存儲芯片爆發，這家測試設備廠商融了近億

內存條，被市場戲稱為「漲幅超黃金的黑金條」，甚至有業內人士調侃，一盒高端DDR5內存條的價值，「已經超過上海不少房產」。

先給不瞭解的朋友科普一下：內存，本質上是存儲芯片的一種。凡是用於保存數據的芯片都屬於存儲芯片，其中按是否斷電丟失數據可分為易失性存儲和非易失性存儲。我們日常所説的「內存」通常特指DRAM，屬於易失性存儲，負責高速、臨時的數據讀寫；手機、SSD、服務器硬盤中使用的則主要是以NAND Flash為代表的非易失性存儲，負責長期數據保存。

過去十年，存儲芯片一直是半導體產業的核心分支。這一波內存價格上漲的邏輯也很清晰：AI算力需求爆發，於是存儲芯片市場跟着水漲船高。

大模型訓練和推理對數據吞吐量、帶寬和容量提出了前所未有的要求，一方面推高了以HBM、DRAM為代表的高端內存需求，另一方面也顯著拉動了以NAND Flash為核心的高速存儲需求，用於承載海量訓練數據和模型參數。

與此同時，AI服務器中單機內存和存儲配置量遠高於傳統服務器，使得存儲芯片從「配套件」轉變為「核心資源」，供需結構被重新改寫，成為推動這一輪存儲芯片周期上行的最重要產業變量之一。

如果把存儲產業鏈拆解開，芯片只是起點，決定一顆存儲芯片能否進入大規模應用的，還有后面的封裝、模組、測試和驗證流程。在測試設備這個關鍵環節，市場長期被日本Teradyne（泰瑞達）和美國Advantest（愛德萬）高度壟斷。隨着國產存儲芯片研發與量產能力的提升，產業鏈對本土測試設備的需求不斷增長，這為中國存儲測試設備創業公司提供了巨大的機會。市場開始從「追隨芯片國產化」進一步延展到「補齊測試設備短板」。

最近，鸞起科技宣佈完成近億元B輪融資，由中科創星領投，荷塘資本，翌昕資本等跟投，融資資金將主要用於擴大生產，加大研發投入、新產品線佈局等。該公司核心技術為基於NAND Flash顆粒的存儲產品測試驗證技術，填補了國內高端存儲測試設備領域的空白。

填補國產存儲測試空白

把時間線拉回到2022年前后，當時被視為存儲行業的拐點時刻，價格、需求、庫存全面下行的底部區間，大量廠商承壓，資本市場情緒也接近冰點。2023年，動態隨機存取存儲器（DRAM）全球價格暴跌超過40%，如今的「國產存儲芯片第一股」長鑫科技在那一年承受了200億元的鉅額虧損。

雲澤資本投資經理告訴投中網，存儲並不是一個短跑型賽道，而是典型的「三到五年一個大波動，甚至更長周期」的行業。

「大家都在看芯片本體，但我們更多把目光放在芯片背后的產業鏈上。」雲澤投資經理記得很清楚，當時行業里做晶圓測試設備的國產廠商已經不少，但存儲模組測試、射頻測試仍是明顯空白。「這是一個被忽視的斷點，如果國產要真正跑通全鏈條，這一塊一定要有人出來補上。」

2023年2月，鸞起科技完成數千萬A輪融資，由雲澤資本獨家投資，所融資金主要用於新產品的研發，助力鸞起科技提升產品的核心競爭力。

鸞起科技專注於SSD、UFS、NAND顆粒等存儲半導體品類的測試設備研發和銷售，為半導體存儲產品提供測試設備和解決方案，是國內唯一覆蓋研發測試、自動化生產測試、量產測試、產品導入測試等全環節的存儲測試設備廠商。公司成立於2022年，核心成員曾就職於AMD、三星、LSI、Seagate、CNEXLabs、中興、華為等全球半導體及科技頭部廠商，團隊合作時間在10年以上，具備豐富的行業經驗與深厚的技術積累。

創始人岑彪，是一個資深的存儲行業從業者。他的職業軌跡幾乎貫穿整個存儲生態，從產品研發、測試到產線交付具有完整經驗。早年他在AMD從事GPU與相關產品開發。2012年末轉向存儲領域，加入LSI，LSI是最早把SSD商業化的大型企業之一，在那里他負責消費級產品，主要面對HP、蘋果、英特爾等品牌客户。

