建材科技(01313)、還有管材類的中國聯塑(02128)。這類建材的邏輯更硬一些，因為年后一般都會加大財政支出力度，各地基建會提速，市場提前炒預期。

2026春運2月2日啟動，首日民航客運量219萬人次，同比+5.3%；國內預訂量同比+16%、出入境同比+7%，2月7日起票價預計明顯上揚，客座率與收益同步改善。國際航線恢復良好、競爭理性，票價與收益率具備上行動力。2025年三大航虧損大幅收窄(東航虧13-18億元，同比減虧約64%-74%；國航虧13-19億元，同比減虧約25%-49%)，國際航線擴張、客座率提升、成本管控見效。東航(00670)、南航(01055)均創出了近幾年的高點，三大航空今天漲超5%。

【板塊聚焦】

《廣東省加快數字社會高質量建設實施意見》提出，完善美好智能的數字生活服務。擴大數字消費多元化供給，創新和豐富數字消費場景，促進數字消費更高水平供需動態平衡。推進民生服務數字化新模式、新業態健康發展，構建社區智慧物流網絡、新能源設施終端等數字生活「新基建」。支持數智技術在賽事場館應用，推動體育場館智慧互聯。鼓勵旅遊景區和旅遊服務企業升級智慧旅遊服務，運用數智技術提升旅遊服務水平。拓展無人駕駛公共交通運營區域，擴大智能網聯汽車道路測試與示範應用範圍，鼓勵導航、網約車、智慧停車等數字交通服務平臺提供智慧融合交通服務。

重點就是無人駕駛這塊，主要品種：佑駕創新(02431)、黑芝麻智能(02533)、地平線機器人-W(09660)、文遠知行(00800)。

【個股掘金】

中船防務(00317)：子公司簽訂新合同產生積極影響 訂單充沛景氣度延續

今天公告稱，公司控股子公司中船黃埔文衝船舶有限公司與EVERGREEN MARINE(ASIA)PTE.LTD.簽訂16艘支線集裝箱船建造合同，合同交易總金額7.36億美元至8.96億美元之間。

點評：該合同為公司日常經營銷售合同，預計將對公司現金流及后續經營業績產生積極影響。公司業績也給力，2025年度業績預告(未審計)：歸母淨利9.4-11.2億元，同比+149.61%至+196.88%；扣非淨利8.5-10.2億元，同比+153.27%至+203.93%。得益於產品毛利率明顯改善及高端船型佔比提高。訂單情況：2024年末手持訂單616億元(造船佔比95.3%)；2025Q1新接125.02億元，完成年度計劃71.64%；子公司黃埔文衝訂單約540億元，排產至2028年。后期展望：全球船廠產能收縮，船價高位，排產至2027-2028年，行業景氣度延續，2025-2027年業績有望持續高增，機構預測CAGR約69%，盈利進入加速釋放期。