摩根大通稱軟件股已被市場「未審先判」 本輪拋售潮后入場意願依然低迷

　　被認為可能因人工智能發展而面臨風險的軟件等板塊的拋售潮周三未見緩和的跡象，摩根大通表示，投資者當中的悲觀情緒濃厚。

　　摩根大通分析師Toby Ogg指出：「我們現在所處的環境是，這個行業不僅是在證明無罪前被下了有罪推定，甚至已經到了未審先判的程度。」

　　Ogg在兩周內會見了歐洲和美國的50多位投資者。他表示，過去12到18個月里，他們已顯著降低了軟件板塊持倉。他在給客户的報告中寫道，即便在最新一輪迴調之后，「整體的入場意願依然偏低」。

　　Ogg寫道，對軟件公司而言，「好於預期的業績已不足以説服市場」。除非它們「能夠無可辯駁地證明，AI對增長是可持續的助推，而不是較長期的阻礙」。

　　他表示，這對軟件公司來説是一個難以跨越的障礙，因為投資者的擔憂來自多個方面。其中之一是其定價模式，即軟件供應商按每名用户收費。若AI工具減少客户完成任務所需的登錄次數，這種模式可能受到削弱。

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　　此外，如果軟件公司利用自家的AI工具來改造產品，原有的收入模式也將面臨轉型風險。Ogg稱，未來領先AI平臺的任何新產品發佈 —— 例如Anthropic最新推出的法律相關產品 —— 都將進一步加劇投資者對該板塊的擔憂。

　　周三，軟件股的拋售擴散至亞洲，並且在歐洲仍未止住。瑞銀集團編制的一籃子被認為面臨AI顛覆風險的歐洲公司股票進一步下跌2.1%，此前一日該籃子已大跌8%。SAP SE和Sage Group Plc等股票跌勢延續。

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