2015年，岑彪加入美國企業CNEXLabs，專注企業級與數據中心存儲解決方案，服務對象包括蘋果、微軟、戴爾、Meta等全球一線互聯網與數據中心客户。在整個職業生涯中，他從產品立項、研發、量產一直參與到最終交付，積累了全面的產業洞察力。

深耕行業多年后，岑彪發現存儲測試設備是國產生態的一大短板。因此，他聯合老夥伴們創立鸞起，希望用「行業內的經驗」來支撐國產替代最需要的關鍵技術突破。他與團隊還共同編寫了業內權威專業書籍《深入淺出SSD》，被多所高校作為教材使用。

據岑彪介紹，相比2024年，2025年鸞起營收實現了十幾倍增長，商業化節奏明顯提速。與此同時，客户結構也在升級。鸞起不再只是停留在模組廠商層面的實驗性合作，而是逐步對接到更高層級的全球產業客户需求。

資本密集佈局存儲賽道

從更宏觀的市場空間看，存儲測試設備正處於一個被重新定價的階段。據IDC、ExpertMarketResearch等機構數據，2025年全球半導體測試設備市場中，僅NANDFlash測試設備的市場規模就超過200億美元；同時報告預測，全球SSD市場規模將在2026年突破1750億美元，並保持約15%的年均複合增速。

與龐大市場空間相呼應的，是國產存儲芯片本體的加速崛起。2025年12月30日，長鑫科技科創板IPO申請獲上交所正式受理，擬募資295億元，成為2026年開年最受關注的科技IPO之一。作為「國產存儲芯片第一股」，長鑫科技所處的DRAM領域是內存產業的核心陣地，其產品廣泛應用於數據中心、通信設備、移動終端及智能製造等場景。

隨着長江存儲、長鑫存儲等國產領軍廠商系統性補齊供應鏈，產業重心正加速向設備端延伸。

如果説芯片設計與晶圓製造是存儲產業鏈的起點，那麼存儲測試則是連接產品與市場的關鍵閘口。在晶圓製造完成后，首先通過CP測試（晶圓針測）剔除壞顆粒以節省后續封裝成本；在封裝完成后，通過FT測試（成型測試）驗證最終性能；最后在應用端，還需經歷系統的兼容性與可靠性篩選。

測試設備作為芯片與系統量產前的「最后一道放行口」，其產業價值正在被資本重新認識。近期多個融資案例表明，市場對中國存儲產業技術創新與國產替代長期確定性已經逐步達成共識。

1月9日，深圳九天睿芯完成B+輪融資，由深圳市長勝產業協同基金領投、福田引導基金參與。該公司聚焦神經擬態感存算一體架構芯片研發，通過模數混合技術推動「感—存—算」一體化芯片的落地與量產。

1月5日，北京銘芯啟睿完成超億元Pre-A輪融資，由國開科創、聯想創投聯合領投，中芯聚源、順禧基金、恆裕投資跟投。公司基於先進工藝節點RRAM阻變存儲器，結合存算融合與先進封裝技術，試圖從底層突破「內存牆」瓶頸，面向AI、工業與數據中心提供「感—存—算」一體化解決方案。

「一臺設備真正進入生產線，背后綁定的是幾億、甚至幾十億價值量的芯片資產，一旦出問題，代價是災難性的。」雲澤投資經理這樣形容存儲設備行業的風險屬性，存儲測試行業具有極高的風險屬性與壁壘，任何新設備都必須經歷近乎苛刻的驗證周期，而非僅憑概念即可入場。

他記得很清楚，鸞起的第一臺樣機還未正式出貨時，已經被多家模組廠商主動拿去做對比測試。「他們會把自己的芯片和模組先放到鸞起的設備上測一遍，再用國外成熟設備測一遍，我們也看到了兩邊的測試報告，結果非常接近。」

在雲澤資本看來，這是一個極其關鍵的信號：這意味着鸞起在工程能力和技術底座上已經具備與國際廠商正面比對的實力，是一套可以被嚴肅對待的工業級產品體系。「我們能明顯感覺到，已經不是一家公司在單打獨鬥，而是整個國產存儲體系在往前推。」他説。

本文來自微信公眾號「東四十條資本」（ID：DsstCapital），作者：韋香惠，編輯：劉燕秋，36氪經授權發佈。