全球軟件股慘遭「血洗」！當Anthropic開始「寫代碼」，傳統SaaS商業模式已到生死關頭？

受人工智能（AI）顛覆性衝擊引發的擔憂情緒影響，全球SaaS(軟件即服務)概念股遭遇猛烈拋售。據統計數據，追蹤軟件、金融數據和交易所股票的兩項標普類股指數市值周二合計蒸發了約3000億美元（約合人民幣2.1萬億元）。今日，美股軟件股拋售潮傳遞到亞太市場，多家行業龍頭股價大跌。

有分析指出，投資者擔憂軟件公司的核心業務正面臨被AI技術取代的威脅。AI初創公司Anthropic近日發佈了一款面向企業法務團隊的新型自動化工具進一步加劇了市場的擔憂情緒，直接導致法律軟件和出版公司的股價暴跌。

全線重挫

今日，港股SaaS概念股全線重挫，截至發稿，金蝶國際暴跌12%，中國軟件國際大跌超7%，匯量科技大跌近5%、微盟集團大跌超6%。

有分析指出，華爾街對AI衝擊軟件行業的擔憂情緒愈發濃重，市場情緒正由「結構性看空」迅速滑向近乎「末日論」的悲觀預期。

引發新一輪擔憂的「導火索」事件是，AI初創企業Anthropic為其Claude AI 助手推出了新型自動化工具，周二引發多隻概念股的集體暴跌，其中湯森路透（TRI）盤中跌幅一度超20%，荷蘭威科集團大跌13%，英國勵訊集團大跌14%，LegalZoom.com暴跌近20%，CS Disco（LAW）盤中也一度大跌超10%，Adobe大跌超7%。

周三亞太交易時段，多個市場的軟件股也遭遇猛烈拋售。在日本市場，Obic下跌超6%，Oracle Corp. Japan大跌超5%，NEC、Trend Micro大跌超3%。

在澳大利亞股市中，Xero股價一度暴跌超15%，創2021年5月以來最大跌幅；Technology One大跌超8%，Wisetech大跌超7%。

標普北美軟件指數已連續三周收跌，1月累計跌幅達15%，創2008年10月以來最大單月跌幅，反映出資金對傳統SaaS商業模式可持續性的系統性質疑。

對於軟件股的全線潰敗，高盛的交易團隊認為主要有以下幾點原因：

1、Anthropic為其智能體設施推出的新功能

2、市場中多家AI相關企業每股收益面臨下調風險：法國陽獅集團股價下跌10%，加特納公司因財報重挫逾20%。

3、當前整體市場處於「親動量」的環境，目前的持續陰跌行情對軟件板塊不利。

影響多大？

據悉，Anthropic的Claude Code可以讓毫無編程經驗的用户也能搭建軟件，這大幅降低了編程門檻，並動搖了僵化、千篇一律的產品模式，令傳統的SaaS受到衝擊。

目前，在競爭激烈的AI市場中，Claude已成為眾多法律和金融專業人士進行分析工作的首選工具。

值得注意的是，Anthropic構建的模型可以根據行業的具體需求進行定製。作為AI生態系統中的主要模型開發商，Anthropic擁有獨特的優勢，能夠顛覆傳統的法律新聞和數據服務，以及法律人工智能領域的新興企業。

Toni Kaplan等摩根士丹利分析師在研報中指出，Anthropic為法律領域推出的新AI功能加劇了行業競爭，「我們認為這是競爭加劇的信號，因此可能構成負面影響」。

傑富瑞股票交易部門董事總經Jeffrey Favuzz評論稱：「我們稱之為‘SaaSpocalypse’(SaaS末日)——當前交易邏輯已演變為‘救我出去’式的恐慌性拋售。」

基於對AI顛覆的擔憂，華爾街投行Piper Sandler已將Adobe、Freshworks和Vertex等軟件公司的評級下調。該機構分析師Billy Fitzsimmons指出，「我們擔憂‘席位壓縮’和‘氛圍編碼’趨勢可能限制估值倍數上限。」

摩根大通在最新發布的報告中寫道：「我們認為沒人知道答案。一方面，市場參與者擔心人工智能的商業化或人工智能泡沫，但另一方面，他們又認為人工智能將終結軟件行業。像所有顛覆性變革一樣，軟件領域也會有贏家和輸家，但從外部來看，不可能確定誰是贏家。」

高盛旗下平臺Prime Brokerage此前發佈的了一張圖表顯示，對衝基金在半導體公司（普遍被視為人工智能超級周期的受益者）和軟件公司（越來越被視為人工智能的最大輸家）的投資比例之間的差異，創出有記錄以來的新高。

種種跡象表明，軟件公司的業績表現正大幅落后於其他科技公司。彭博社匯編的數據顯示，在本財報季迄今為止，標普500指數成分股中只有71%的軟件公司營收超出預期，而整個科技行業的這一比例為85%。

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