人工智能產業重塑有色行業格局，匯添富中證細分有色ETF聯接C(019165)銅+鋁含量近5成

人工智能產業正以前所未有的速度重塑全球有色金屬的需求格局。作為"電氣化時代的石油"，銅首當其衝成為AI基建的核心受益者。據標普全球預測，2025年至2040年間，AI數據中心及相關電力基礎設施將新增約200萬噸銅需求。

摩根士丹利預計，全球AI數據中心的銅需求將從2023年的每年20-50萬噸激增至2027年的50-120萬噸，複合年增長率達26%。礦業巨頭必和必拓更是預警，到2050年數據中心銅需求將增長六倍，從當前約50萬噸/年攀升至300萬噸/年，佔全球銅消費比重將從1%升至7%。

圖：全球AI數據中心銅量預測

數據來源：Wind、鋼聯 數據區間：2022-2027（2026、2027為預測）

圖片趨勢描述：從趨勢觀察，由於使用AI服務的人口基數的不斷增加，單位數據中心的用銅量也在逐漸遞增。

而從微觀案例分析，微軟2009年建成的芝加哥數據中心使用了2177噸銅，而一座超大規模AI數據中心最多可消耗5萬噸銅。2024年北美數據中心建設創歷史新高，僅美國主要市場就有超過6.3吉瓦的容量在建，總投資額近1.5萬億美元。

除銅之外，鋁作為輕量化和散熱材料，在數據中心冷卻系統與服務器機架中用量可觀。單個超大規模AI數據中心需消耗高達2萬噸鋼材用於結構支撐，同時需要大量鋁材用於散熱系統

。這種多金屬共振的需求結構，使得AI產業成為繼新能源之后有色金屬市場的又一戰略級增長極。

從數據上看，AI智能化升級帶動鋁遠期需求增量，2026年AI輻射出的數據中心+儲能+智能機器人需求增量預計可達85萬噸。內外需求預期同向增長，預計2026年全球原鋁需求增2.7%。預計2026年全球電解鋁供需緊平衡。2027年后隨着中國電解鋁產能達峰，供給端增量主要由海外提供，需求端新能源+AI不斷放量，全球供需缺口擴大，鋁的資源屬性有望凸顯。

圖：全球電解鋁供需預測（萬噸，%）

數據來源：Wind、鋼聯 數據區間：2021-2028（2026、2027、2028為預測）

圖片趨勢描述：從數據趨勢分析，隨着新能源+AI不斷放量，中國以及全球鋁需求正在逐年增加

在決定PPI的成分中，黑色鏈、石化鏈和有色鏈條佔比高達七成。其中有色鏈條中的金、銀、銅、鋁價格中樞的顯著抬升，將對PPI形成強勁的正向貢獻。綜上，按基數效應計算，PPI最迟有望在2026年6月轉正，甚至可能提前。

有色ETF匯添富（159652）標的指數全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益於有色「超級周期」。

指數編制方案明確覆蓋"上游資源開採→中游冶煉加工→下游高端應用"完整鏈條，其中銅+鋁的合計權重約為近5成，銅含量更是高達34%，在同類有色指數中處於較高水平。

在工業金屬權重股的配置上，細分有色指數呈現"核心突出、長尾分散"的特徵，這種結構使得指數在工業金屬牛市中具備足夠的龍頭彈性，而在周期調整時，尾部中小市值標的的互補性又能平滑回撤。

數據來源：Wind 截至2026.02.02（中信三級行業分佈）

持倉結構：截至2026年2月2日，該指數前三大權重板塊分別為銅（34.2%）、鋁（14.6%）和黃金（14.4%）。

Wind數據顯示，截至2026年2月2日，該基金近2年回報率高達171.24%，顯著跑贏滬深300等主流寬基指數，且最大回撤同類更低，體現了較好的風險收益比。

對於場外投資者而言，或可關注其C份額——匯添富中證細分有色金屬產業主題ETF聯接C （019165），其免收申購費與按日計費的靈活機制，在有色金屬這類波動較大的題材中尤為適用。能夠顯著降低波段操作的通道成本，使得投資者可在捕捉到波段收益后及時止盈，無需被申購贖回費侵蝕利潤。

拉長時間看，匯添富中證細分有色金屬產業主題ETF聯接C （019165）展現穩定表現，近三年Sharpe比例高達1.73，遠高於同類產品，也顯示出該產品對於風險回撤的控制相當到位，長期收益更加穩健。

風險提示：

本文提及的數據和信息僅供參考，截至2026.02.03，不構成投資建議。基金過往業績不預示未來表現。市場有風險，投資需謹慎。投資者在投資前請仔細閲讀基金合同和招募説明書，根據自身風險承受能力做出決策。中證細分有色金屬產業主題指數由中證指數有限公司編制和計算，其所有權歸中證指數有限公司所有。